脫虛向實從產業走向資本層面。
18日夜間，曾有業內傳聞字節跳動戰略投資部門裁員或轉崗、財務投資部門解散。一些觀點認為這與有關部門要事前審批一部分規模較大的互聯網公司的投融資有關，不過消息在一天之后被官方辟謠。
即便如此，也沒人否認，互聯網行業正在面臨收縮，戴上緊箍的巨頭們不再肆無忌憚地橫向拓展。當BAT走下神壇時，制造業加速回歸才剛剛拉開帷幕。
1月21日，據36氪報道，吉利旗下手機公司星紀時代正與魅族為收購事宜接觸。吉利方面的回應是對市場傳聞不予置評，目前星紀時代高端手機研發業務正在有序開展，希望打造開放融合的生態伙伴關系。相較而言，魅族的回復似乎難掩欣喜：感謝對魅族的關心。
七年前，魅族曾完成了自己的第一筆戰略融資，彼時金主是阿里，總計6.5億美元的融資規模，有5.9億來自阿里。因為這筆投資，阿里在去年11月20日受到了國家市場監督管理總局的處罰。誰曾想，如今半路殺出個吉利，準備打包全買了。
吉利并購魅族只是諸多制造業巨頭投資中的一個具象，在新能源走上風口的同時，我們看到無論是上游的寧德時代，還是下游的車企；不管是造車舊勢力，還是新勢力，他們業務一路狂奔的同時，也在通過投資布局加速成長。
投資不止有鞏固市場地位的考量，也有打通上下游的盤算。
01
寧王來襲
剛剛過去的2021年很有可能是新能源汽車產業鏈投融資最為活躍的一年。
數據顯示，去年全年新能源汽車共發生89起融資，這是繼2018年以來次高。而融資規模上，從已披露具體金額的情況看，投融資規模已創下歷年新高，2021年總額至少在1237億元以上。
其中不乏十億，乃至百億級的融資事件，涵蓋電能、儲能、整車制造。
例如動力電池研發生產商、長城汽車電池部門前身——蜂巢能源，在7月完成了一筆102.8億元的B輪融資。上市公司陽光電源在6月完成一筆40億元規模的定增，擬將募集資金中的24.18億元投入年產100GW新能源發電裝備制造基地項目。
整車方面，隨著蔚小理成熟，先后登陸資本市場，資本開始向中腰部擴散，如哪吒、零跑、拜騰、愛馳，乃至明年量產的極氪都先后完成了規模不等的融資。
在諸多融資中，我們看到，行業內的巨頭出現了“企而優則投”的情況，其中較為典型的是寧德時代。
早在2016年寧德時代便參投磷酸鐵鋰電池材料研發商普萊德，此后三年時間出手寥寥。2020年，隨著蔚小理走出生死線、傳統車企反戈，新能源行業競爭加劇，極大地刺激了鋰電池需求，于是在最近兩年寧德時代的投資頻率突然加速，去年總計發生27筆，達到峰值。
不同于互聯網巨頭“賽道式”投資，寧德時代所投標的大多與自身業務緊密相關。可以概述為：以電池為核心，向上下游拓展，并輔之以軟件、芯片、金融。
過去6年時間，寧德時代至少投了9家電池材料相關的企業，這其中包括鋰電與磷酸鐵礦等原材料供應商，也包括正極材料、電解液、磷酸鐵鋰電池等廠商。值得一提的是，9個標的中，除早期的普萊德與裕能新能源外，其余7家皆僅有寧德時代一個參投者。
向上游布局顯然是為了確保供應鏈，最近幾年寧德時代還在向產業鏈下游延展，其中一個重心便是能源服務，尤其是換電運營與服務商。
1月18日，寧德時代全資子公司時代電服發布換電服務品牌EVOGO(樂行換電)及組合換電整體解決方案時，外界也許并未注意到，去年上半年早已完成投資覆蓋。一方面通過投資升華新材、藍谷知慧新能源、云快充，形成了多位換電服務，另一方面并購電力系統規劃企業時代永福。
目前國內換電市場中，蔚來（部分電池主體為武漢蔚能）在私家車占據絕對優勢，伯坦科技、北汽藍谷主要偏向運營車為主，而奧動新能源兩者兼有。上述企業中，武漢蔚能與藍谷智慧新能源（北汽藍谷換電運營主體）皆能看到寧德時代的身影。
能源服務之外，寧德時代還在不斷給車企加碼，試圖開拓第二戰線。
我們看到，新造車越來越不愿意看到，在上游出現了一個巨無霸——寧德時代。個別頭部車企為了供應鏈安全，不受制于人，嘗試引入新供應商。例如小鵬此前便將中航鋰電納入供應商體系，制衡寧德時代的意味十分明顯。
寧德時代看在眼里，自然不會坐以待斃。新造車離不開兩個要素“電”和“錢”，于是不少中腰部車企募資時，我們也能看到揮舞著支票的寧王。
除了2018年與一汽參與拜騰汽車5億美元B輪融資外，去年5-11月，愛馳、極氪、阿維塔、哪吒以及兩輪車制造商速珂智能先后完成了新一輪融資，而寧德時代皆參與其中，尤其是哪吒汽車數額不詳的D+輪，僅有寧德時代一家參投。
電池巨頭不止寧王，比亞迪近些年也頻頻出手，比如在剛剛過去的12月中，分別向銳成芯微與速騰聚創進行了戰略投資。前者是一家半導體代工與封裝企業，后者則是一家激光雷達環境感知和解決方案提供商。
寧王與比亞迪入局資本市場只是整個新能源風潮下的一個具象，還有一些車企也帶著各自目的來到投資市場。
我們梳理了儲能巨頭寧德時代、兩家自主品牌車企（比亞迪與吉利）、兩家新勢力（蔚來與小鵬），從數量上看，皆呈現相同趨勢。
數據來源：IT桔子
2019年因為整個行業跌入谷底，投融資活動低迷。最近兩年，因為電動車滲透率增長，相關企業投融資活躍度日盛一年。儲能需求催生了寧德時代與比亞迪，接下來，“四化”之爭或許會在車企間掀起一番資本大戰。
02
新舊勢力資本戰
其實，投融資的博弈并非只存在于供應鏈，在電池兩強博弈的過程中，造車新舊勢力間也在暗自較勁。
先看新勢力。作為風口上的豬，造車新勢力的一舉一動都被萬千媒體所矚目，以至于每當有投融資消息傳出，相關報道、分析就會鋪天蓋地而來。
以近年出手頻繁的蔚來資本為例，雖能明確看出投資方向以智能電動汽車產業為主軸，但時不時也會摻雜產業外的企業。
2020年2月，蔚來資本跟投石墨文檔B+輪融資，坊間一度傳出蔚來要打造車載辦公場景的消息。但其實蔚來資本并不等同蔚來汽車，二者或許更像是小米與順為資本的關系。
蔚來創始人李斌曾告訴我們：“蔚來資本的投資邏輯大多看向企業的業務模式與前景，將企業產品看作加分項而非必選項。”
即便蔚來資本頻頻出手，但其投資邏輯同蔚來汽車的造車業務并非完全耦合，彼此存在有一定的空間。但不可否認的是，蔚來資本近年瘋狂撒網，還是網住了幾條大魚。
2018年到2021年，蔚來資本曾多次注資激光雷達制造商Innovusion圖達通，而后者不負眾望交出了全球首批量產上車的高性能激光雷達——獵鷹激光雷達，成為蔚來今年第一季度交付的ET7的量產標配。
與蔚來不同，造車新勢力的另一員——小鵬汽車，投資項目不多，但筆筆皆有深意。
翻看小鵬汽車近年的投融對象，福迪汽車為整車廠，小鵬匯天主打低空載人飛行，一徑科技提供激光雷達解決方案，千掛科技則是主攻無人駕駛貨運場景。
顯然，小鵬投資邏輯背后，精準布局的產業鏈式打法十分明顯：拿下整車廠，解決硬件制造的桎梏；進軍自動駕駛賽道，技術與場景雙線并行；染指低空載人飛行領域，以高科技背書營銷造勢的同時，還能提前布局下一個未來。
因此，不管蔚來還是小鵬，投融資布局似乎都隱含著新勢力們當下的技術焦慮。
過往，新能源賽道的競爭遠沒有如今這般激烈，造車經驗欠缺的新入局者面對技術問題，更傾向于尋求合作伙伴加以解決。
然而，隨著新能源市場蓬勃發展，造車就此成為一件美事，一眾互聯網、科技企業紛至沓來，就連以往的合作伙伴，也逐漸展露出了司馬昭之心。
以供需并不平衡的動力電池領域為例，寧德時代憑借其產能優勢，在合作中享有絕對的話語權。車企為保供應只得任由寧德時代綁定需求，共擔風險。
核心元件如此，核心技術亦然。威馬曾以失去自研自動駕駛的可能換取百度Apollo的自動駕駛技術，然而百度轉頭便與吉利合作成立集度，讓威馬陷入尷尬境地。
基于此，當手頭不再拮據，新勢力們自然會將錢砸向技術方面，畢竟誰也不愿一直上門拿電池、喝酒談芯片。
其實，陷入技術之爭的玩家并不只有造車新勢力。覬覦新能源賽道的老牌車企們，也正在加速出手布局。
盡管造車老炮們手握有供應鏈，但新能源汽車始終不是油車，過往的技術與資源不一定能復用。相反，一旦技術路線踏空，便很可能錯失最后的上車機會。
因此，不管是比亞迪，還是吉利，投資邏輯都在這幾年間逐漸調轉：比亞迪的胃口從鋰電池垂直產業鏈延伸向汽車板塊；而吉利則是由汽車多場景向新能源汽車歸一，衛星、手機等都是其覆蓋的領域。
尤其是近兩年，傳統車企投融資步調明顯加速，且投資方向劍指其自身最為薄弱的芯片、自動駕駛領域。
面對不斷打下江山的造車新勢力，傳統車企也不得不下場，切入投資賽道，這也成為他們補齊短板的重要途徑。
03
結語
在上述背景下，回看吉利收購魅族一事，在當下的投融資愈發狂熱的車圈似乎不足為奇，畢竟早在去年9月吉利進軍手機市場的消息便已傳出。
彼時，鮮有人理解為何吉利會投身于手機賽道，畢竟當下市場需求早已收緊，蛋糕也早已被各大品牌瓜分殆盡，況且格力手機前車之鑒尚在，制造業出身的吉利并沒有理由入局。
但轉換思維，跨界造手機極有可能是為備戰智能網聯汽車戰場，二者同為智能場景，倘若生態耦合，朝向智能化轉舵的進程亦將加快。
早年，一眾互聯網巨頭深陷生態戰，大肆砸錢、拉幫結派，最終落得泡沫滿地，自身也走向離散。
現如今，“寧王”也好，造車新老玩家也罷，瘋狂投資更像是“實戰”，推動其頻繁出手、脫虛向實的并非長夢，而是近渴。畢竟當下的新能源賽道四方來襲，坐以待斃，很可能成為朝陽中的背景板。
