在中國光存儲市場，紫晶存儲已經(jīng)是個中翹楚。
光存儲是利用光盤等介質(zhì)表面凹凸不平的小坑轉(zhuǎn)化為“0”和“1”的數(shù)字信號來記錄數(shù)據(jù)。盡管因為閃存、機械硬盤、固態(tài)硬盤的發(fā)展，CD、VCD、DVD等光存儲介質(zhì)已經(jīng)淡出了普通消費者的視野。但是，光存儲數(shù)據(jù)保存長達數(shù)十年的優(yōu)勢，滿足了企業(yè)數(shù)據(jù)存儲的需求，企業(yè)級市場得以高速增長。
紫晶存儲是大陸地區(qū)唯一一家CD－R底層編碼策略通過BDA（Blu－ray Disc Association， 國際藍光聯(lián)盟）認(rèn)證的光存儲企業(yè)（全球也僅9家），但其目前自研自產(chǎn)的25G介質(zhì)，在技術(shù)和量產(chǎn)水平上依然落后于松下、索尼、三菱等世界巨擘。
科創(chuàng)板的募資將推動紫晶存儲實現(xiàn)100G介質(zhì)量產(chǎn)，國產(chǎn)光存儲介質(zhì)對中國云計算和大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有怎樣的影響？科創(chuàng)板募集的資金，如何才能讓紫晶存儲在全球產(chǎn)業(yè)鏈中再上一層樓？
需求猛增中的“國產(chǎn)替代”
隨著存儲行業(yè)的發(fā)展，不同存儲產(chǎn)品的定位和分工也更加細(xì)化。
根據(jù)數(shù)據(jù)讀取的頻率，可以將數(shù)據(jù)分為熱數(shù)據(jù)、溫數(shù)據(jù)和冷數(shù)據(jù)。在光存儲、磁存儲和電存儲三種主流的存儲解決方案中，光存儲在讀取速度和復(fù)寫性上劣勢明顯，不適合存儲需要反復(fù)讀取的熱數(shù)據(jù)；不過，光存儲可靠壽命長、不可逆的特性，適合存儲不需要反復(fù)讀取、寫入和修改的溫數(shù)據(jù)和冷數(shù)據(jù)。
特性和分工的差異，讓光盤等光存儲產(chǎn)品逐漸淡出消費市場，轉(zhuǎn)而滿足企業(yè)和組織保存和維護海量數(shù)據(jù)的需求。商進民退的需求變化，讓紫晶存儲的消費級業(yè)務(wù)規(guī)模和占比呈下滑趨勢，企業(yè)級市場營收則迅速增長，助推了公司業(yè)績的飆升。
2016－2019H1紫晶存儲企業(yè)和消費市場業(yè)務(wù)營收
從2016年到2018年，紫晶存儲的營收實現(xiàn)了從不足1．5億元到超過4億元的飛躍，利潤也從3300萬增長至1．05億元。
紫晶存儲招股書披露，光存儲的企業(yè)級市場從2015年才開始加快發(fā)展。目前，國內(nèi)市場處于參與廠家數(shù)量有限，行業(yè)競爭程度不充分的階段。
光存儲需求的增長，其實和移動互聯(lián)網(wǎng)以及大數(shù)據(jù)等相關(guān)行業(yè)蓬勃發(fā)展有關(guān)。越來越多的政府、企業(yè)和組織通過收集和分析數(shù)據(jù)，來調(diào)整、支撐其運營和決策。隨著數(shù)據(jù)量的膨脹，政府、企業(yè)和組織就有了建設(shè)數(shù)據(jù)中心的需求，負(fù)責(zé)存儲冷數(shù)據(jù)和溫數(shù)據(jù)的光存儲設(shè)備自然而然地進入了采購名單。
不過，紫晶存儲的高速增長并不完全仰賴于光存儲市場本身的增長，更因為其掌握了BD－R底層編碼策略，具有“國產(chǎn)替代”的身份。
紫晶存儲的終端用戶中，不乏政務(wù)、軍工、檔案、醫(yī)療等敏感行業(yè)的組織和機構(gòu)，他們往往對數(shù)據(jù)存儲安全性有更高要求，對自研和國產(chǎn)的產(chǎn)品及其解決方案有所偏好。
軍工領(lǐng)域的應(yīng)用，一直是紫晶存儲產(chǎn)品的終端之一。從2016到2018年，盡管因為整體業(yè)務(wù)的增長，軍工領(lǐng)域終端應(yīng)用的收入占比并不算高，但是總體營收一直保持在一千萬上下。2019年上半年，來自軍工領(lǐng)域終端應(yīng)用的收入已經(jīng)接近兩千萬，在營收中的占比也升至12．3％。
2016－2019H1紫晶存儲來自軍工領(lǐng)域的收入及占比
企業(yè)級數(shù)據(jù)存儲需求的增長，讓整個光存儲市場開上了增長快車道。而紫晶存儲憑借其技術(shù)實力和“國產(chǎn)替代”的戰(zhàn)略意義，也有足夠?qū)嵙柟毯烷_拓市場。
專利防線和產(chǎn)能瓶頸
作為CD－R底層編碼策略被BDA認(rèn)證的企業(yè)，紫晶存儲已經(jīng)具備一定技術(shù)積累，并且實現(xiàn)了25G光存儲介質(zhì)的量產(chǎn)，且均為自主生產(chǎn)。
然而，對比國際頭部廠商，紫晶存儲仍存在較大技術(shù)代差。日本的松下、索尼、三菱等廠商，已經(jīng)具備了200G、300G光存儲介質(zhì)的量產(chǎn)能力。紫晶存儲的技術(shù)追趕之路，仍然漫長。
據(jù)悉，紫晶存儲從2016年10月就開始了100G藍光光盤的研發(fā)，已經(jīng)完成了底層編碼策略、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料和核心生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)工作。
但是，量產(chǎn)之路卻遭遇“難產(chǎn)”。盡管紫晶存儲早在2017年6月就與供應(yīng)商簽訂了100G生產(chǎn)線的采購合同，但其技術(shù)方案卻在不斷調(diào)整、生產(chǎn)設(shè)備也在不斷改造，實施地點也經(jīng)歷了由租賃廠房向自建廠房的改變，因此至今仍未實現(xiàn)量產(chǎn)。
目前采購的生產(chǎn)設(shè)備仍未全部到貨，而且主要由二手設(shè)備改裝而來，紫晶存儲原定于2020第一季度實現(xiàn)量產(chǎn)的計劃仍有可能延期。
2016－2019H1紫晶存儲營收和利潤情況
為了滿足市場增長的需求，紫晶存儲只能采取外購100G介質(zhì)的方式，不得不采用競爭對手的產(chǎn)品。
除了技術(shù)相對落后、產(chǎn)品競爭力不足的壓力外，專利問題也成為紫晶存儲發(fā)展道路上的潛在風(fēng)險。
目前，光存儲的大部分技術(shù)專利由海外廠商把持，為便利授權(quán)，形成了One－Blue， LLC．藍光專利池。我國入局光存儲領(lǐng)域時間較晚，大陸地區(qū)廠商在該專利池中還沒有貢獻。當(dāng)廠商生產(chǎn)中涉及到該專利池時，需要與One－Blue， LLC．簽署注冊協(xié)議并支付專利授權(quán)的相關(guān)費用。
為此，紫晶存儲嘗試在招股書中厘清該專利池所產(chǎn)生授權(quán)費用對自身業(yè)務(wù)的潛在威脅：
目前，就其在境外市場銷售的光存儲介質(zhì)，紫晶存儲已經(jīng)聯(lián)合下游品牌商與One－Blue， LLC．簽署注冊協(xié)議，由品牌商承擔(dān)銷售產(chǎn)生的授權(quán)費用。只有在品牌商逾期超過六十日時，紫晶存儲才有補充支付的責(zé)任。
至于境內(nèi)市場，紫晶存儲沒有和One－Blue， LLC．簽署過注冊協(xié)議，后者也從未主動發(fā)起過支付要求。如果按2016年到2019年上半年的銷售數(shù)量計算，預(yù)估權(quán)利金總額為219．57萬美元（約人民幣1562．34萬元），僅占報告期內(nèi)紫晶存儲利潤總和的6．52％，完全能夠負(fù)擔(dān)。
真正的專利風(fēng)險其實不在現(xiàn)在，而在未來。
即便紫晶存儲已經(jīng)實現(xiàn)了100G藍光光盤的量產(chǎn)，其進入消費級市場也需要BDA認(rèn)證，否則新產(chǎn)品將無法在不同的光驅(qū)之間兼容，消費者自然也無法正常讀取和寫入。好在企業(yè)客戶可以匹配定制化光驅(qū)，BDA認(rèn)證與否并不會影響紫晶存儲的企業(yè)級市場。
另一個風(fēng)險則來自于One－Blue， LLC．。當(dāng)紫晶存儲通過100G產(chǎn)品線縮小與海外頭部廠商的差距，One－Blue， LLC．是否會利用專利池來壓迫紫晶存儲的生存空間？比如，發(fā)起授權(quán)費用的支付要求，以此降低紫晶存儲產(chǎn)品的競爭力，甚至通過訴訟方式追繳以往授權(quán)費用，恐怕會給紫晶存儲的現(xiàn)金流和新品開拓帶來巨大的挑戰(zhàn)。
科創(chuàng)板募資，不僅讓紫晶存儲有了技術(shù)和產(chǎn)品追趕世界巨頭的動力，也能增強其業(yè)務(wù)和經(jīng)營的穩(wěn)定性。
資本助力產(chǎn)能闖關(guān)
除了需要闖過技術(shù)和專利的層層難關(guān)外，紫晶存儲還要積極應(yīng)對市場挑戰(zhàn)。
如今，紫晶存儲已經(jīng)形成了介質(zhì)、設(shè)備到解決方案的完整產(chǎn)品線。最近三年，紫晶存儲的企業(yè)級市場業(yè)務(wù)占比發(fā)生了巨大變化，光存儲設(shè)備的營收占比不斷下降，而解決方案業(yè)務(wù)的占比則在持續(xù)上升。
2016－2018紫晶存儲業(yè)務(wù)分季度收入占比
同為企業(yè)級市場的業(yè)務(wù)，解決方案與光存儲設(shè)備的最大區(qū)別在于前者滿足了客戶一站式采購需求。在提供解決方案的過程中，紫晶存儲有更多的精力聚焦于自產(chǎn)光存儲設(shè)備，一定程度上避免了在硬件領(lǐng)域與友商直接競爭，同時也打磨了自有技術(shù)。
2017年，紫晶存儲積極讓利以開拓解決方案業(yè)務(wù)的市場，不但在2018年就實現(xiàn)了相關(guān)業(yè)務(wù)飛速增長，而且毛利率也提升到50．75％。
紫晶存儲光存儲設(shè)備和解決方案業(yè)務(wù)毛利率
在國內(nèi)市場，紫晶存儲并不是一家獨大的存在。國內(nèi)上市公司易華錄的光磁融合云存儲產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋多個行業(yè)，是紫晶存儲的直接競爭對手；同有科技則在磁電存儲構(gòu)成競爭。國際市場，松下、索尼等廠商依然虎視眈眈。
隨著在科創(chuàng)板成功上市，募集資金無疑能緩解紫晶存儲現(xiàn)金流壓力，加速其研發(fā)進程和產(chǎn)能擴充，尤其是加快100G介質(zhì)量產(chǎn)的實現(xiàn)。大容量藍光光盤的推出，不僅將增強紫晶存儲的市場競爭力，而且也使其有機會在光存儲市場爭得屬于中國廠商的一席之地。
中國廠商實現(xiàn)追趕、替代和超越，除了需要自身的努力，還需要大量資源投入，才能在通往產(chǎn)業(yè)鏈上游的峽谷間實現(xiàn)驚險一躍。紫晶存儲運用新型資本市場所提供的充沛資金擴充產(chǎn)能，實現(xiàn)中國制造到中國創(chuàng)造。世界光存儲產(chǎn)業(yè)中定有一番血戰(zhàn)。
作者：夏一哲