臺積電近日表示，由于手機和加密貨幣芯片銷售減少，降低了未來營收指引，給本就負面消息不斷的半導體行業(yè)再蒙上一層陰影。同時，他們表示，臺積電未來幾年的資本支出將持平在100億美金到120億美金之間。
今年，臺積電因為兩次一次性支出調高了資本支出預測值。昨天，我們在ASML的報告中聽說了臺積電為NA工具預付了3億美金。由于所需面罩的數(shù)量增加，而EUV掩膜成本也在增加，臺積電還額外在掩膜生產(chǎn)上花費了5億美金。不過，這筆預付款不會很快落實到任何新工具或產(chǎn)能上，它只是為了確保臺積電可以在第一時間買到高NA工具。
這也同時意味著AMAT、LCRX和TEL等制造工具制造商不會在臺積電上獲得更多增量收入了。事實上，因為10nm、7nm、5nm工藝流程非常相似，它們之間設備的再利用率非常高，達到90％以上。
做為頭號半導體制造商，臺積電推進EUV的速度并沒有那么快，因為短期內EUV并不會節(jié)約成本，而且其性能的提升并不足以覆蓋收益風險的潛在增加。不過，當真的部署EUV時（我們認為臺積電最有可能在5nm工藝上使用EUV），將進一步放緩沉積＆蝕刻設備的支出，因為今天的多重圖案化步驟需要的多余工具在轉換到EUV上時會進一步減少。
臺積電的預警對晶圓廠設備工具制造商而言并不是一個好消息（光刻和掩膜版除外），而且加密芯片和移動設備銷售的放緩也可能給一度導致晶圓廠設備工具產(chǎn)能吃緊的DRAM需求帶來一定的負面影響。
好消息是，臺積電表示，汽車和物聯(lián)網(wǎng)可能比“曇花一現(xiàn)”的貨幣加密技術帶來更持久的需求。
加密芯片和手機銷售疲軟對DRAM意味著什么？
我們擔心的是，臺積電談到的加密和移動芯片銷售疲軟可能會對DRAM和NAND造成附帶性的損害。由于NAND需求非常有彈性，也有一定的防御深度，因此我們并不是太擔心NAND，但DRAM需求相對來說更加有限，而且和具體產(chǎn)品的需求密切相關。
其實每個人都知道，貨幣加密芯片只是一個短期的熱潮，真正麻煩的是手機市場的疲軟。加密貨幣“泡沫”和1997年的“電子寵物”泡沫非常相似。當時，一大批代工廠被電子寵物的時尚所吸引，紛紛擴建產(chǎn)能，結果導致和芯片行業(yè)基本面脫節(jié)。隨著比特幣等加密貨幣價格的下降，我們預計幣圈也會重走相似的歷史軌跡，晚期入局的礦工們會發(fā)現(xiàn)他們甚至連PC投資的本錢都收不回來。
資本支出重新回到光刻設備上
臺積電的評論和我們看到的趨勢表明，由于引入EUV后多重圖案化步驟減少，使得光刻設備（以及相關支出，如面罩）在整體晶圓廠設備支出中的百分比重新增加。半導體行業(yè)開始將更多的資本支出花費到光刻上，但沉積和蝕刻設備支出并沒有放緩，因為這些制造工藝步驟仍然需要大量投資。
幸運的是，由于存儲器芯片并沒有采用最尖端的光刻工藝，所以在很長一段時間內，這種資本支出都不會反映到存儲器上。光刻設備支出的增加除了利好ASML以外，KLAC和其它幫助監(jiān)測光刻工藝的廠商也會共同受益。
英特爾還能繼續(xù)向蘋果供貨桌面CPU多久？
很明顯，臺積電已經(jīng)“鎖定”了蘋果公司未來的手機和平板電腦業(yè)務，而且蘋果的桌面電腦和筆記本電腦業(yè)務也會給臺積電帶來更多利潤。
投資者和業(yè)界對蘋果在臺積電工藝上設計筆記本電腦和臺式機芯片的能力感到很“驚訝”，這一點倒是讓我們很吃驚，因為，這根本不是什么“新聞”，早在2014年起，我們就寫了幾篇文章，討論蘋果開發(fā)PC芯片的可能性，因為我們非常清楚，蘋果設計的移動芯片的競爭力正在迅速趕超桌面級CPU。
我們知道，CPU可以用“價格，性能和功耗”三要素完全概括，這三個因素是“摩爾定律”的核心和靈魂，在摩爾定律的推動下，三者同時改善。現(xiàn)在的局勢已經(jīng)非常清楚，英特爾已經(jīng)在摩爾定律的競賽中失去了（或自愿放棄）對臺積電和三星的領先地位。臺積電的7nm與英特爾的10nm工藝一樣好，但是，臺積電正在制造7nm器件，英特爾的10nm工藝在哪里呢？
蘋果公司的策略很簡單，它只是想以最佳的性能、功耗和價格組合保持在摩爾定律中的領先優(yōu)勢。英特爾曾經(jīng)以相對較高的價格提供過具有最佳功耗和性能的CPU，但是現(xiàn)在，臺積電和三星都能夠提供同樣表現(xiàn)的CPU。
另外，蘋果想要在移動設備和桌面計算平臺上獲得架構兼容性和軟件兼容性。
如果英特爾雙倍下注，并重新回到摩爾定律的競賽中，它可能會繼續(xù)留住蘋果。雖然蘋果公司可能正在將桌面產(chǎn)品從x86架構上轉移，但是他們仍然需要領先的芯片制程。除了桌面CPU之外，英特爾還可以為蘋果的“A”系列處理器提供代工服務，蘋果在美國本土就可以得到一家芯片代工廠商的支持，相比之下，蘋果肯定不希望為“亦敵亦友”的三星提供更多業(yè)務。但是，問題的關鍵在于英特爾需要趕上摩爾定律，并真正向蘋果提供代工服務。
無論怎么樣，臺積電都不會有任何風險。
汽車帶來亮點－特斯拉將引領潮流？
臺積電指出，汽車是未來的亮點。隨著車用半導體的不斷增加，這顯然已經(jīng)成為一個長期趨勢。
特斯拉最新的Model3有8個攝像頭、大量傳感器，和完全電子化的玻璃駕駛艙（就像數(shù)年前飛機行業(yè)的轉型一樣）。同時，它還具有移動LTE寬帶實時連接，以及讓模擬芯片制造商感到開心的大量功率半導體。