1月3日訊，2025年開年，中國航天傳來捷報。1月2日，在北京、河北淶源，中國航天完成了五次發動機試車，為今年航天重大工程順利實施打下堅實基礎。

作為中央政策推動以及地方政府尋找經濟新動能的重要賽道，商業航天今年也將迎來可回收火箭的密集首飛，包括朱雀三號、力箭二號、天龍三號、引力二號、雙曲線三號、智神星一號等。那么，商業航天2025年或者未來一段時間將有哪些發展趨勢？耐心資本對于商業航天有哪些意義？

財聯社記者近日走進中國民營航天企業的策源地—北京亦莊，對話藍箭航天火箭研發部總經理、朱雀三號總指揮戴政；商業航天領域投資人、基石資本執行董事浦檳巖。

戴政對財聯社記者表示，2025年商業火箭的進展，有望跟上爆發的衛星需求。目前，藍箭航天已籌備了朱雀二號改進型的六次發射和朱雀三號包含首飛的三次發射，都將有望承接國家低軌衛星互聯網建設的任務。

浦檳巖則對記者表示，隨著行業競爭格局逐步清晰，接下來一段時間商業航天的投融資規模將進一步放大，航天的投資將更加向頭部企業和關鍵供應鏈環節集中。此外，隨著火箭、衛星、星座等建設能力的提升，將衍生更多新的延伸投資機會，包括太空旅行、飛船、太空垃圾回收等等，這些都建立在商業航天基礎設施的完備的前提下，之前可能不是很活躍，未來可能將是新的投資方向。

2025年有望成為商業航天進入爆發期的關鍵之年

回溯商業航天發展，2015年被視為發展元年。當年國家發改委等部門聯合發布《國家民用空間基礎設施中長期發展規劃（2015-2025年）》，引導社會資本參與國家民用空間基礎設施建設，標志著中國航天邁向政府與市場相結合的道路。

商業航天發展已近十年，業內人士如何看待當前產業發展？

浦檳巖認為，一方面，過去10年，中國商業航天發展的成果非常顯著，產品化能力、降成本路線、批量化能力都已經在過去十年時間形成了比較有效的積累，包括商業火箭、商業衛星以及上游供應鏈環節，整體上符合我們最初的預期。

浦檳巖同時坦言，另一方面，商業航天領域的商業化閉環還在進一步形成，我國商業航天在快速發展，國際上美國的商業航天發展的速率也很快，SpaceX現在在商業航天領域還是一騎絕塵，整體上差距還是一直存在，這也具體體現在衛星發射組網進度、可回收火箭的產品化進度，以及火箭和衛星成本的差距上，這需要我國商業航天各個產業鏈環節的共同努力。

在業內看來，2025年有望成為商業航天進入爆發期的關鍵之年。

這其中值得業內關注的是2024年千帆、國網等大型衛星互聯網星座相繼開始組網，為市場創造了規模化的需求。

此外，去年11月30日我國首個商業航天發射場——海南商業航天發射場成功完成首發任務也為中國商業航天發射資源進一步擴容，滿足了更多需求。

據財聯社記者不完全統計，中國商業航天將在2025年迎來可回收火箭的密集首飛，包括朱雀三號、力箭二號、天龍三號、引力二號、雙曲線三號、智神星一號等。

戴政表示，當前仍是行業可重復使用火箭全面爆發前的蓄勢待發階段。雖然2024年商業航天發射次數上不及預期，但行業在技術上有很多重大進展，例如，很多企業都做了垂直起降、相關可重復使用相關試驗。

戴政認為，2025年商業火箭的進展，有望跟上爆發的衛星需求。目前，藍箭航天已籌備了朱雀二號改進型的六次發射和朱雀三號包含首飛的三次發射，都將有望承接國家低軌衛星互聯網建設的任務。

“耐心資本在商業航天更加直接和關鍵”

2024年，在一級市場上，商業航天也備受資本青睞。包括藍箭航天、東方空間、天兵科技、深藍航天、星際榮耀等民營火箭公司以及微納星空等衛星公司均完成了新一輪融資。

事實上，商業航天作為新興且充滿潛力的領域，具有高投入、長周期、高風險的顯著特性。

因此，耐心資本在此扮演著關鍵角色。與追求短期快速回報的資本不同，耐心資本著眼于長期價值。

浦檳巖對財聯社記者指出，商業航天這個賽道有典型的“四高一長”特點：一是高技術，是典型的技術密集型產業，火箭、衛星、飛船等開發都是復雜的系統工程，集眾多學科和新技術于一體，涉及到復雜的研發組織和供應鏈管理；二是高投入，商業航天需要大量的研發資金和固定資產投入，短期內難見效。三是高風險，我國的商業航天產業有比較強的開拓性和探索性，政策端、市場端、研發端、生產端、管理端都有大量的未知因素，用戶有較強的同質化需求，能夠突圍的企業數量有限；四是高效益，商業航天的商業模式相對簡單，投入集中在前期，一旦建立壁壘，就有希望建立絕對優勢，從經濟效益和社會效益方面都有可能會有可觀的回報。

“一長是長周期，從論證、設計、試驗、驗證到形成批量化生產能力，需要漫長的周期。可能長達5-10年的時間，甚至更長。”浦檳巖表示。

在浦檳巖看來，在中國商業航天發展的過程中，中小企業通過創投基金的投資邁過一個個發展里程碑，創業投資基金為行業發展貢獻了重要力量，商業航天領域也是創業投資促進科技中小企業發展的典型行業。耐心資本在商業航天這個領域所發揮的作用，相比于其他賽道，可能更加直接和關鍵。

對于未來行業資本環境可能有哪些趨勢？ 浦檳巖認為，資本市場對于商業航天態度的變化，和商業航天行業最近十年自身的發展是相關的，行業本身的發展階段也有了一定的變化。

“商業航天經過差不多10年的發展，已經基本度過了從零到一的產品階段，包括火箭產品和衛星產品，已經基本度過了技術路線選擇、產品驗證的階段，技術路線的風險和產品化的風險，在藍箭等商業航天行業企業的持續研發迭代下，風險整體已經相對收斂。”浦檳巖表示。

浦檳巖說，下一步將面臨的是規模商業化的挑戰，可以說已經進入到了從1到10的階段，從這個維度來說，可以類比我們投資階段劃分，從天使、VC階段逐步向PE階段轉移，資本方對不同階段的項目會有不同的關注和側重，這也導致更加注重長期價值。