導語
Introduction
威馬在掙扎。
作者丨李思佳
責編丨曹佳東
編輯丨朱錦斌
在赴港IPO失利、CEO沈暉12億天價年薪和全員降薪風波后，威馬汽車再陷輿論旋渦。
近日，有媒體報道稱，威馬計劃通過借殼Apollo出行在港股上市，以解決當下遇到的資金問題。對此，威馬回應(yīng)，“對于市場傳聞不予置評，請關(guān)注公司官方信息?！?/p>
而在12月5日，港股上市企業(yè)Apollo出行也披露了《有關(guān)一項潛在收購之內(nèi)幕消息》的公告。公告顯示，Apollo出行目前擬收購一家從事智能電動車的公司。目標公司的業(yè)務(wù)涵蓋一系列配備先進技術(shù)的智能電動車。潛在收購仍在磋商中，尚未就潛在收購訂立最終協(xié)議。
當然，兩則曝光的消息體現(xiàn)著不同的含義。
前者表述威馬計劃通過借殼Apollo出行上市，后者暗含威馬被Apollo出行潛在收購的意向。但無論如何，都指明了威馬想方設(shè)法創(chuàng)造赴港IPO的可能，哪怕有失去公司獨立運行權(quán)的可能，也在所不惜。
打出上市“七傷拳”
天眼查顯示，Apollo出行即Apollo智慧出行集團有限公司，原名力世紀有限公司，成立于2002年、全球總部位于中國香港。
作為港股上市公司，2022年8月26日，公司中文名稱變更為Apollo智慧出行集團有限公司。同年9月29日起，上市公司簡稱變更為Apollo出行。
此前，力世紀曾在2020年3月收購歐洲高性能頂級超跑開發(fā)商Apollo Automobil 86.06％的股份，2021年完成對德國汽車工程服務(wù)外包提供商Ideenion Automobil AG的收購。這使得Apollo出行目前主營業(yè)務(wù)涵蓋出行業(yè)務(wù)、車載平臺授權(quán)以及工程服務(wù)外包。
12月6日，Apollo出行的收購消息一出，立即引發(fā)股價異動，其港股開盤仍一度大漲超過17％。盡管并未透露潛在收購具體公司的名稱，但市場傳聞公告中所提到的“從事智能電動車”的公司就是威馬。
因為根據(jù)Apollo出行2021年報，威馬曾在2021年第四季度通過換股等操作控制了力世紀28.51％股權(quán)，成為Apollo出行的最大股東。同時，威馬創(chuàng)始人、董事長沈暉也在Apollo出行擔任董事會聯(lián)席主席及非執(zhí)行董事。
而此次威馬企圖借殼Apollo出行上市，似乎是在飲鴆止渴。
因為在威馬看來，這是一樁借殼上市的買賣。屆時，威馬將資產(chǎn)注入到Apollo出行，在取得后者一定程度的控制權(quán)后，利用其上市公司的地位，使自己的資產(chǎn)得以上市。與威馬單刀赴會IPO相比，借殼的審核標準相對較低，可以更快實現(xiàn)上市。
但在Apollo出行的公告來看，則是以收購者的角度展開。Apollo出行在公告中指出，“公司可以收購并利用目標公司在中國的成熟業(yè)務(wù)，包括制造、設(shè)施、分銷網(wǎng)絡(luò)以及技術(shù)人員?！?br/>
既然存在喪失獨立運營權(quán)的風險，威馬為什么還是選擇了走這一步？這里就需要看一下，威馬想借殼加速赴港上市傳聞的兩個背景。
一是威馬今年早早將IPO招股書遞交給了港交所，但遲遲沒有回應(yīng)。
按照港交所規(guī)定，如果6個月內(nèi)未通過聆訊則招股書失效。港交所官網(wǎng)顯示，威馬的上市申請書已于12月1日正式過期，現(xiàn)處于失效狀態(tài)，這意味著威馬單槍匹馬赴港IPO的計劃已經(jīng)破產(chǎn)。與之形成對比的是，后來居上的零跑成功赴港上市。
二是前段時間威馬內(nèi)部傳聞全員降薪。
后來，威馬CEO沈暉也在一封內(nèi)部郵件中稱，為了應(yīng)對資金壓力，公司管理層帶頭主動降薪一半，同時對公司整體運營費用進行精簡，將通過一系列財務(wù)措施降低運營成本。
具體措施為：從今年10月開始，M4及以上級別管理者主動降薪，發(fā)放50％基本工資；其他員工發(fā)放70％基本工資；公司發(fā)薪日從次月8日發(fā)放調(diào)整為次月25日發(fā)放；本年度不再發(fā)放額外獎金（第13薪）、留任獎金（第14薪）及年終獎，暫停發(fā)放購車補貼。
在兩方“負面”的夾擊之下，威馬依然沒有放棄上市籌募資金以應(yīng)對自身發(fā)展寒冬的狀況，這才有了其想要借殼上市的傳聞，并打出加速上市的“七傷拳”。
威馬不得不急
因為缺錢，威馬不得不這樣做。
根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，威馬過去三年分別凈虧損41.45億元、50.84億元和82.06億元，三年合計虧損136億。公開資料顯示，截至今年一季度，威馬賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總共只有36.78億，資金壓力是二線新勢力中最大的一家。
也正因如此，才有了高管“主動降薪”五成和全員降薪三成的鬧劇。而只有上市募集資金才能迅速有效地解決威馬當前缺錢的現(xiàn)狀。
但對于威馬而言，上市之路又顯得那么艱難險阻。
2020年9月30日，威馬首次開啟了科創(chuàng)板上市輔導備案，輔導機構(gòu)為中信建投。次年1月，威馬即完成上市輔導。
后續(xù)有報道稱威馬被質(zhì)疑科技含量不足，研發(fā)投入在營收中的占比并不高，再加上連續(xù)的巨額虧損，以及上市材料在審核中出現(xiàn)不少問題，使得其科創(chuàng)板受阻。
針對該報道，威馬方面回應(yīng)：“正在科創(chuàng)板政策收緊下進行IPO排隊，上市時間未定，科創(chuàng)板上市情況請以上交所公示為準?！钡阅侵?，威馬的科創(chuàng)板之路便沒了下文。
直到今年4月初，威馬被曝出主動放棄了科創(chuàng)板IPO的申請并轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，于2022年6月1日向港交所提交了上市申請書。
可如今，6個月的時間很快過去，港交所最終也沒給威馬汽車的期待以回應(yīng)。種種跡象顯示，目前威馬汽車迫切希望上市謀求新發(fā)展，所以通過借殼實現(xiàn)港股上市的可能非常大。
如若把時間線移到2016年，絕對不敢想象當時“天胡開局”的威馬能到了眼下的境地。
彼時的威馬，由于入局早，加之沈暉在能源、汽車零部件、整車公司、軟件等汽車制造企業(yè)所需要的所有經(jīng)驗和資源，讓威馬的起點高出了蔚小理許多，通過各創(chuàng)投機構(gòu)的不斷投資維持著自身的“入不敷出”，讓威馬免遭新勢力造車資金鏈斷裂的通病。
手握百度、成為資本、騰訊、紅杉中國等多家機構(gòu)投資的威馬，自成立始，吸引一眾投資大佬紛至沓來，接連獲得多次大額融資，一時風頭無兩。截至去年10月5日獲得5億美元的D輪融資，威馬已完成了累計金額達350億元的11輪融資。
更是在2019年達成了1.69萬輛新能源車的年度銷量，位列當時造車新勢力排行榜第二。
時過境遷，三年后的今天，2022年的中國新能源汽車市場繼續(xù)呈現(xiàn)增長，提前兩個月超越2021年新能源車產(chǎn)銷水平。但是，查看前11個月的新勢力銷量排行榜，威馬已經(jīng)從前十的榜單中消失，同時也未參與每月首日主流新能源汽車銷量數(shù)據(jù)的集中公布。
除了銷量“消失”之外，威馬的渠道鋪設(shè)也在縮減。
威馬披露，去年在全國的211座城市里共有621家合作伙伴門店。這些門店中有397家是只提供展示但銷售車輛的品牌體驗館。如今，威馬的門店已經(jīng)縮水至150家?？紤]到其當前無法穩(wěn)定生產(chǎn)車輛，這一數(shù)字還有可能繼續(xù)減少。
種種壓力之下，威馬不得不做出借殼上市的決定。但這也許也是威馬求生的最后一哆嗦了。