11月23日，小米（1810．HK）發(fā)布2022年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度，小米總營(yíng)收704．7億元，同比下滑9．7％，環(huán)比上漲0．4％；凈虧損（期間虧損）14．74億元，去年同期為盈利7．88億元；經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為21億元，同比下滑59．1％，環(huán)比上漲1．7％。
（2022年以來(lái)，小米港股呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)，在10月12日創(chuàng)下2019年9月以來(lái)最低點(diǎn)8．31港元。）
小米財(cái)報(bào)顯示，公司在不斷鞏固“手機(jī)×AIoT”核心戰(zhàn)略的同時(shí)，積極投資智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，2022年第三季度，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為人民幣21億元， 其中包含智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)費(fèi)用為8．29億元。
小米本季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)下滑，主要是因?yàn)樾∶椎闹悄苁謾C(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)承壓所致。小米總裁王翔在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議中表示，全球通脹、美元加息、匯率波動(dòng)給我們帶來(lái)很多不確定性，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)也對(duì)我們?cè)斐珊艽笥绊憽?/p>
三季度業(yè)績(jī)好的方面在于智能手機(jī)出貨量、收入、毛利率環(huán)比有些許提升，和去年同期相比，今年手機(jī)出貨量確實(shí)有所下降，但從環(huán)比來(lái)看，我們還是穩(wěn)住了局面。
一、手機(jī)銷售下滑影響整體營(yíng)收，MIUI月活用戶數(shù)再創(chuàng)新高
從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，小米的收入主要分為智能手機(jī)、IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與其他業(yè)務(wù)四個(gè)部分。
在智能手機(jī)上，財(cái)報(bào)顯示，盡管市場(chǎng)環(huán)境承壓，但小米連續(xù)兩個(gè)季度出貨量環(huán)比提升。
財(cái)報(bào)顯示，第三季度，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)總營(yíng)收為425億元，同比下滑11．1％，但環(huán)比增長(zhǎng)0．6％；全球出貨量為4020萬(wàn)臺(tái)，去年同期為4390萬(wàn)臺(tái)，同比下滑8．4％，環(huán)比增長(zhǎng)2．8％。
根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2022年第三季度，小米全球智能手機(jī)出貨量排名第三， 市占率為13．6％。 小米持續(xù)推進(jìn)雙品牌策略。
Xiaomi品牌方面，于2022年9月在中國(guó)大陸地區(qū)推出了Xiaomi Civi 2，首次搭載超清前置雙主攝3200萬(wàn)鏡頭。同時(shí)，小米持續(xù)完善高端產(chǎn)品布局，Xiaomi 12S Ultra深受攝影愛(ài)好者好評(píng)，折疊屏手機(jī)Xiaomi MIX Fold 2也持續(xù)吸引更多商務(wù)人群。
此外，2022年11月，小米發(fā)布了Xiaomi 12S Ultra概念機(jī) ，可將來(lái)卡M系列專業(yè)相機(jī)鏡頭安裝在手機(jī)上，成為一款專業(yè)影像設(shè)備。 Redmi品牌方面，小米在2022年10月推出了Redmi Note 12系列。
其中，Redmi Note 12探索版在快充技術(shù)上取得突破性成果，自研210W安全秒充方案，僅需9分鐘即可從0％充電至100％。數(shù)據(jù)顯示，Redmi Note 12系列首銷1小時(shí)訂單量即突破35萬(wàn)臺(tái)。
在IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品營(yíng)收上，2022年第三季度收入191億元，環(huán)比下滑3．8％。其中，智能大家電、平板等產(chǎn)品收入同比繼續(xù)實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。
第三季度，小米的智能電視全球出貨量逆勢(shì)增長(zhǎng)，達(dá)到3．3百萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 9．3％。在除印度之外的境外市場(chǎng)，本季度小米的智能電視出貨量同比增長(zhǎng)超過(guò)40％。
財(cái)報(bào)顯示，智能大家電品類（包括智能空調(diào)、冰箱及洗衣機(jī)）收入保持強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，收入同比增長(zhǎng)超過(guò)70％。智能電視及筆記本計(jì)算機(jī)的收入由2021年第三季度的人民幣71億元減少18．5％至2022年第三季度的人民幣58億元，主要是由于核心零部件（如顯示面板）價(jià)格下降導(dǎo)致智能電視的ASP下降，惟部分被出貨量增加所抵銷。
在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)營(yíng)收方面，2022年第三季度收入達(dá)71億 元，同比減少3．7％，環(huán)比提升1．4％。同比下降主要是由于金融科技及廣告業(yè)務(wù)收入減少，惟部分被電視增值服務(wù)收入增加所抵銷。
雖然中國(guó)大陸地區(qū)預(yù)裝廣告收入繼續(xù)受到智能手機(jī)出貨量同比下降的影響，但小米的境外廣告收入仍保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。 財(cái)報(bào)顯示，本季度，小米在全球及中國(guó)大陸的MIUI月活躍用戶數(shù)再創(chuàng)歷史新高。
2022年9月，全球MIUI月活躍用戶數(shù)為563．9百萬(wàn)，同比增加16．1％；中國(guó)大陸MIUI月活躍用戶數(shù)為141．4百萬(wàn)。
2022年第三季度，小米全球凈新增MIUI月活躍用戶數(shù)達(dá)到17．0百萬(wàn)，中國(guó)大陸凈新增月活 躍用戶數(shù)1．2百萬(wàn)。
其中，中國(guó)大陸MIUI月活躍用戶數(shù)連續(xù)八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)用戶增長(zhǎng)。 其他收入方面，小米2022年第三季度收入18億元，同比減少6．6％。
二、第三季度研發(fā)支出增至41億元；小米造車“決心大”，前三季度已投18．65億元
在研發(fā)方面，小米的投入進(jìn)一步加大。Q3研發(fā)支出達(dá)到41億元，同比增長(zhǎng)25．7％，環(huán)比增長(zhǎng)8．1％，Q2和Q1則分別為38億元、35億元。此外，小米持續(xù)吸引優(yōu)秀技術(shù)人才，截至2022年9月30日，研發(fā)人員在員工總數(shù)中占比達(dá)到約48％。
財(cái)報(bào)顯示，小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)費(fèi)用達(dá)8．29億元，較第二季度增加35．68％。
第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，小米集團(tuán)副總裁兼CFO林世偉表示，公司依然計(jì)劃在2024年上半年推出小米電車，與此同時(shí)我們也會(huì)繼續(xù)加大資本支出與員工投資。
目前，小米的電車研發(fā)團(tuán)隊(duì)人數(shù)已超1800人，未來(lái)也將繼續(xù)增加。
小米集團(tuán)總裁王翔表示，“目前我們?cè)燔嚨倪M(jìn)度還是比較順利，有信心能夠在2024年第一季度正式量產(chǎn)。前三個(gè)季度我們?cè)谠燔嚪矫娴目偼度胧?8．65億元，就這個(gè)規(guī)模而言不會(huì)對(duì)整個(gè)集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)有重大影響。
” 三、小米海外市場(chǎng)收入356億元 占總收入一半；境外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入17億 創(chuàng)單季最高
在全球布局方面，2022年第三季度，小米的境外市場(chǎng)收入為人民幣356億元， 占總收入的50．5％。
根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2022年第三季度，小米在全球52個(gè)國(guó)家和地區(qū)智能手機(jī)出貨量排名前三，在全球64個(gè)國(guó)家和地區(qū)出貨量排名前五，并在歐洲、拉 美、中東等區(qū)域均實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額同比提升。 2022年第三季度，小米在歐洲地區(qū)智能手機(jī)出貨量市占率 為23．3％，同比提升1．8個(gè)百分點(diǎn)，排名第二。其中，在西班牙的智能手機(jī)市占率排名第一，在法國(guó)、意大利排名環(huán)比上升至第二，在德國(guó)繼續(xù)保持第三。
在中東地區(qū)，小米的智能手機(jī)出貨量市占率達(dá)17．6％，同比提升1．3個(gè)百分點(diǎn)，排名穩(wěn)居第二。
同時(shí)，在新興市場(chǎng)保持穩(wěn)健發(fā)展，在拉美及非洲市場(chǎng)均排名第三，智能手機(jī)市場(chǎng)份額分別為15．0％和6．0％。 財(cái)報(bào)還顯示，小米不斷深化境外運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)的渠道建設(shè)。
根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2022年第三季度，小米在歐洲地區(qū)運(yùn)營(yíng)商渠道市場(chǎng)份額為19．9％，同比增長(zhǎng)1．7個(gè)百分點(diǎn)。在在拉丁美 洲地區(qū)運(yùn)營(yíng)商渠道市場(chǎng)份額為16．0％，同比增長(zhǎng)1．5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，小米在38個(gè)境外市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)商渠道中智能手機(jī)出貨量排名前三。
此外，本季度小米的境外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入達(dá)到人民幣17億元，創(chuàng)單季度歷史新高，收入同比增長(zhǎng)17．2％，在整體互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入中占比提升至歷史新高的24．2％。財(cái)報(bào)還顯示，在境外地區(qū)小米推出的鎖屏畫報(bào)服務(wù)日活躍用戶數(shù)（DAU）已超過(guò)1億，為其帶來(lái)增量收入。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 高盛發(fā)布研究報(bào)告指出，公司剔除新項(xiàng)目投資后的核心利潤(rùn)季度環(huán)比反彈9％至29億元，得益于持續(xù)的費(fèi)用控制，小米的核心營(yíng)運(yùn)成本（OPEX）連續(xù)第二個(gè)季度環(huán)比下降。
另外，小米高端智能手機(jī)在中國(guó)出貨量同比增長(zhǎng)14％，得益于兩款新推出的高端機(jī)型，推動(dòng)中國(guó)智能手機(jī)ASP（平均售價(jià)）同比增長(zhǎng)9％。
對(duì)此，高盛維持小米“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)13港元。該行認(rèn)為，智能手機(jī)22年第三季度毛利率為8．9％（22年第二季度為8．7％），可能是由于海外市場(chǎng)的庫(kù)存清理壓力和外匯阻力。智能大型家電品類（包括空調(diào)、冰箱和洗衣機(jī)）保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，營(yíng)收同比增長(zhǎng)70％以上，有助于推動(dòng)毛利率同比增長(zhǎng)。
海外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)17％，低于上季度同比52％的增速；互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的毛利率為72．1％，高于預(yù)期。此外，小米在智能電動(dòng)汽車和其他新舉措上投入8．29億元，而第二季度和第一季度的投入分別為6．11億元和4．25億元。
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