今年化工行業景氣度提升，相關公司的股價和凈利潤同比都實現了大幅上漲。

其中東方盛虹的三季報也交出了一份亮眼的答卷，公司凈利潤同比增長506．65％。

東方盛虹原來的業務是印染業務，之后又進軍上游化工產業。近年來受益于光伏行業的大發展，東方盛虹也生產光伏EVA產品，疊加了光伏概念之后，東方盛虹的股價一路飆漲。原本不太受到資本市場關注的化工行業，這兩年來也迎來了春天。化工行業的股票搖身一變從周期股變成了高科技股票。

然而東方盛虹的業務穩定性卻遭受了很多質疑，去年東方盛虹的凈利潤同比下降80％。東方盛虹對此的解釋是說受新冠疫情影響下游需求大量減少，致使公司凈利潤同比出現大幅下滑。而同為化工行業的榮盛石化，去年凈利潤卻同比增長231％，恒力石化去年凈利潤同比增長34％。同樣是受新冠疫情影響東方盛虹的業績表現相對于其他頭部化工企業來說，穩定性要差很多。

因此東方盛虹不穩定的業績能否支撐大幅攀升的股價也讓很多人產生質疑。畢竟股票市場向來有題材炒作的風氣，可能一陣風過去又重回原樣。

加大資本投資及產能東方盛虹遭受多重壓力。

根據東方盛虹的對外披露，公司希望收購斯爾邦100％的股權，此舉引發了外界對于東方盛虹希望加深對光伏行業投入的猜想。與東方盛虹相類似的是斯爾邦的業績表現也不算穩定。斯爾邦2019年的凈利潤是9．33億元，而2020年的凈利潤為5．31億元。這樣業績不穩定的公司就會讓收購者難以估價，遇到收購雙方難以達成一致的情況也會比較常見。

斯爾邦好像是資本市場的香餑餑，前年丹化科技就曾有過收購斯爾邦的想法，但最后并沒有成功。當時丹化科技就因為收購各方并沒有達成統一的意見而致使收購失敗。東方盛虹想要收購斯爾邦預計還要有一定的波折。

東方盛虹之前也花費了巨大的代價，收購了連云港盛虹1600萬噸煉化項目，在收購結束之后又新投了70億元到這個項目中。但隨后相關部門對該項目發出了環境風險的預警函，這么大投資的項目如果不能按期投產，這會對東方盛虹的業績構成比較大的挑戰。對于盛虹煉化這個項目不僅環保方面遇到了很多挫折，同時資金方面也承擔了很多壓力。東方盛虹為盛虹煉化的建設資金貸款提供了擔保，而東方盛虹本身的凈利潤也不是特別穩定，這更引發了外界對于該項目是否能夠如期投產的質疑。

盛虹煉化的總投資額達到700多億，根據目前東方盛虹的市值以及凈利潤來看，想真正運營好盛虹煉化，僅僅依靠東方盛虹的自有資金顯得有點不太現實，引入外部資金就成了東方盛虹的重中之重。東方盛虹通過發行股票募資以及發行債券募集資金已經達到數十億元，但這仍然被外界認為很難完成的任務。

東方盛虹作為一個化工企業對于石油的依賴度比較大，今年以來能源價格持續飆漲，這也對東方盛虹構成了一定的成本壓力。特別是這兩年對于環保的要求越來越高，化工企業又是處于風口浪尖的行業，相關政策是否有收緊趨勢目前還不太確定。

東方盛虹這兩年來的股價大幅上漲，也積累了不少風險，主要還是由于東方盛虹的業績不穩定。再遇到像去年那種疫情比較嚴重的情況，有可能會對東方盛虹的業績構成比較大的沖擊，到那時候一個高估值的企業就容易承受較大的下行壓力。東方盛虹在9月中旬的時候，股價曾經達到過將近40元，到11月中旬的時候股價已經接近跌了一半，所以資本市場的參與者不能盲目跟風炒作。

在東方盛虹大舉擴張產能以及收購相關公司的時候，也要密切關注是否有擴張過快的風險。企業始終要堅持穩健運行，過分激進的擴張造成的后果在房地產行業的教訓已經十分深刻，化工行業不能重蹈覆轍。

增加光伏上游原料投入加大新能源轉型力度。

斯爾邦在光伏EVA材料上，有多項技術取得了突破實現了國產化，現在我國的光伏EVA樹脂對于外國的依賴度特別高，斯爾邦在這方面取得了突破，可以保證我國光伏EVA產品的供應鏈安全，至少也能相當程度的降低成本。這應該就是東方盛虹想要收購斯爾邦的重要原因。

近幾年來隨著光伏行業的蓬勃發展，對于上游光伏樹脂的需求也大幅增加，這為化工行業打開了一個新的重要的增長窗口。而斯爾邦又是國內少有的能夠生產光伏EVA的企業，收購斯爾邦對于東方盛虹來說意義重大。去年斯爾邦生產的光伏EVA占據了國內廠家的一半以上，在任何行業中具有行業壁壘的企業才能獲得高的利潤。

今年受行業供給緊缺的影響，化工行業的企業業績普遍大幅增長，斯爾邦也不例外。今年一季度斯爾邦的凈利潤達到了10．21億元，收購斯爾邦這樣盈利能力較強的公司能讓外界對于東方盛虹增添更多信心。因為國內能夠生產光伏EVA的企業特別少，所以東方盛虹收購斯爾邦不管是對于股價還是未來業績的增長，都有十分重要的影響。

光伏EVA是生產光伏膠膜的重要原材料，但也并非沒有替代品。POE粒子在在可靠性方面比EVA有更好的性能，只是目前POE的量產難度比較大，想要持續性擴產還有一定的難度。光伏行業上游的硅料價格持續飆漲，使2021年國內光伏總體的裝機量比預期的要低一些，這也影響了光伏EVA的預期銷量。

光伏膠膜是光伏組件的重要組成部分，雖然光伏膠膜產品占整個光伏組件的價值并不高，但是對于太陽能電池的保護起到關鍵性作用，是決定光伏使用壽命以及轉化效率持續性的重要環節。

根據權威機構預測，明年光伏EVA的需求大概在20萬噸左右，國外的光伏EVA廠家擴展的可能性都不大，國內廠家的國產化程度又不夠。所以明年光伏EVA大概率還是處于一種供給緊缺的狀況。