2021年1月16日，中國芯片公司CEO和頂尖投資機構合伙人面對面深度交流的年度高規格盛會——中國芯創年會 | China IC Conference在上海隆重舉行，第二屆中國芯創年會由摩爾精英主辦，云岫資本和芯謀研究協辦。會議期間，華登國際合伙人王林發表了題為《KU在2020，XIN在2021》的演講。

　　華登國際合伙人王林

　　王林表示，剛剛過去的2020年雖然很魔幻，但是對于全球半導體行業來說，還是非常“酷”的一年，據WSTS統計，雖然受到疫情的影響，但全球半導體行業截止到2020年11月仍然實現了7%的同比增長，這遠遠超過了去年年初時的預測。

　　中國半導體市場的表現更加突出，可以用一枝獨秀來形容。據中國半導體行業協會統計，中國半導體行業在2020年的增速在16%~17%之間，遠遠超過全球7%的增長水平。從中國龍頭芯片企業的銷售額數據也能看出中國半導體產業的增長，如矽力杰，實現營收30.5億元，比2019年增長了35.3%；思瑞浦在2020年前三個季度則實現了145.2%的增長，其它多家芯片企業也都實現了較好的增長。這樣的情況下，企業會更加大膽的投入研發，產品會更具競爭力，公司步入了良性發展。

　　半導體投資之哭

　　對于半導體投資行業，2020年確實是值得哭訴的一年。

　　2020年，半導體行業投資出現了“三高”，即高協同，高投入，高紅騰。

　　首先看高協同，以華為哈勃和小米為代表的戰略投資人在2020年以非常的大力度投資中國半導體行業，“瘋狂掃貨”，以這兩家為代表的戰略投資案例不斷登上芯片產業投融資新聞頭條，在給被投資企業帶來資本的同時更在經營上帶來了高度的戰略協同。在這樣的戰略投資熱潮之下，一般的財務投資機構已經很難投資到行業里最優質的企業，華登國際也在積極為被投資企業帶來更多的投后價值，做好產業服務，希望能夠更好地服務于企業家和創業者，與戰略投資人一道，共同促進產業發展。

　　再來看高投入，2020年，中國半導體產業投資金額排名前十的機構和企業，少則幾個億，多則十幾個億，數額驚人。

　　在談到過往經歷時，王林表示：“我是2012年加入華登國際的，記得當時在國內半導體產業投資的時候，3000萬~5000萬元，就足夠支持當時的大多數芯片設計公司發展了，投資非常高效。當時，初創企業大多聚焦”小芯片“的研發，如電源管理、射頻、信號鏈等。而在近幾年，特別是到了2020年，各種”大芯片“，如以CPU/GPU等為代表的大型處理器，以及重資產的晶圓廠和封裝廠陸續上馬，對資金量提出了更高的要求，這些都需要大資本的高投入。”

　　第三是高紅騰，這是高瓴資本、紅杉資本和騰訊投資這三家的縮寫，也是最具代表性的美元大基金。類似的大機構過去比較少對半導體行業進行投資，而最近幾年，特別是2020年，他們都在積極布局半導體行業。有人說大資本的進入可以充當“接盤俠”，為中小資本“解套”，但實際上并沒有這么簡單，大資本利用自己的規模優勢在進行全發展階段的投資，從天使輪到Pre IPO到并購等，在客觀上要求中小規模的投資機構必須要找到更精準、更適合自身特色的切入點。

　　半導體缺貨、漲價之苦

　　2020年，半導體行業的產能緊缺又達到了新高度。這對于具有強勢產品地位的大企業來講，可以用漲價來應對。但對于很多處于弱勢地位的中小企業來講，缺貨、漲價卻是一件非常痛苦的事情，各種搶產能的辦法和景象前所未見。

　　半導體缺人之苦

　　中國半導體行業極度缺乏人才，在2020年，產業缺人之苦尤為突出，很多企業都招不到想要的人才，留不住想留的人才，其嚴峻程度與缺貨不相上下。近幾年，中國的IC設計企業數量快速增長，據中國半導體行業協會統計，2020年中國大陸地區的IC設計企業達到了2200多家，在過去5年增長了3倍，但從業人員的增長速度卻遠遠不夠。這是中國半導體企業很難招到合適人才的一個重要原因，企業數量眾多，從業者過于分散，即使是中國的龍頭芯片企業，與國際競爭對手相比，規模上還有很差距，產業資源比較分散，人才也難以集中形成更強的合力。

　　之所以如此，很重要的一個原因是在過去這些年里，市場的調控作用失靈了，大量資本的過熱、不理性投資造成了產業資源的浪費。資本被投入到了一些沒有長遠價值的企業，其結果就是該死的企業死不了，該好的企業就好不了！

　　這方面，國際友商正相反，原本就發展很成熟的國際半導體大企業，近些年一直在整合并購，形成更大、更強的企業，從而具有了更多的市場主導權和話語權，形成聚變。

　　順應中國半導體市場的發展階段，堅定“填補空白，支持龍頭” —— 華登國際投資策略的變化

　　作為專注于半導體產業的投資機構，華登國際從2012年開始成立專注投資中國企業的半導體產業基金。在過去的8年多時間里，我們對不同細分子行業的投資一直在隨行業不同發展階段而變化，但“填補空白，支持龍頭”是我們不變的投資邏輯。

　　2021年，我們對中國半導體市場發展充滿期待，特別是期待創新，因為這才是半導體行業的立身之本和發展源動力。另外，國產替代是當下的熱詞，今后中國本土半導體供應鏈能有更多的發展和試錯機會，但短期事件只能在短期刺激產業發展，堅持創新才能讓產業長足進步，產業資本要將注意力進一步聚焦到有遠大抱負和良好發展潛力的企業身上，以尋求更好的發展。

　　對于2021年的中國半導體產業，我們要保持信心。特別是在人才培養方面，中央政府已經將集成電路專業列入了高校的一級學科，這無疑會對整個產業產生很大的推動作用，也提振了廣大半導體從業者的信心，其中也包括投資機構。中國在集成電路人才培養的力度、深度和廣度方面，必將煥發出嶄新的面貌。5~10年以后，全球半導體產業人才聚集地在哪里？答案是中國。這是我們半導體產業發展最大的推動力。當然，只是人多還不夠，還必須強。

　　無論是創業，還是投資，都必須堅定十年磨一劍的決心及恒心，才能把事業做成、做好。華登國際創始人、董事長，Cadence Design首席執行官陳立武先生曾經講道：我們相信，投資的真諦是大道至簡，要堅定選擇與志同者同行，而時間就是最好的朋友，會帶來最美好和最慷慨的饋贈。