11月23日，小米生態鏈企業華米科技（Nasdaq:HMI）發布截至9月30日的2020財年第三季度未經審計財報。財報顯示，華米第三季度凈營收為22.351億元人民幣，同比增長20%；歸屬于華米的凈利潤為8110萬元人民幣，較上年同期的2.033億元下降約60%。

　　《中國經營報》記者注意到，華米科技已經連續三個季度在收入增長的情況下，出現凈利大幅下降的“倒掛”現象。

　　華米利潤率大跌，也對華米科技的股價形成直接影響。在華米科技發布第三季度財報當天，其股下跌7.60%，截至收盤，該股報13.61美元/股。

　　根據華米科技發布的第三季度財報顯示，華米科技第三季度出貨總量同比增長16.1%，達到1590萬臺，而2019年第三季度為1370萬臺，第三季度收入達到22.351億元人民幣（3.29億美元），比2019年第三季度增長20%。對于第三季度出貨量和收入分別增長16%和20%，華米科技創始人、董事長兼CEO黃汪表示，主要歸功于今年新發布的小米手環5和自主品牌Amazfit手表及耳機新品的優異表現，以及在全球范圍內銷售版圖的持續擴張和多個地區的經濟回暖。

　　華米科技第三季度出貨總量同比增長16%相較于第二季度出貨總量890萬臺同比增長7.2%有所好轉，可見，華米的設備出貨量在度過疫情嚴重的二季度后有所反彈。

　　然而，歸屬于華米科技的凈利潤為8110萬元人民幣，較上年同期的2.033億元下降約60%。

　　這并非華米科技首次面臨增收不增利的情況，在2020年第一季度的財報中，華米科技營收為人民幣10.885億元，與上年同期的7.996億元相比增長36.1％。而凈利潤則由2019年第一季度的7530萬元降至1920萬元，利潤暴跌74.5%。在5月12日第一季度財報發布后不久，華米科技的股價就應聲下跌了7%。

　　2020年第二季度，華米科技營收為11.37億元，同比增長9.5％。凈利潤卻由2019年的8940萬元下降至1330萬元，利潤同比狂跌85.1％。

　　連續三個季度，華米科技營收、出貨量均完成了增長，但并沒有掙脫“增收不增利”的情況。

　　對于華米科技第三季度出現的增收不增利，華米科技相關負責人稱，“由于對渠道、研發和品牌投入增多了”。

　　財報還顯示，華米科技第三季度的研發費用達1.729億元，同比增長38.8%，占收入的7.7%，而去年第三季度為6.7%，反映了公司在新產品和新品類研發上的持續擴大投入。今年9月，華米科技在Amazfit 2020 秋季新品發布會上，推出搭載血氧飽和度測量功能的時尚智能手表Amazfit GTR 2和Amazfit GTS 2。搭配自研OxygenBeats? 血氧引擎，其血氧測量成功率高達96%。

　　此外，華米科技還在第三季度投入了大量的市場營銷和銷售費用，達1.156億元人民幣，同比增長104.2%，用于在全球推廣自有品牌。

　　華米科技CFO鄧成表示，全球新冠肺炎疫情的持續導致了一些新品發布和生產的延遲，尤其是疫情在許多關鍵市場的復燃，也對短期前景造成了一定影響。因此，公司將在下個季度控制支出，重點關注投資回報更高的項目，“這一切管理舉措都是著眼于企業的長期成功”。

　　此外，華米科技的毛利率也面臨下滑局面，財報顯示，華米科技第三季度的產品毛利率為20.6％，而去年第三季度的毛利率為25.2％。

    對于毛利率下滑，華米科技官網援引美通社解釋稱，這是由于毛利率和毛利潤受產品結構的影響，因為不同的產品具有不同的毛利貢獻，并且在產品的生命周期中會發生變化。2020年第三季度，小米和自有品牌產品的總出貨量與去年同期持平，但毛利率下滑主要是由于小米產品的利潤率較上年同期有所下降。

　　此前，坊間曾對小米手環5成本揭秘，對其元器件數量及其成本進行分析，預估小米手環5的利潤并不高。

　　知情人士向記者分析，“小米手環4和5的售價一樣，但是5的成本上升了。”

　　目前，華米科技的營收主要來源于自營產品Amazfit以及小米可穿戴設備營收。在營收占比上，目前華米自有品牌占營收比重盡管較之前有所增長，但目前占比還不到一半的比重，這也意味著華米還是在依賴小米帶來的營收。

　　值得注意的是，或受疫情在多個國家復發的影響，華米科技預計疫情的復蘇將對其第四季度銷售產生負面影響。華米科技公司管理層目前預計其第四季度凈營收將在19.5億至21.5億元人民幣之間。

　　據報道，在全世界范圍內新冠肺炎疫情的復發，美國，許多歐洲國家和日本，正在實施和考慮新的限制。