2018年10月16日，距離小米公司7月9日上市正好100天。10月16日香港股市收盤后，小米股價報收12．3港元／股，市值為2777億港幣，折合354億美金，較7月9日上市當天發行價對應的3838億港幣已經跌去1000億港幣，較何小鵬等人馳援后的高點，更是下跌2300億港幣。
小米過度營銷，導致“人設”崩塌
“過度營銷”是柳傳志對樂Phone的策略進行反思時提出的概念。聯想集團創始人柳傳志在中歐商學院與師生對話時對樂Phone進行了反思，認為“在推出第一個樂Phone的時候，我們開了一個會，會的規模大于產品本身的能力，宣傳過重”，坦言“覺得慚愧”。
與聯想不同的是，營銷一直都是小米手機引以為傲的事情，比如為小米手機炒作一些網絡紅詞，小米想要像大眾說明自己的手機性價比高，馬上網上就會鋪天蓋地的出現關于小米手機性價比的文章，隨之“性價比高”這個詞就成了貼在小米身上的標簽；當相比其它手機在性價比上不占據優勢的時候，小米又會為自己貼上一個新的標簽；在上市的時候更是極力表示小米是創新驅動的互聯網企業，目的則在于希望投資者能以互聯網企業的估值方式來給小米估值。就目前來看，加上前面說到的“性價比高”“為發燒而生”“互聯網企業”等標簽，小米身上的標簽已高達數十種 。顯然小米是要以這種貼標簽的形勢逐漸的包裝一個良好的“人設” 。
但小米的實際情況卻和他自己想要包裝成的“人設”有很大的出入，首先就拿性價比來說，在小米上市不久，開始被曝存在嚴重的掉漆及后蓋變形等質量問題、重啟、漏光、電池沒專門座充等一系列問題，陷入“質量門”。而一波未平一波又起，因泰國洪災，小米手機又遭遇電池鏈斷裂。雷軍曾表示，小米手機要做到“高質量＋低價”，這可能是小米對性價比的新解釋，而小米現在堅守的可能只是低價了。其次“互聯網企業”這個標簽也非常值得質疑，根據京比特查詢的資料來看，智能手機仍然占據了小米收入的70．3％，加上小米生態鏈企業消費品的硬件業務加起來，占了總收入的90．8％。就目前而言，小米還是偏向于一家硬件收入為主的公司。
在小米給自己貼標簽設定“人設”的背后，各種隱患已經潛伏，小米已經陷入脫離產品、脫離實力的“過度營銷”漩渦。當大眾發現產品和宣傳的標簽“人設”有差別時，小米苦心包裝的“人設”就已經全面崩塌了，而市值下跌也是必然的事情。
小米手機目前的表現并不好
在上文中京比特提到，當下小米最核心的產品仍然是手機，換句話說，小米手機仍舊是決定小米發展成敗的決定性因素。但是當下整個智能手機市場的大環境并不好，早前，工信部旗下中國信息通信研究院發布了《2018年3月國內手機市場運行分析報告》。而據報告顯示，2018年第一季度中國市場智能手機出貨量形式并不容樂觀。報告顯示，2018年3月，國內手機市場出貨量3018．5萬部，同比下降27．9％，而2018年第一季度，中國智能手機出貨總量則為8137萬部，同比下降26．1％。智能手機市場的整體下滑，在一定程度上也影響了以手機為主要業務的小米的發展。
除了面對智能手機整體市場的下滑之外，小米還要應對來自競爭對手的威脅，OPPO、vivo、華為都是小米的強大對手，尤其是華為。據賽諾數據統計，2018年上半年，中國國內手機銷售額排行榜來看，蘋果手機以 1727億的銷量占據第一， OPPO、華為、vivo、榮耀分別以 761億、755億、 693億、410億的銷量緊隨其后，而小米則以348億排在第六位，同為國產手機小米的銷量相比于OPPO、華為來說僅有其一半的銷量。就目前來看，小米的確實沒有太大的優勢。
另外，除了OPPO、華為這些傳統的大品牌之外，國產手機市場黑馬頻出，魅族、錘子、一加等等。他們的產品各有各的特色，在同等價位上下，要說小米手機比其它家強多少，其實很難說。所以，從產品角度看，小米手機的絕對領先優勢已然不在。
可以說，以上兩點，是導致小米市值跌的主要原因之一，一個以手機業務也主要盈利渠道的企業，在面對市場的衰竭以及競爭對手的擠壓的過程中，勢必會對企業的盈利造成一定的影響，從而也會影響到資本的資本的走向。
依舊看好小米的發展
在京比特看來，小米市值下跌只是一個短期的事情，對于小米而言，手機業務關乎企業存亡，智能硬件和物聯網平臺代表未來能走多遠；對于現代人而言，手機是生活密不可分的一部分，物聯網代表著向往的未來，而小米也早已開始布局物聯網領域，并且目前已經取得了一定的成就。
截止2017年11月，小米IoT平臺聯網設備超過8500萬臺，IoT平臺平均日活躍設備超過1000萬臺，擁有包括中國移動、微軟、西門子、飛利浦等在內的超過400家全球合作伙伴。
2017年11月28日，小米在北京召開了2017MIDC小米IoT開發者大會，雷軍在會上宣布“小米將全面開放IoT平臺并啟動IoT開發者計劃”。小米IoT開發者平臺是小米面向物聯網領域的開放平臺，提供聯網模組、云平臺、App遠程控制、數據云端存儲、OTA、用戶賬號等軟硬件服務。對于做硬件產品起家的小米而言，IoT與生活消費產品占集團總營收20．5％，僅次于手機業務位居第二，地位十分重要。
沒有有阿里與騰訊在資源、渠道、流量上的引導幫助，小米通過布局生態鏈，完成了一條智能硬件與生活耗材的產業鏈。曾有行業中人評論，如果說中國互聯網公司的發展分為三個階段，那么第三階段也就是現階段標志著以小米為代表的物聯網時代到來。相信在經過不斷的壯大和發展之后，小米的物聯網業務等相關業務將成為繼小米手機之后的又一核心業務。從而也也進一步改善小米長期過度依賴單一業務的困境，在多種業務的推動下小米的發展也將越來越好。（作者：京比特）