近日，半導體行業(yè)再次迎來一記重彈，博通（Broadcom）發(fā)出以每股收益70美元的現金和股票收購高通（Qualcomm）的提議。同時，博通表示此提議對于高通以110美元每股收購恩智浦半導體過程毫無影響。

這段誘惑性非約束提議一經發(fā)出，高通內部也是議論不斷，其董事會與財務更是當即對該提議啟動利潤評估。在此期間，高通未向外部發(fā)出任何關于此提議的聲明。

有趣的是，博通59億美元收購博科的交易還未完成，高通470億美元收購恩智浦的交易也未收尾。值此之際，博通卻發(fā)出收購高通的提議，是否有些無的放矢？

對于這件事，其實并不矛盾。近兩年高通似乎流年不利，其專利授權業(yè)務屢屢不順，在中國臺灣、美國以及韓國皆遭到天價重罰，如今更與蘋果陷入專利糾紛，其股價也是持續(xù)走低，從曾經1300億美元一路下跌至700多億美元，這使得高通前景似乎不太樂觀。

俗話說：瘦死的駱駝比馬大，高通即使短期營收不景氣，但并不代表它的實力不濟。作為全球無線電通信頂級技術研發(fā)公司，高通憑借CDMA無線技術聞名全球，短短數十載，便擁有全球百分之九十以上移動廠商客戶，其實力可見一斑。相比高通，博通的名氣稍遜一籌，那么憑何博通敢發(fā)出如此提議呢？

博通的“前世今生”

博通擁有如今的成績，與一位傳奇人物有很大的關系，他便是安華高CEO——Hock Tan。說起他不得不提一下安華高的前身——惠普旗下一半導體公司，原名為安捷倫。在2005年正式更名為安華高，此后Hock Tan憑借其毒辣的眼光與高超的運營技術，在短短數年來，完成了多筆巨額交易，通過以小吞大的激進投資策略，帶領著安華高迅速邁入全球十大半導體公司之列。

2012年，Hock Tan主導安華高斥資4億美元收購光通訊芯片與元件制造商CyOptics公司，借此增強其光纖產品組合。

2013年，Hock Tan主導安華高斥資66億美元收購LSI存儲芯片公司。收購完成后一年左右，安華高便獲得了70%的營收增長率，并借此彌補了其數據中心存儲業(yè)務的不足。

2015年，Hock Tan借助于收購LSI的短期獲益，再次斥資380億美元收購博通公司。收購完成后，安華高與博通合為一體，更名為博通有限。至此，博通已經成為全球第五大半導體公司。

當然，在這些收購事件中，Hock Tan并非“有勇無謀”，他對于收購后公司的整頓也極為重視。首先，他會對于公司各部門業(yè)務進行評估，如果部門業(yè)務的利潤低于公司平均利潤，他會考慮單獨將此項業(yè)務出售出去。其次，他對于每個部門利潤指標也有嚴格的要求，如果部門利潤指標連續(xù)三次未達指標，他也會將其出售出去。其中在收購LSI后，他將其內部閃存存儲業(yè)務和網絡處理器業(yè)務分別出售給了希捷和英特爾，這便是他“善賣”的一種體現。

對于Hock Tan這種管理模式，不少內部人員也是“怨聲載道”，稱他過于注重利潤而忽視了研發(fā)投入，但不可質疑的是，他的這種管理模式為公司帶來了長期的盈利。

作為全球著名無線通信制造商，博通在手機芯片、WiFi以及藍牙等技術領域多有涉獵。據數據統計，2016年，博通營收高達153.3億美元，市值突破1100億美元，相比高通，也是不逞多讓。

據業(yè)者預估，如果此次收購能夠順利完成，那么博通將有望超越英特爾邁入全球半導體前三之列，而且其業(yè)務將徹底涵蓋整個通信領域，并且其在芯片制造領域的地位將無可比擬。

流年不順的高通

相比“財大氣粗”的博通，高通可謂流年不順，糾紛不斷，其業(yè)務也是直線下滑。值此之際，博通提出收購提議，似乎有些“趁火打劫”的味道。

在2017財年中，高通第一季度營收60億美元，同比增長4%；第二季度營收50億美元，同比下滑10%；第三季度營收54億美元，同比下滑11%；第四季度營收59億美元，同比下滑5%。從2017整個財年來看，營收同比減少5%。

據業(yè)者分析，高通2017財年營收下滑主要有以下兩個因素：

其一，智能手機市場飽和狀態(tài)已現，增長潛力大幅度減緩。華為以及小米等終端廠商開始自主研發(fā)手機芯片，其對于高通的依賴越來越小。

其二，先后遭遇的中國臺灣以及韓國的天價罰單，與蘋果數月的專利糾紛，且近年來不斷遭遇各地區(qū)以及各國的反壟斷調查。種種“瑣事”已讓高通顯得有些力不從心。

結語：

對于此次收購提議，有業(yè)者表示，如果高通利潤評估滿意，即使與博通達成初步收購協議，那么博通也將面臨美國反壟斷調查。而且根據以往收購先例來看，此類收購案將會持續(xù)一至兩年之久。博通想要牽手高通，看來不是一件簡單的事情。