2015年對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)并購(gòu)大年，從年初到現(xiàn)在，幾乎是月月有新聞。并購(gòu)金額紀(jì)錄也是屢屢被突破，并購(gòu)金額總額已經(jīng)突破了1100億美元大關(guān)。

半導(dǎo)體并購(gòu)再起波瀾

       昨天又傳出了新消息，ADI就并購(gòu)和美信開(kāi)始進(jìn)行談判，安森美則和飛兆商談合并事宜。

ADI和美信都是模擬大廠，截止到周二收盤時(shí)，ADI的市值約為175.8億美元，而美信市值則達(dá)到98.8億美元，這或?qū)⒂质且粓?chǎng)百億美元級(jí)別的并購(gòu)案。根據(jù)IC Insights的數(shù)據(jù)， 2014年ADI公司與美信公司分列全球模擬芯片廠商第四名與第六名，兩家合并以后將超越ST，成為全球第二大模擬芯片廠商。

       安森美和飛兆也在模擬市場(chǎng)領(lǐng)域都占據(jù)重要地位。在彭博社傳出兩者將有望合并的消息之后，安森美股票周三上了7.08%。消息還稱，英飛凌半導(dǎo)體也在積極地與飛兆洽談，似乎也有意收購(gòu)后者，但目前均未有定論。安森美要并購(gòu)飛兆，可能還會(huì)面臨英飛凌的競(jìng)爭(zhēng)。

成敗2017見(jiàn)分曉

       這些企業(yè)紛紛合并的原因何在？筆者分析，無(wú)外乎以下幾點(diǎn)。

       首先是服務(wù)行業(yè)客戶需求。傳統(tǒng)上，半導(dǎo)體行業(yè)由于產(chǎn)品線寬廣，型號(hào)數(shù)不勝數(shù)，相比其他行業(yè)而言，行業(yè)集中度并不高。不過(guò)隨著下游以PC、手機(jī)為代表的終端市場(chǎng)不斷整合，行業(yè)客戶數(shù)量正在快速減少之中。半導(dǎo)體行業(yè)為了應(yīng)對(duì)這一趨勢(shì)，同時(shí)為了能夠?yàn)榭蛻籼峁┮徽臼健⑾到y(tǒng)化的整體解決方案，紛紛采取合并也就是在清理之中了。

       其次是經(jīng)濟(jì)因素。現(xiàn)在全球基本上都保持在一個(gè)較低利率水平，很多國(guó)家的利率低于通脹率，實(shí)際上是處于負(fù)利率狀態(tài)，全球的熱錢需要尋找出口，尋求推動(dòng)企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)較好的選擇。這樣一方面可以提升資金運(yùn)用效率，同時(shí)還可以選取優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)線投資，為未來(lái)謀劃。

       最后是競(jìng)爭(zhēng)因素驅(qū)動(dòng)。面對(duì)半導(dǎo)體大廠紛紛進(jìn)行并購(gòu)的現(xiàn)狀，業(yè)內(nèi)公司如果想要緊跟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手腳步，保障自己在市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位，很多時(shí)候不得不跟隨這種潮流。這種“被動(dòng)式”并購(gòu)在市場(chǎng)進(jìn)行大整合的時(shí)候并不鮮見(jiàn)。

       從整個(gè)企業(yè)并購(gòu)史來(lái)看，實(shí)際上失敗的案例要超過(guò)成功的案例，兩家背景不同、文化不同、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同的公司進(jìn)行整合實(shí)際上是非常有難度的。且不說(shuō)這種大規(guī)模并購(gòu)要獲得各國(guó)監(jiān)管部門的認(rèn)可就耗時(shí)良久，如何平衡并購(gòu)雙方管理層的話語(yǔ)權(quán)，如何形成整合優(yōu)勢(shì)都是困難重重。

       2015年是一個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)大年，經(jīng)過(guò)一到兩年的整合之后，2017年或?qū)⒊蔀椴①?gòu)成果顯現(xiàn)的時(shí)候，到時(shí)候一定是幾家歡樂(lè)幾家愁。

2015年主要半導(dǎo)體并購(gòu)事件