當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月23日美股盤后，英特爾公布了截至9月底的2025年第三季度財(cái)報(bào)。英特爾第三季營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了一年半以來首次同比正增長(zhǎng)，在連續(xù)兩個(gè)季度零增長(zhǎng)后重拾升勢(shì)；經(jīng)調(diào)整毛利率高于市場(chǎng)預(yù)期，凈利潤(rùn)及每股收益（EPS）扭虧為盈并超出市場(chǎng)預(yù)期；營(yíng)收、毛利率和每股收益也均超出英特爾此前給出的指引。出色的業(yè)績(jī)推動(dòng)英特爾股價(jià)盤后大漲8%。

營(yíng)收恢復(fù)增長(zhǎng)，每股收益扭虧為盈

具體來說，英特爾第三季營(yíng)收136.5億美元，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)2.8%，高于分析師預(yù)期的132億美元，也高于英特爾指引的126億至136億美元；經(jīng)調(diào)整（Non-GAAP）毛利率40%，高于市場(chǎng)預(yù)估的36.1%，也高于英特爾指引的36.0%，高于二季度的29.7%，高于上年同期的18%；調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為11.2%，二季度為-3.9%，上年同期為-17.8%；凈利潤(rùn)為42.7億美元，而去年同期的虧損為170億美元；調(diào)整后凈利潤(rùn)10億美元，實(shí)現(xiàn)自2023年底以來首次實(shí)現(xiàn)盈利，而去年同期虧損近20億美元；調(diào)整后每股收益0.23美元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，去年同期每股虧損0.46美元，高于分析師預(yù)期的0.01美元，也高于英特爾此前0美元的指引。

英特爾首席執(zhí)行官陳立武表示：“我們的第三季度業(yè)績(jī)反映出我們執(zhí)行力的提升以及戰(zhàn)略重點(diǎn)的穩(wěn)步推進(jìn)。人工智能正在加速計(jì)算需求，并為我們的產(chǎn)品組合創(chuàng)造了極具吸引力的機(jī)遇，包括我們的核心 x86 平臺(tái)、專用 ASIC 和加速器方面的新舉措以及代工服務(wù)。英特爾業(yè)界領(lǐng)先的 CPU 和生態(tài)系統(tǒng)，加上我們獨(dú)特的美國(guó)領(lǐng)先邏輯制造和研發(fā)能力，使我們能夠更好地利用這些趨勢(shì)。”

英特爾首席財(cái)務(wù)官David Zinsner表示：“本季度，我們采取了一系列重要舉措來增強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表，包括獲得美國(guó)政府的加速融資以及英偉達(dá)（NVIDIA）和軟銀集團(tuán)的投資（以及部分出售Altera和Mobileye股權(quán)），這些舉措提升了我們的運(yùn)營(yíng)靈活性，并彰顯了我們?cè)谏鷳B(tài)系統(tǒng)中發(fā)揮的關(guān)鍵作用。我們第三季度的業(yè)績(jī)強(qiáng)于預(yù)期，標(biāo)志著我們連續(xù)第四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)提升，并反映了我們核心市場(chǎng)的潛在實(shí)力。目前市場(chǎng)需求超過供應(yīng)，我們預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將持續(xù)到2026年。”

各部門業(yè)績(jī)：客戶計(jì)算業(yè)務(wù)恢復(fù)同比增長(zhǎng)

CCG：客戶計(jì)算業(yè)務(wù)（CCG）三季度營(yíng)收85億美元，同比增長(zhǎng)5%，分析師預(yù)期82億美元，高于二季度的同比下降3%。

DCAI：數(shù)據(jù)中心和人工智能（DCAI）三季度營(yíng)收41億美元，同比下降1%，高于分析師預(yù)期39.7億美元，低于二季度同比增長(zhǎng)4%。

代工業(yè)務(wù)：代工業(yè)務(wù)三季度營(yíng)收42億美元，同比下降2%，二季度同比增長(zhǎng)3%。

第四季指引

英特爾預(yù)計(jì)營(yíng)收128億至138億美元，分析師預(yù)期134.4億美元；經(jīng)調(diào)整毛利率36.5%，調(diào)整后每股收益約0.08美元，低于市場(chǎng)預(yù)估的0.10美元。

需要指出的是，自2025年9月12日起，在完成出售51%已發(fā)行在外普通股的交易后，原全資子公司Altera已從英特爾合并財(cái)務(wù)報(bào)表中分離。截至2025年9月11日的所有期間，Altera的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)均已納入英特爾合并財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)及其“所有其他”業(yè)務(wù)部門類別。

英特爾重回

總結(jié)來說，英特爾三季度的業(yè)績(jī)超出預(yù)期主要得益于核心市場(chǎng)的增長(zhǎng)。隨著AI加速計(jì)算需求，為英特爾產(chǎn)品組合帶來機(jī)會(huì)，包括核心x86平臺(tái)、專用ASIC和加速器方面的新業(yè)務(wù)，以及晶圓代工服務(wù)。

英特爾的首席財(cái)務(wù)官Dave Zinsner表示，第三季度英特爾的芯片需求強(qiáng)勁，導(dǎo)致公司的供應(yīng)緊張。其中一個(gè)原因是，數(shù)據(jù)中心的運(yùn)營(yíng)商意識(shí)到，他們需要升級(jí)中央處理器 (CPU)，才能跟上應(yīng)用先進(jìn)AI芯片的步伐。“目前供不應(yīng)求，我們預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將持續(xù)到2026年。”

英特爾CEO陳立武采取的實(shí)質(zhì)性措施強(qiáng)化公司的資產(chǎn)負(fù)債表，包括獲得美國(guó)政府、英偉達(dá)、軟銀集團(tuán)的資金，以及部分出售Altera和Mobileye股權(quán)。

英特爾財(cái)報(bào)顯示，此前公司與特朗普政府宣布達(dá)成協(xié)議，將通過美國(guó)政府提供的89億美元資金，支持美國(guó)科技和制造業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張。在第三季度，英特爾已經(jīng)獲得了政府提供的57億美元投資。今年9月份，英特爾與英偉達(dá)達(dá)成合作，并獲得了其50億美元的投資。今年早些時(shí)候，英特爾還從軟銀集團(tuán)獲得了20億美元的投資。

從后續(xù)發(fā)展來看，英特爾的資產(chǎn)負(fù)債表正在持續(xù)優(yōu)化，英特爾正專注于通過卓越產(chǎn)品和合作伙伴關(guān)系重振x86生態(tài)，與英偉達(dá)最新達(dá)成的合作是一個(gè)典型范例——雙方共同為AI時(shí)代打造全新的x86產(chǎn)品。

在晶圓代工業(yè)務(wù)方面，基于Intel 18A制程的Panther Lake將按計(jì)劃在年內(nèi)正式推出，目前正位于亞利桑那州的Fab 52進(jìn)行制造。此外，外部客戶對(duì)Intel 14A的初步反饋也比較積極，傳聞微軟的下一代AI芯片將考慮采用。隨著AI推動(dòng)產(chǎn)能需求加速增長(zhǎng)，英特爾代工業(yè)務(wù)將迎來長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇。