今年9月15日，國產(chǎn)芯片廠商晶晨半導(dǎo)體（上海）股份有限公司（以下簡稱“晶晨股份”）發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金方式收購芯邁微半導(dǎo)體（嘉興）有限公司（以下簡稱“芯邁微”或“標的公司”或“交易標的”）100%股權(quán)，收購對價合計為人民幣 31,611 萬元（以下簡稱“本次交易”或“本次收購”）。交易完成后，芯邁微將成為公司全資子公司，納入公司合并報表范圍。

其中，值得一提的是，在該交易中，芯邁微創(chuàng)始人孫滇將其個人所持有的21.8035%的股權(quán)，以 0 元進行出售。同時，孫滇還通過珠海鑫騰翡科技股權(quán)伙企業(yè)（有限合伙）和珠海鑫儒熤科技（有限合伙）這兩家持股平臺分別間接控制著芯邁微32.7053%和6.0565%的股權(quán)，而這兩家持股平臺的股權(quán)也被孫滇分別以 0 元和112萬元低價出售。也就是說，孫滇合計持有的約60.57%的股權(quán)的出售只能拿到112萬元，而其他公司股東持有的合計39.43%股權(quán)卻在該交易中以3.15億元出售。這也引發(fā)了外界的熱議。

孫滇為何賤賣芯邁微股權(quán)？

資料顯示，芯邁微由孫滇創(chuàng)立于2021年創(chuàng)立的一家無線通信芯片廠商。而孫滇在創(chuàng)業(yè)之前，擁有超過20年中國本土無線通信芯片行業(yè)的深厚經(jīng)驗。早在2003年，孫滇就加入了展訊通信，從基層研發(fā)崗位做起，歷任項目經(jīng)理、測試、產(chǎn)品、客戶端研發(fā)等職位，積累了全鏈條的產(chǎn)品經(jīng)驗，逐步晉升為副總裁、高級副總裁，主導(dǎo)多個關(guān)鍵通信芯片項目的研發(fā)與量產(chǎn)。直到2020年下半年，孫滇離開紫光展銳后開始創(chuàng)業(yè)。

芯邁微自成立以來的4年間，連續(xù)完成了五輪融資，獲得了華登國際、君聯(lián)資本等知名投資機構(gòu)的多次參投。最后一輪的A+輪融資發(fā)生在2024年11月，雖然當(dāng)時公司仍處于“零營收+高虧損”狀態(tài)（2024年營收為0，虧損超9000萬），估值卻高達4.3億元。

根據(jù)晶晨股份的最新公告稱，芯邁微擁有無線通信領(lǐng)域優(yōu)秀的核心團隊與成建制的研發(fā)團隊，在物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、移動智能終端領(lǐng)域擁有豐富的技術(shù)積累和完整的產(chǎn)品與解決方案，在上述領(lǐng)域已有 6 個型號的芯片完成流片，其中一款芯片產(chǎn)品在物聯(lián)網(wǎng)模組、智能學(xué)生卡、移動智能終端場景，已在客戶端產(chǎn)生收入。

不過，從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，芯邁微目前的狀況并不容樂觀。芯邁微2024年與2025年上半年分別實現(xiàn)營收0元、67.93萬元；凈利潤則分別為-9031.50萬元、-4005.95萬元。然而截至6月30日，芯邁微凈資產(chǎn)僅為3590.30萬元，這也意味著如果芯邁微今年無法獲得新的融資，該公司的資金鏈恐將斷裂。而這或許也是促使芯邁微創(chuàng)始人及投資人將公司賣給晶晨股份的一個原因。

另外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士猜測，芯邁微創(chuàng)始人孫滇在此前的融資過程中應(yīng)該是與投資人簽署了對賭協(xié)議，而當(dāng)公司業(yè)績未達到業(yè)績目標時，可能將觸發(fā)創(chuàng)始人股權(quán)強制退出，或強制創(chuàng)始人按原價并加上利息回購?fù)顿Y機構(gòu)的股權(quán)。疊加目前芯邁微的資金鏈問題，這似乎也是迫使孫滇賤賣自己的股權(quán)，讓其他投資人優(yōu)先拿回投資的關(guān)鍵原因。

晶晨股份：收購芯邁微將實現(xiàn)雙方技術(shù)能力的深度協(xié)同與互補

對于此次收購，晶晨股份表示，作為平臺級 SoC 芯片整體解決方案的供應(yīng)商，長期堅持在泛 AIoT 領(lǐng)域保持高強度的研發(fā)投入，通過收購芯邁微，將實現(xiàn)雙方技術(shù)能力的深度協(xié)同與互補：

芯邁微公司深耕通信領(lǐng)域，具備深厚的技術(shù)積累，通過整合芯邁微的技術(shù)資產(chǎn)與研發(fā)團隊，將擴展公司在蜂窩通信上的技術(shù)能力，并進一步增強公司 Wi-Fi通信的技術(shù)能力，助力公司構(gòu)建起“蜂窩通信+光通信+Wi-Fi”的多維通信技術(shù)棧與產(chǎn)品矩陣，最終形成以“端側(cè)智能+算力+通信”為主干、軟硬件一體為支撐, 面向多場景, 具有獨特競爭力的泛 AIoT 解決方案；

通過整合芯邁微的通信技術(shù)，將拓展公司 AIoT 產(chǎn)品在廣域網(wǎng)（WAN）AIoT領(lǐng)域的應(yīng)用場景，將廣域網(wǎng)通信技術(shù)與公司的智能端側(cè)通用平臺型 SoC 技術(shù)進行深度結(jié)合，借助公司在全球超過 250 家運營商的渠道優(yōu)勢，拓展當(dāng)前 AIoT 智能終端, 在更廣闊的移動場景和高數(shù)據(jù)量場景下，實現(xiàn)與云端高速互聯(lián)，進一步覆蓋智慧城市、智慧工農(nóng)業(yè)、公共安全、老幼出行安全等廣域網(wǎng) AIoT 領(lǐng)域；

通過整合芯邁微的通信技術(shù), 憑借“蜂窩通信+光通信+Wi-Fi”的多維通信技術(shù)棧, 能適應(yīng)汽車領(lǐng)域高智能化、高數(shù)據(jù)量、高算力背景下的“移動+大帶寬+多連接”的通信需求, 實現(xiàn)車網(wǎng)、車間、車內(nèi)的高速、穩(wěn)定、多連接通信, 對標國際領(lǐng)先的 SoC 方案，助力公司打造智能座艙、輔助駕駛、局域網(wǎng)與廣域網(wǎng)融合的世界級“智駕通”一體化 SoC 解決方案；

通過整合芯邁微的技術(shù)資產(chǎn)，將助力公司在超低功耗、可穿戴領(lǐng)域進一步豐富產(chǎn)品矩陣；

通過整合芯邁微的技術(shù)資產(chǎn), 雙方 Wi-Fi 與 Bluetooth 團隊的深度融合, 將進一步增強公司 W 系列產(chǎn)品線的團隊實力, 助力 W 系列產(chǎn)品向更高帶寬的Wi-Fi 7, 更低功耗的 Wi-Fi 1 × 1, 更廣闊用途的 Wi-Fi 路由產(chǎn)品迭代演進。

面對未來智能端側(cè)的歷史性機遇,通過此次收購，晶晨股份將在底層通信技術(shù)上構(gòu)建“蜂窩+光+Wi-Fi”完整的技術(shù)棧,進一步拓展公司已有的優(yōu)勢平臺型 SoC產(chǎn)品矩陣,并實現(xiàn)底層通信芯片與上層應(yīng)用芯片之間技術(shù)與商業(yè)上協(xié)同,進一步擴寬公司在泛 AIoT 領(lǐng)域與連接領(lǐng)域的技術(shù)護城河。