8月18日消息，在英偉達通過向美國特朗普政府上交15%銷售以換取H20芯片對華出口許可之后，有分析人士認為，英偉達應有能力把成本轉嫁給中國客戶，把售價調漲18%，而毛利率則會略為下滑，但影響不大。

Deepwater Asset Management共同創(chuàng)辦人Gene Munster 于當地時間16日發(fā)表研究報告指出，英偉達CEO黃仁勛（Jensen Huang）跟特朗普的協議，開啟了付費參與（pay-to-play）中國市場的全新模式。

Munster相信，英偉達毛利率大致不會受到影響，因為該公司應該能把營收分潤的成本轉嫁給中國客戶，而若要維持毛利金額，則得將價格調漲18%。

華爾街目前的共識是，英偉達2026年的毛利率將達71%。 若英偉達將H20售價調漲18%保住毛利金額，則H20業(yè)務的毛利率將從71%降至60%。 假設H20對總營收的占比為15%，這會導致英偉達整體毛利率從71%降至69.3%。

計算毛利率時，比較棘手的是，美國政府分潤的15%營收，也適用于新調漲的價格。 Munster認為，雖然英偉達毛利率將略為下滑，但投資人會聚焦毛利金額，而非毛利率，因為這屬于外部政治壓力的影響。

然而，在芯智訊看來，Munster的想法過于一廂情愿了，完全沒有考慮到目前H20芯片在中國市場所面臨的尷尬局面。在英偉達尚未解決其在中國市場銷售的AI芯片存在“安全”問題的疑慮之前，國有企業(yè)或私營公司從事任何與政府或國家安全相關的企業(yè)大概率是不會優(yōu)先考慮采購H20的，這也必然會影響H20在中國市場的銷售。如果一個轉為中國市場開發(fā)的產品，本身在中國市場就存在滯銷的情況，試問還會進一步漲價嗎，這將會進一步降低產品競爭力，抑制銷售。