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摩根士丹利報告顯示DRAM市場寒冬將至

2024-09-19
來源:芯智訊
關鍵詞: DRAM 存儲市場 HBM

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雖然自去年四季度以來,存儲市場開始觸底反彈至今,已經實現了連續三四個季度的增長。不過摩根士丹利近日最新發布的報告卻對DRAM內存市場大潑冷水,認為DRAM市場“寒冬將至”,預計最快今年四季度將反轉向下,開始面臨供過于求的壓力,且供過于求問題會一路延續至2026年。

在今年二季度之初,當時摩根士丹利還表示看多DRAM市場,當時認為在AI快速發展下,將導致DRAM和高帶寬內存(HBM)供不應求,預計整個DRAM市場供應缺口高達23%,樂觀預期將出現產業“超級周期”。沒想到,僅短短半年時間,摩根士丹利的觀點就發生了逆轉。

摩根士丹利在最新報告指出,“行業不會永遠處于夏季,寒冬總會到來”,盡管DRAM價格仍在上漲,但隨著供應追上需求,增長速度正在接近峰值,將DRAM周期指標自2021年以來首次從“周期后期”調整為“周期峰值”,預計在接下來的幾個季度中,DRAM產業將走完一個完整周期,最快今年第四季度就會看到這個高峰周期結束。

摩根士丹利強調,雖然AI需求相對仍強勁,但傳統終端市場最近幾周已惡化或保持疲軟,并導致價格下滑,初步跡象表明,第四季DRAM訂價環境將更具挑戰,預期恐于2025年出現趨勢逆轉,DRAM將一路供過于求至2026年,主要原因是庫存持續積累,并加劇供需失衡狀況。

就主要廠商的后續看法,摩根士丹利也大砍SK海力士目標價,從26萬韓元腰斬至12萬韓元。

摩根士丹利認為,SK海力士今年大部分時期仍將表現良好,但從第四季度開始將“烏云密布”。大摩看壞SK海力士之際,也對南亞科技、旺宏等臺系內存廠也同步給予“減持”評級,使得以DRAM為主要貨源、常因市況起伏而影響營運的威剛、十銓、創見等內存模塊廠后市同受關注。


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