據麥姆斯咨詢報道，近日，據上交所科創板上市委2022年第94次審議會議結果顯示，射頻前端芯片及模組廠商廣州慧智微電子股份有限公司（簡稱：慧智微）順利實現科創板過會。慧智微此次IPO募資15.04億元，將用于芯片測試中心建設、總部基地及研發中心建設、補充流動資金。

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慧智微是一家為智能手機、物聯網等領域提供射頻前端的芯片設計公司，主營業務為射頻前端芯片及模組的研發、設計和銷售。慧智微具備全套射頻前端器件設計能力和集成化模組研發能力，技術體系以功率放大器（PA）的設計能力為核心，兼具低噪聲放大器（LNA）、射頻開關（Switch）、集成無源器件濾波器（IPD Filter）等射頻器件的設計能力，產品系列覆蓋的通信頻段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕頻段、3GHz~6GHz的5G新頻段等，其產品應用于三星、OPPO、vivo、榮耀等國內外智能手機品牌機型，并進入聞泰科技、華勤通訊等一線移動終端設備ODM廠商和移遠通信、廣和通、日海智能等頭部無線通信模組廠組。

經營業績具較高成長性

招股說明書顯示，2019年到2021年，慧智微營業收入分別為6042.74萬元、2.07億元和5.14億元，年均復合增長率為191.64%，經營業績呈現出較高的成長性。

但慧智微尚未盈利，同期凈利潤分別為-7887.52萬元、-9619.15萬元和-3.18億元；截至2021年12月31日，慧智微未分配利潤金額為-2.48億元，存在累計未彌補虧損。同期，慧智微綜合毛利率分別為6.06%、6.69%和16.19%。

就報告期內持續虧損，慧智微表示，主要原因是一方面公司實施了股權激勵，報告期各期確認股份支付金額分別為1058.10萬元、1560.22萬元和2.63億元，另一方面公司所處的射頻前端行業具有技術含量高、研發投入大、研發周期長的行業特點，公司持續進行高額的研發投入，研發投入占比較高。

研發投入方面，2019年到2021年，慧智微累計研發費用為2.81億元，累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例為35.98%。

5G模組收入上升

慧智微具備全套射頻前端芯片設計能力和集成化模組研發能力，產品系列覆蓋的通信頻段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕頻段、3GHz~6GHz的5G新頻段等，可為客戶提供無線通信射頻前端發射模組、接收模組等。

在射頻前端國產化趨勢下，隨著慧智微不斷加快客戶導入速度和增強新產品研發能力，公司的收入規模快速上升。2020年，慧智微的5G新頻段全集成發射模組產品進入頭部客戶供應體系，推動公司的5G模組收入快速上升。

招股書顯示，2019到2021年，慧智微4G模組的營收占比從100%下降至63.65%；而5G模組占比從零起步增長至36.13%。

值得注意的是，由于慧智微的下游終端應用領域主要包括智能手機和蜂窩物聯網設備等，下游客戶的市場集中度較高，導致報告期公司客戶呈現較高的集中度。

目前，慧智微進入聞泰科技、華勤通訊等一線移動終端設備ODM廠商和移遠通信、廣和通、日海智能等頭部無線通信模組廠商。

2019到2021年，慧智微對前五大客戶銷售收入合計占當期營業收入的比例分別為80.08%、79.46%和77.16%。慧智微表示，因客戶集中度較高，若公司目前服務的客戶經營情況和競爭地位發生不利變化或因公司產品和服務質量不符合主要客戶要求，導致雙方合作關系發生不利變化，將對公司的穩定盈利帶來不利影響。

股權結構上，慧智微實際控制人李陽、郭耀輝合計直接持有12.84%的股份，通過慧智慧資、橫琴智古、ZhiCheng、慧智慧芯、橫琴智往、橫琴智今、橫琴智來等七家持股平臺控制16.70%的表決權，同時通過與奕江濤、王國樣的一致行動關系控制2.60%的表決權，李陽、郭耀輝合計控制表決權比例為32.13%。

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