市場(chǎng)是最好的裁判，股價(jià)是公司現(xiàn)狀最好的反映。

11月23日，小米交出了三季度的成績(jī)單。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，三季度小米總營(yíng)收為704．7億元，同比下滑9．7％；凈虧損為15億元，去年同期為盈利7．88億元；經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為21億元，同比下滑59．1％。

對(duì)于這份不太理想的成績(jī)單，小米表示三季度之所以凈利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)虧損，主要原因是受到公司投資組合中被投公司的公允價(jià)值下降影響，并非小米實(shí)際的業(yè)績(jī)虧損。

對(duì)于小米的“解釋”，市場(chǎng)似乎根本就不買賬。11月24日，小米股價(jià)下跌3．57％，市值為2352．66億港元，距離歷史最低位8．28港元（前復(fù)權(quán)）只有一步之遙。

據(jù)悉，本月以來(lái)恒生科技指數(shù)漲幅達(dá)到了25．6％，同期的小米集團(tuán)漲幅則只有7．26％，如果從年初開始算起，小米股價(jià)跌幅竟高達(dá)50％，股價(jià)腰斬。那么小米集團(tuán)為什么不被市場(chǎng)“認(rèn)可”？小米集團(tuán)是否被低估了？

當(dāng)下，小米最受外界關(guān)注的一共有兩大板塊：

第一，手機(jī)板塊。實(shí)際上自去年下半年開始，由于需求的減少，全球消費(fèi)電子板塊需求一直都在萎縮，以手機(jī)起家的小米自然也受到了影響。

今年第三季度，小米智能手機(jī)板塊收入為425億元，相較去年同期的478億元減少11．1％。對(duì)此小米解釋，這是由于智能手機(jī)出貨量及平均銷售單價(jià)下降所導(dǎo)致的。

當(dāng)然，這并不是小米一家的問(wèn)題。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年三季度全球智能手機(jī)出貨量為2．98億部，同比下降9％。前五大廠商當(dāng)中只有蘋果逆勢(shì)增長(zhǎng)，增幅為8％。

第二，智能汽車板塊。目前這個(gè)板塊依然是全球的風(fēng)口板塊，但是已經(jīng)開始進(jìn)入擠泡沫階段，今年以來(lái)全球新能源汽車龍頭特斯拉股價(jià)已下跌47．99％，股價(jià)接近腰斬。國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力股價(jià)表現(xiàn)也是非常之差，只有跌幅最小，為6．95％。

對(duì)于小米而言，新能源汽車板塊關(guān)乎未來(lái)，因此其投入方面也是毫不吝嗇。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，小米三季度研發(fā)費(fèi)用為41億，環(huán)比增長(zhǎng)8．1％，而研發(fā)費(fèi)用的大頭就花費(fèi)在了造車領(lǐng)域。據(jù)悉，小米的汽車研發(fā)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)超過(guò)了1800人。

除此之外，小米還在汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了廣泛的布局。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，小米在智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資的公司已經(jīng)超過(guò)60家，投資的重點(diǎn)大多在自動(dòng)駕駛以及芯片領(lǐng)域。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，三季度小米在包括汽車在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)上投資8．29億元。小米總裁王翔稱，小米在造車上投資的效率和規(guī)模對(duì)經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生重大影響。

從小米的財(cái)報(bào)來(lái)看，主業(yè)的疲軟加上造車業(yè)務(wù)的不斷燒錢，是市場(chǎng)最大的一個(gè)擔(dān)憂。當(dāng)下，這是一個(gè)無(wú)解的答案，小米只剩下了繼續(xù)往前走的一條路。

比亞迪董事長(zhǎng)王傳福此前做過(guò)判斷，新能源車市場(chǎng)很快就會(huì)從藍(lán)海變成紅海，而且競(jìng)爭(zhēng)會(huì)異常慘烈。從當(dāng)下的現(xiàn)狀來(lái)看，似乎新能源汽車企業(yè)已經(jīng)提早進(jìn)入到了競(jìng)爭(zhēng)階段。目前，衡量各家車企的指標(biāo)已經(jīng)從其他概念聚焦到了交付數(shù)據(jù)上，且今年以來(lái)造車新勢(shì)力之間的交付量出現(xiàn)了明顯的變化，此前一直領(lǐng)頭的“蔚小理”優(yōu)勢(shì)明顯喪失。

對(duì)于小米而言，這并不是一件好事，如果到時(shí)候小米的汽車不能在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間量產(chǎn)，那么到時(shí)候市場(chǎng)不一定會(huì)有小米的一席之地。

雷軍曾說(shuō)過(guò)：“汽車行業(yè)將從機(jī)械演變?yōu)橄M(fèi)電子，市場(chǎng)份額高度集中于頂級(jí)玩家手中；當(dāng)電動(dòng)汽車行業(yè)成熟時(shí)，世界前五大品牌將占據(jù)80％以上的市場(chǎng)份額；我們成功的唯一途徑是成為前五名之一，并且每年出貨量超過(guò)1000萬(wàn)輛?！?/p>

很顯然，1000萬(wàn)輛在目前來(lái)看幾乎是一個(gè)不可能完成的數(shù)字，不管是特斯拉還是比亞迪，年交付1000萬(wàn)輛都需要十年甚至更久的時(shí)間，作為一家還沒有量產(chǎn)的車企，市場(chǎng)對(duì)于小米汽車未來(lái)的信心似乎并不是很足。

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