本文為企業價值系列之三【營運能力】篇，共選取11家半導體設備企業作為研究樣本。

企業營運能力是指企業基于外部市場環境的約束，通過內部人力資源和生產資料的配置組合而對財務目標實現所產生作用的大小。也就是企業營運資產的效率與效益。通過對反映企業資產營運效率與效益的指標進行計算與分析，為企業提高經濟效益指明方向。

評價指標有總資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率以及應收賬款周轉率，并以近五年經營數據作為參考。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

從近五年總資產周轉率來看，華亞智能、盛美上海等兩家企業在0．5次以上，其中華亞智能平均總資產周轉率0．76次。華亞智能將加快公司新土地工程建設，引進國內外先進生產設備及流水線，建設符合現代化需求的新型智能工廠。未來，公司將持續加強對原材料等大宗商品價格波動的監控力度，不斷完善內部控制程序，通過原材料的采購、不斷優化工藝和強化內部管理等方式，努力消化原材料價格波動等帶來的影響。

從近五年流動資產周轉率來看，華亞智能、盛美上海、長川科技、北方華創等4家企業在0．6次以上，其中盛美上海平均流動資產周轉率0．61次。盛美上海將在已進入韓國及中國臺灣地區市場的基礎上，密切關注全球范圍內芯片制造生產線的投產計劃，緊跟全球半導體行業第一梯隊的大客戶，提高中國大陸以外國際市場的銷售比例，最終成為全球有影響力的半導體裝備產業集團。公司會重點考慮布局清洗設備、芯片制造、封裝測試等領域的設備公司，以及其他化合物半導體領域設備公司。

從近五年存貨周轉率來看，華亞智能、至純科技、中微公司、華峰測控、長川科技、盛美上海等6家企業在1次以上，其中至純科技平均存貨周轉率1．35次。2022 年，至純科技的新增訂單目標為超過 40 億元，其中濕法設備的新增訂單目標為超過 20 億元，新增訂單中預估單片設備會占到 60％。公司將在 2022 年度將濕法設備的產能增加到 2021 年的一倍。

從近五年應收賬款周轉率來看，中微公司、拓荊科技、華海清科、華峰測控等4家企業在5次以上，其中中微公司平均應收賬款周轉率7．04次。中微公司針對第三代半導體設備市場，公司將重點開發Micro LED 應用專用 MOCVD 設備，同時針對化合物半導體功率器件市場應用的快速發展，公司正在開發硅基氮化鎵及碳化硅功率器件專用的外延設備。公司會重點考慮布局等離子體刻蝕、薄膜沉積設備和測量設備等領域的設備公司、泛半導體領域設備公司，以及產業鏈上下游有協同效應的公司。半導體設備企業營運能力？？？？

注：營運能力榜單中，各項指標按照10／11的比例換算得出，綜合指數為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有指數（即表格為空格），則該指標權重會下降。

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