MCU持續砍單是否會對兆易創新產生影響？兆易創新這份中報是對“MCU”砍單影響質疑的最佳回應。兆易創新的這份業績報告意味著什么？
7月14日，兆易創新發布業績預告，公司預計2022年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤15.20億，同比變動93.46%。
公司宣稱，2022年上半年業績大幅增長，主要是受益于主營業務的良好表現。公司持續優化產品結構、客戶結構，繼續提升工業、汽車等領域營收貢獻，并通過多元化供應鏈布局，克服疫情對物流和產品交付的影響，從而實現銷售收入和凈利潤快速增長。
近兩年，兆易創新的MCU業務持續增長，對其總營收作出了重要貢獻。而近期市場關于MCU砍單的消息也一直讓業內人士擔心，這家國產MCU頭部企業的業績是否會受到影響。那么，這份業績預告到底代表著什么，與非網將進一步分析。
粗看業績暴漲，細究增長仍強
乍一看，兆易創新2022上半年凈利潤幾乎翻倍，正常邏輯來看是非常強悍的一份業績預告。但由于一季度業績已公開，資深業內人士或股票投資者會立馬掏出計算器，按出兆易創新第二季度的表現。
兆易創新4月27日發布的一季度財報顯示，Q1營業收入為22.30億元，歸母凈利潤達6.86億元，同比增長127.65%。也就是說，光Q2的凈利潤為8.34億元，環比上漲21.57%。筆者又計算了去年同期的業績，兆易創新2021年Q2的歸母凈利潤為4.85億元，即2022年Q2歸母凈利潤同比增長71.96%。
表、兆易創新Q2歸母凈利潤計算及營收預測
來源：與非網整理與測算
相比Q1歸母凈利潤同比增速127.65%，Q2 71.96%的同比增速有一定下降，但環比依然有21.57%的凈利潤增加，再考慮到Q2疫情的反復對多數企業造成相當程度的困擾，在困境中拿出如此增速，實屬難得。
另外，兆易創新Q2歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤的同比、環比增速步調基本一致，可以嘗試從凈利潤倒推營收（假設凈利率變化不大），預估兆易創新Q2的營收，同比增長約34%，與Q1的營收同比增速39%相差不大。因此，筆者認為，業績粗看暴漲，細究依然不弱。
受益果鏈，存儲與MCU齊飛
圖、2017-2021年，兆易創新各品類營收（單位：億元）及同比增長情況
來源：與非網整理
目前，兆易創新的主營產品主要由存儲芯片、MCU、傳感器三塊構成。如圖可知，自2017年以來，兆易創新在存儲芯片板塊，持續保持穩定增速，除2018年以外，增速穩定保持在30%左右，至2021年出現加速趨勢，該品類業務同比增速上升至66.04%。
據相關人士透露，由于兆易創新2021年憑借存儲業務進入蘋果產業鏈，替代華邦，成為唯一供應商。據悉，Air Tag已出貨2000萬個，還有熱火朝天的Air pods。因此，果鏈為其帶來的業績增長不言而喻。
MCU則一直是兆易創新重點布局的業務，尤其是在工業、汽車等領域。2017-2020年，雖然營收基數不高，但增長性總體表現優秀，除2019年外，每年增速在30%-70%不等。2021年， MCU 產品受益于工業領域銷售的持續增長，營收達24.56億元，增速飆升至225.36%。且MCU工業類應用有望在 2022 年進一步增長，甚至超越消費類應用，成為公司 MCU 產品第一大營收來源。
無懼砍單
業績是最好的回應
前段時間的MCU集體砍單事件，搞得人心惶惶，本質上是下游需求的劇變引起的波動，是對之前缺“芯”事件持續發酵的一次反噬。市場需求的大幅波動會逐漸降低，剩余的需求會重新賦予市場新的定價權力，國內外芯片廠家的產品力將進一步接受市場的考驗，最終都會體現在業績上。因此，短期來看，兆易創新這份中報是對“MCU”砍單影響質疑的最佳回應。
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