半導體板塊自去年12月以來整體回撤較大，春節后更是呈現加速下跌行情。但在國產化＋電動化兩大趨勢下，半導體仍然是最受公募基金青睞的板塊之一，公募持倉比例進一步提升，抄底動作明顯。

2022年一季度主動型權益類基金（統計口徑為：開放式普通股票型基金、開放式偏股混合型基金、開放式靈活配置型基金、封閉式普通股票型基金、封閉式偏股混合型基金、封閉式靈活配置型基金）對于半導體的總持倉市值達到1402．20億元，在104個申萬二級行業中排名第三，僅次于電源設備及飲料制造。行業總持倉市值較2021年4季度環比下降197．18億元，環比降幅約為12．33％。另一方面，2022年1季度，半導體（申萬）板塊整體跌幅達到22．19％，我們認為公募持倉市值的下降并非意味著機構減倉，更多是因為持倉下跌而導致的市值縮水。實際上，隨著板塊的回調，估值得以大幅消化，機構在這一過程中反而在擇機抄底加倉，半導體公募整體配置比例達到6．30％，較去年4季度環比提升0．18個百分點，這是自去年3季度機構大幅減倉后連續兩個季度提升倉位。

具體來看，公募機構選擇抄底或加倉的標的更多會選擇景氣度較高的細分賽道，如國產材料、功率半導體等。綜合基金持倉股數變動和市值變動情況來看，一季度主動型權益類基金增持最多的十家半導體企業分別為揚杰科技、圣邦股份、滬硅產業－U、斯達半導、晶晨股份、新潔能、紫光國微、神工股份、聚辰股份、兆易創新，持倉市值分別增加24．94億元、24．34億元、14．25億元、8．36億元、8．18億元、5．62億元、5．41億元、4．75億元、4．52億元、－2．56億元。同時，紫光國微、北方華創、兆易創新、韋爾股份、圣邦股份、聞泰科技、斯達半導、揚杰科技、瀾起科技、晶晨股份成為最受主動型權益類基金青睞的十家半導體公司，持有基金數分別為346只、272只、160只、157只、128只、82只、76只、75只、73只、72只。

此外，晶晨股份、圣邦股份、思瑞浦、時代電氣、紫光國微、長川科技、兆易創新、芯源微、艾為電子、北方華創等成為一季度主動型權益類基金持股集中度最高的十家半導體公司，基金持股占流通股的比例分別為31．30％、27．05％、22．52％、21．09％、20．36％、16．49％、16．22％、15．86％、12．96％、12．06％。

風險提示：半導體景氣度下行；國產替代不及預期；疫情蔓延超預期。