12月6日，恒玄科技（上海）股份有限公司（以下簡稱“恒玄科技”）發(fā)布了2021年11月投資者關系活動記錄表，就四季度TWS業(yè)務展望等問題進行了回應。

展望Q4及明年，恒玄科技認為TWS業(yè)務的成長空間及成長的驅動力主要體現在以下方面，品牌TWS市場還有很大的成長空間。從TWS滲透率的角度來說，根據一些研究機構的數據，去年非A的品牌耳機相對手機出貨的滲透率大約在 10％左右，滲透率還在較低水平；從對白牌替代的角度來看，去年白牌 TWS 耳機的出貨量是品牌的數倍，品牌對白牌的替代也是一個長期趨勢。

恒玄科技表示，公司的客戶也都很重視TWS市場，都在積極投入，技術和產品的儲備都在不斷積累，公司的芯片能力也在快速迭代，公司明年將會發(fā)布采用12nm先進制程的新一代旗艦芯片。因此，一方面公司受益于TWS行業(yè)的持續(xù)成長，另一方面，公司在品牌客戶的供應商地位也更加穩(wěn)固，未來市場份額有望進一步提升。

據維科網了解，目前恒玄科技員工人數400人左右，其中80％以上是研發(fā)人員，隨著業(yè)務快速發(fā)展，公司的產品線越來越豐富，未來兩年恒玄科技還會不斷擴充團隊，人員的增長大致會和業(yè)務的成長保持差不多的節(jié)奏。公司后續(xù)還是會保持較高的研發(fā)投入，保持公司在業(yè)內的技術領先。

據恒玄科技介紹，目前公司的第一代手表芯片已經在小米Watch color2和華為Watch GT3／Runner系列產品上得到應用，后續(xù)還會有更多終端產品陸續(xù)發(fā)布，公司第二代手表芯片已經在研發(fā)中，預計明年會推出市場。對于當前智能手表市場的規(guī)模，根據一些研究機構的報告數據，2020年全球智能手表出貨量約9140萬支，其中國內智能手表出貨量約4000萬支。長期來看，公司對智能手表市場的成長持樂觀態(tài)度，隨著更多健康檢測的功能在手表上逐步完善，智能手表未來有望成為健康管理的剛需，成長空間將會非常大。

在四季度及明年的毛利率展望方面，恒玄科技認為，今年由于上游漲價，因此公司前三季度毛利率有一些下滑，后續(xù)公司會加強成本管控，并也已經和一些客戶重新協商了價格，恒玄科技認為后續(xù)毛利率將會企穩(wěn)。長期看公司毛利水平會保持在合理水平。

在當前WiFi市場競爭格局上，由于該行業(yè)技術壁壘比較高，尤其是高速WiFi領域。去年恒玄科技通過創(chuàng)新的WiFi 4智能音箱SoC芯片切入市場，給智能家居SoC以及WiFi技術布局奠定了基礎，公司的雙頻WiFi（2．4GHz 和 5GHz）產品，也已經在品牌客戶中量產出貨，公司在WiFi 領域的技術實力得到客戶認可。此外，公司在 WiFi6 技術研發(fā)上目前進展也比較順利，預計明年可以實現量產。

根據公司年報，去年公司直銷模式的收入占比約30％，經銷模式約占70％，恒玄科技預計未來公司直銷的比例會有所提升，隨著公司在品牌客戶的供應商地位越來越穩(wěn)固，我們也逐漸成為更多客戶的直接供應商，實際上這從我們Q3應收賬款指標上也有反映，公司Q3應收賬款增加，最主要的原因是直銷的比例增加，對直銷的品牌客戶，公司會給予一定合理的賬期。

（源自公司公告）

據恒玄科技公告顯示，三季度公司實現營業(yè)收入約4．98億元，同比增長50．22％。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約1．05億元，同比增長54．05％。實現基本每股收益0．8746元，同比增長15．55％。

對于報告期內各方面變動的原意，恒玄科技也主義作出解釋：營業(yè)收入變動原因為公司技術的快速迭代及產品的競爭優(yōu)勢持續(xù)增強，公司產品銷量增加同時產品結構趨于高單價產品，使得公司產品平均單價上升。歸屬于上市公司股東的凈利潤方面，主要系公司營收快速增長，帶來公司營業(yè)利潤增長。同時，IPO募集資金的投資收益帶給公司較大非經常性收益。本報告期內受上游供應鏈漲價影響，公司毛利率有所下降，為36．04％，比去年同期40．81％，下降4．77個百分點，同時本報告期研發(fā)費用較去年同期增長101．27％，使得公司本報告期扣除非經常性損益的凈利增長明顯慢于本報告期營業(yè)收入增長幅度。