近日，中國智路基金收購韓國半導(dǎo)體廠商Magnachip（美格納芯片）一事或增變數(shù)。

Magnachip表示，中國智路基金對該公司的收購計(jì)劃將需要美國外國投資委員會（CFIUS）審查。Magnachip表示，雖然它仍然認(rèn)為該收購不需要美國任何監(jiān)管批準(zhǔn)，但它還是計(jì)劃配合 CFIUS 的要求。

根據(jù)Magnachip披露，公司于5月26日收到美國財(cái)政部的電子郵件，要求當(dāng)事各方向CFIUS提交通知。Magnachip表示，雖然它仍然認(rèn)為該收購不需要美國任何監(jiān)管批準(zhǔn)，但它還是計(jì)劃配合CFIUS的要求。

今年3月29日，MagnaChip宣布，將接受中國投資基金智路資本（Wise Road Capital）的收購提案。智路資本計(jì)劃提出公開收購要約（TOB），以每股29美元的價(jià)格收購MagnaChip的所有股票，與MagnaChip的最近股價(jià)相比溢價(jià)54％，預(yù)計(jì)收購額為14億美元（約合人民幣92億元）。

資料顯示，MagnaChip是主導(dǎo)全球AMOLED驅(qū)動芯片市場的公司之一，也是首家研發(fā)出 28nm 制程 OLED 驅(qū)動芯片的半導(dǎo)體公司，2019 年其制造的芯片尺寸較 40nm 制程縮小了 40％，同時還將邏輯電壓從現(xiàn)有 40nm 產(chǎn)品所需的 1．1V 降低到 1．0V，使得電流電壓消耗降低了 20％以上，延長了電池壽命。

作為全球最大的獨(dú)立OLED顯示驅(qū)動芯片（DDIC）生產(chǎn)商，Magnachip 2020年其全球市占率高達(dá)33．2％。2020年，Magnachip在OLED顯示驅(qū)動芯片（DDIC）市場的市場份額為33．2％，僅次于三星電子，位居世界第二。

眾所周知，中國已經(jīng)成為了屏幕生產(chǎn)出口大國，但屏幕驅(qū)動芯片，卻主要靠進(jìn)口，驅(qū)動芯片已經(jīng)成為中國面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。中國政府正在推進(jìn)培育半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，如果智路資本成功收購Magnachip，Magnachip可能會將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向中國大陸，對中國臺灣驅(qū)動芯片廠商業(yè)務(wù)形成一定沖擊，并將部分晶圓代工訂單交給中芯國際，與聯(lián)詠、聯(lián)電形成正面競爭。

韓國民眾擔(dān)憂，美國提前插手

該交易案被很多韓國媒體曝光后，不少韓國民眾擔(dān)心該交易會 ＂ 泄漏國家半導(dǎo)體核心技術(shù) ＂，因此還在韓國青瓦臺國民請?jiān)妇W(wǎng)站上發(fā)起請?jiān)?，要求韓國政府否決這筆收購。

早些時候，也有報(bào)道稱韓國政府正在審查該交易。如果韓國政府決定將公司資產(chǎn)視為“國家核心技術(shù)”，那么該交易可能會在韓國受阻，而事實(shí)上這筆交易也是近幾個月來也一直備受猜測。

據(jù)悉，韓國青瓦臺國民請?jiān)妇W(wǎng)站上還于3月29日發(fā)起了一份請?jiān)笗?，請?jiān)笗赋?，中資收購Magnachip會為其快速改進(jìn)先進(jìn)的OLED驅(qū)動IC和功率半導(dǎo)體技術(shù)提供機(jī)會，隨著中美技術(shù)競爭的愈演愈烈，韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正處在困境之中，這種情況下如果在韓國政府批準(zhǔn)將本土半導(dǎo)體公司出售給中國，這可能成為國際問題。這一請?jiān)笗苍谝恢軙r間就獲得了28000人參與支持。

請?jiān)笗线€列舉了之前BOE（京東方）收購韓國Hydis（海迪斯）之后一躍成為全球第一大液晶顯示器業(yè)務(wù)領(lǐng)域霸主的案例。請?jiān)笗姓J(rèn)為，韓國LG Display退出了液晶顯示器業(yè)務(wù)之爭，正是因?yàn)锽OE成功收購Hydis導(dǎo)致的。

請?jiān)笗€稱，原本中國與韓國在LCD技術(shù)相差10年以上，收購Hydis之后通過改進(jìn)其技術(shù)成功領(lǐng)先全球，因此不能讓韓國在OLED和功率半導(dǎo)體領(lǐng)域重蹈覆轍，韓國在國家層面進(jìn)行保護(hù)是當(dāng)務(wù)之急。

為安撫韓國民眾，韓國貿(mào)易工業(yè)和能源部宣布將于近日啟動對智路資本擬收購Magnachip案調(diào)查。但目前，韓國政府還未公開介入審查，美國CFIUS卻提前介入了。

CFIUS突如其來的強(qiáng)制審查

5月26日，美國CFIUS發(fā)出郵件，要求Magnachip接受中國基金智路資本14億美元（92億元）收購的交易要向美國CFIUS提交申報(bào)、接受審查。根據(jù)智路資本和Magnachip簽署的合并協(xié)議來看，交易各方在收到CFIUS要求就合并進(jìn)行申報(bào)后，合并的交割將以獲得CFIUS批準(zhǔn)（且該批準(zhǔn)未附加合并協(xié)議項(xiàng)下所定義的任何負(fù)擔(dān)性義務(wù)）作為前提條件。

如果CFIUS不批準(zhǔn)，或者批準(zhǔn)所附條件超過約定，那么大家一拍兩散。那么有人或許會疑惑，為什么中資收購韓企案輪得到美國插手呢？而且，按照Magnachip的說法，公司所有生產(chǎn)、研發(fā)活動都發(fā)生在韓國；絕大部分銷售都在韓國，只有少量銷售發(fā)生在中國、香港、臺灣地區(qū)、日本和德國；在美國有也沒有員工，也沒有IT設(shè)備或者有形資產(chǎn)以及知識產(chǎn)權(quán)。因此，按道理這筆交易似乎與美國無關(guān)才對。

但Magnachip還是表示會配合CFIUS審查。最主要的原因或許是因?yàn)镸agnachip是在紐交所上市的韓國公司，屬于美國韓概股。此前Magnachip已經(jīng)就此收購向美國證券交易委員會SEC提交了相關(guān)文件，Magnachip認(rèn)為，此宗收購在美國沒有任何需要審批的東西。但對于美方來說，此次收購方為中資基金，審批限制完全有可能“卡住”中國半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的脖子，以削弱未來可能來自中國的競爭對手。

這已經(jīng)不是美國第一次插手中資收購?fù)馄笫录?016年中國福建宏芯基金計(jì)劃以7．15億美元收購德國半導(dǎo)體氣相沉積設(shè)備制造商Aixtron AG（愛思強(qiáng)）的交易已經(jīng)得到了德國經(jīng)濟(jì)部的批準(zhǔn)一個月后，依然是被美國攪黃了。

原因是美國情報(bào)部門通過駐柏林大使館向德國總理府、經(jīng)濟(jì)部、內(nèi)政部、國防部的代表提交了一份報(bào)告，稱中國可能會將從Aixtron AG處獲得的技術(shù)用作軍事用途。該理由十分站不住腳，偏偏德國政府就因此撤銷了交易批準(zhǔn)。當(dāng)時還氣得Aixtron AG的大股東、持股8％的Argonaut Capital公司發(fā)布一份強(qiáng)硬的公告稱，德國政府撤銷批準(zhǔn)的行為極其不負(fù)責(zé)任，“要是這個邏輯成立，那以后中國投資者要并購德國鋼鐵企業(yè)也可以用這個理由叫停，因?yàn)殇撹F可以用來造坦克”。直到2016年12月2日交易約定的期限已至，最終福建宏芯基金不得不宣布放棄收購。

如今，智路資本收購Magnachip道路上，半路殺出個CFIUS，估計(jì)接下來的收購事宜很難順利進(jìn)行。