大聯大與文曄分別是亞洲第一，第二大半導體元器件代理商，此前TI相繼取消了兩家的代理權，然而昨天下午傳來消息，大聯大宣布公開收購文曄三成股份，消息一出震驚業界。

大聯大指出，12日董事會通過以每股45．8元新臺幣（單位下同）收購文曄已發行且流通在外之普通股，預定最低收購數量為2951．68萬股，約為文曄股份5％，最高收購數量約1．77億股，約為文曄已發行股份3成。收購期間為今年11月13日至12月12日止。

大聯大CFO袁興文表示，這次公開收購，主要是財務性投資，并沒有干預文曄公司運營的計劃和想法，也不會進入其董事會。

前車之鑒

失去TI代理權的代理商們，如何挺過危機，我們不妨先把目光轉向新曄，新曄是第一家被取消代理權的，在取消代理權之后，新曄把TI 客戶數據以三百萬美元的價格出售給 Arrow，剩余庫存將分三部分處理，一部分庫存甩賣，一部分轉賣給 Arrow，剩下一部分將退給 TI 。而后與利爾達展開了合作，利爾達集團主要從事半導體、無源元件、電子和連接器產品分銷、設計及制造業務。

當年利爾達董事長親自登門尋求與新曄結成秦晉之好被一口回絕，沒想到TI到給利爾達幫了個大忙。去年9月，TI與新曄分道揚鑣之后，新曄業績損失超過60％，上市計劃也擱淺了，此時不知道是利爾達伸出援助之手還是新曄投懷送抱，兩家公司迅速閃婚，在香港注冊登記成立了新家，新的公司主要負責香港地區及中國大陸市場半導體、無源器件、電子連接器等相關產品銷售工作，以及探討其他潛在業務的可能性。其中，利爾達占股51％，新曄持股49％。

新曄被取消代理權之后，選擇與利爾達合作，主動擁抱新興市場，從簡單的買賣渠道逐漸轉型為應用方案開發商也不失為一條好的道路。

強強聯合

半導體分銷商的毛利率普遍落在1％到4％之間，想要獲得豐厚的回報，必須將規模做大，在TI取消代理權之后，將規模做大顯得尤為重要，將規模做大的最佳手段自然是并購，增加旗下代理產品線的數量，這種情況會導致未來出現大者恒大，強者恒強的局面。

大聯大與文曄本身就是臺灣前二的分銷商，大聯大甚至是亞太最大的分銷商，旗下擁有世平、品佳、詮鼎及友尚等四大集團，員工人數近5，100人，代理產品供應商超過250家，全球約71個IED＆34個Non－IED分銷據點（亞太區IED 43個 Non－IED 34個），如此大的規模，在被TI取消代理權之后，依然是元氣大傷，想要恢復元氣，收購合作成了必由之路。此次收購文曄之后，大聯大龍頭位子更加穩固，未來爭取更多產品代理權也更加容易，有機會以此補足德儀產品線失去的營收金額。

未來怎么走？

以前，由于渠道、采購量、技術服務等因素差異，在線下的銷售過程中，每個客戶拿到元器件的價格往往各不相同，獲得的服務也不同，加上元器件市場行情不穩定，產品和價格的更新速度快，擁有信息優勢的分銷商，往往能獲得更大的利潤空間。但隨著電商興起，交易越來越多地轉移到可以實時查詢庫存、對比價格、預訂商品的線上平臺，價格越來越透明，分銷商的業務和利潤空間，都受到擠壓。

此外，分銷商除了拓展市場、服務客戶，還要分擔原廠庫存成本，由于電子元器件的生命周期越來越短，下游行業盛衰波動大，庫存和收款的風險控制壓力也越來越大。

近幾年的上游原廠的分銷策略也在不斷調整，先有ADI取消安富利代理權，接著Cypress宣布取消科通芯城、時訊捷和創興電子的代理權，TI取消了四家代理權，在直銷的浪潮下代理商的處境愈加艱難，雖然此次大聯大與文曄報團取暖渡過這個寒冷的冬天，但是未來的路要怎么走，也同樣值得思索。