科技帶來生活的變革，大家最有體會最耳熟能詳恐怕是“數字”化，數字城市、數字樓宇、數字家庭等等概念應運而生。但作為物理世界和數字世界連接的橋梁，模擬芯片必不可少且至關重要。
可以說在任何被數字化的角落里，都有模擬芯片存在的身影，根據WSTS的統計結果，純模擬集成電路的市場大小在2018年約588億美金，占全體半導體銷售額的13%，再加上功率器件、MEMS、射頻、光電等泛模擬芯片產品，泛模擬半導體產品總值接近1000億美金，占所有半導體產品的21%，這是一個非常巨大的市場，是非常值得被關注的創業和投資領域。
不僅是WSTS，Gartner也對模擬芯片未來的前景給出了非常樂觀的預測，在光電、模擬、分立器件、非光電傳感器等泛模擬芯片領域，未來的市場增長都在8%左右，泛模擬芯片市場總量也會維持在整個半導體市場的21%。
隨著摩爾定律進入第54個年頭，毫無懸念的，晶體管溝道尺寸的縮減已經非常緩慢了，使用先進工藝雖然還是能直接帶來性能和功耗的好處，但動輒幾千萬美金的流片成本只能是越來越少的公司可以承受的了。業界目前認為，對于數字電路為主的SoC來說，28nm是長期存在的一個比較適合的工藝節點。雖然產業界還在通過FinFET、FD-SOI、EUV光刻、2.5D/3D、Chiplet等方式去延續摩爾定律的生命，但在這樣的大背景下，“超越摩爾”的概念已經被越來越多的提及，它所代表的正是模擬、光電、射頻、MEMS等為代表的泛模擬芯片產品。相比數字芯片來說，模擬芯片資本投入較小、市場巨大、應用廣泛、設計團隊較精簡，成為非常適合創業團隊大展拳腳的領域。
中國是全球最大的模擬芯片市場，根據WSTS的數據顯示，2016年中國模擬芯片市場規模達到1995億元，占全球模擬芯片銷售額的62%；2018年，中國模擬市場占全球份額約為60%左右。雖然國內模擬IC市場巨大，但主要供貨商還是集中在歐美公司。根據賽迪顧問的數據，2016年TI占中國模擬芯片市場份額的13%，前四的模擬芯片供應商占據了35%的市場份額。
盡管近些年來，國內涌現出以矽力杰、匯頂、韋爾、圣邦微、卓勝微、思瑞浦、敏芯微等為代表的一批泛模擬芯片公司，但離國際半導體大廠還是有非常大的差距。下圖是全球前10大模擬芯片公司的排名，可以看到要進入全球前十，需要至少9億美金的銷售額。國內的模擬芯片龍頭矽力杰年銷售額在3億美金左右，只有第十名三分之一的體量；最近A股當紅炸子雞圣邦微2018年銷售額不足6億人民幣，也就是只有第十名大概十分之一的體量。國內模擬芯片公司，任重而道遠。
對于我國模擬芯片產業現狀的原因，行業上有多種見解，如下是韋爾半導體總經理馬建秋馬總的總結，從他的角度分析了產業的現狀和原因
客戶眾多，市場廣大，給同質的低端產品提供了空間；
發展時間短，對知識產權的保護力度不夠，人力的不足，尤其是高端人才的匱乏，導致高端產品的缺失；
毛利率偏低導致研發投入不足，研發投入不足意味著無法投入更多的資源進行產品和技術，甚至是人員團隊的升級；
當然，過去很多年，因為自身的弱小和一些眾所周知的偏見，國產模擬芯片一直缺少在中國Tier-1客戶量產的機會，缺少市場和應用的錘煉，也使得中國模擬芯片產業的成長不盡如人意。在這里也要呼吁國內的整機企業，請給與國產芯片公平競爭的機會，經過頂級客戶的量產，經過市場的錘煉才能使得國產芯片公司的能力獲得長足的提升。
中國的模擬芯片行業如何破局？韋爾的馬總也同時給出了下面四條道路：
客戶：市場洗牌，最后的生存者只能是少數，龍頭客戶才應該是真正的服務對象；
研發：集中力量辦大事，市場導向和產品導向的取舍；
合作：合作與競爭，與友商的共贏；
產品：芯片公司，產品是王道，堅持投入研發，提高產品性能是最重要的目標；
從宏觀層面也可以看到，最近兩年國內的半導體熱，加速了資本在這個行業的投入以及吸引了海外與本土高層次人才爭相創業的盛況。為行業的發展充實了資本和人才。
同時，中美貿易戰加速了中國模擬產業供應鏈國產化，給模擬芯片公司帶來了巨大的市場機會。模擬芯片需求不斷增長，中高端模擬芯片的應用領域廣泛，市場規模巨大；模擬芯片具有生命周期長的特點，一旦打入客戶可獲得持續供貨的機會。
根據IBS的預測，中美貿易戰對中國半導體企業的正向影響將從2021年開始有顯著體現。到2027年，中國半導體市場總量將達到4583億美金，而中國芯片公司因為中美貿易戰的影響將多獲得4.1%的市場份額，達到31.3%，三分天下有其一。這4.1%的市場份額所代表的是1300多億人民幣，正好是我們大基金一期的規模。
這31.3%的市場份額中，大部分都是泛模擬芯片產品的天下，根據Gartner的預測，在未來3-5年的供應鏈國產化浪潮中，電源管理、顯示驅動、有線/無線連接、射頻前端等泛模擬芯片產品領域，中國芯片公司都將逐步突破，并逐漸擁有10%的全球份額。如下圖所示，紅框所框的都是泛模擬芯片產品。
說到“進口替代”，簡簡單單的四個字，但它背后的含義和5年前已大不相同。以前大家提進口替代，第一反應是“廉價替代”，廉價的背后是什么？是低成本嘛？其實仔細想想就能知道，國外的競爭對手產量比我們大很多，供應鏈的話語權比我們強很多，有些玩家，比如TI，是IDM模式，甚至是12吋晶圓廠，產品的成本競爭力與國內初創fabless來說不可同日而語。我們所提供的廉價往往是靠犧牲產品性能或者是犧牲產品毛利率，長久以往，企業不賺錢，行業不賺錢，研發沒投入，技術沒創新，這樣的“進口替代”目前已經很難再繼續下去了。
在供應鏈國產化的浪潮下，“進口替代”更多是代表供應鏈安全、差異化和貼身服務，是國內頂級客戶的主動性選擇。當然，不得不承認，在面對已在市場上擁有優勢地位的歐美競爭對手時，高性價比確實是一個很有力的武器。但高性價比并不等同于“廉價”，尤其是對模擬芯片公司來說。如下圖所示，四家中國有代表性的模擬芯片公司，除了匯頂的整體毛利在40%左右，其他三家公司的產品毛利都在50%左右，這是非常好的產品競爭力的體現，代表產品有很強的盈利能力。
簡單分析下原因，以數字電路來說，芯片的成本絕大部分是由Die Size決定了，封測所占的比例非常小，但初創公司在產品沒有起量時，是很難和晶圓廠談到好的wafer價格和付款條件的，相比國外成熟的競爭對手來說，wafer成本先天就處于劣勢，為了在最終價格上有競爭力，不得不承受昂貴的wafer成本，以低于競爭對手市場價的價格策略去競爭，換回慘不忍睹的毛利率。但在模擬芯片領域，wafer成本雖然仍很高，但是因為模擬芯片一般面積較小，且往往會涉及到特別的封裝形式，對芯片模擬參數的calibration也是重要的程序，綜合下來，封裝、測試、校準等環節占據了芯片最終成本相當大的比重；而這些環節正是可以充分發揮創業團隊創造性和運營能力的領域，即使在wafer成本處于劣勢的情況下，也可以通過供應鏈其他環節的運營給產品帶來較高的毛利率；同時，中國的封測行業是和國外相比差距最小的半導體細分行業，可以說在國內進行模擬芯片公司創業正是天時地利人和。舉例來說，TI是IDM模式，且擁有自己的12吋晶圓廠，在wafer成本方面擁有國內fabless公司無法比擬的優勢，但即便如此，矽力杰、圣邦微等國內芯片廠商在替換TI產品的同時仍然保持相當高的毛利率，這些都是和供應鏈運營能力是緊密相關的。
晶豐明源作為國內優秀的模擬集成電路公司，供應鏈運營的能力是一流的，他們從芯片設計、原材料、設備等等方面發揮了團隊的創造性和主觀能動性，非常好的利用了我國產業上的優勢，也使得晶豐明源的產品在成本上一直處于相當有競爭力的市場地位。
除了供應鏈的運營能力，還有什么能力是模擬芯片公司可以殺出重圍的法寶？以下是晶豐明源胡總的四字真言：“快、妖、賤、好”，其背后其實是對客戶和對產業的理解，是產品可以提供的價值創新。
前面說了很多模擬芯片公司創業的優點：
資本投入小，芯片設計團隊比較精簡，非常適合小規模創業團隊的起步；
市場巨大，應用廣泛，很容易找到公司可以生存下去的細分市場；
供應鏈運營的空間巨大，公司比較容易賺錢，容易活著；
但從另一個方面看，以上的種種優點也都決定了模擬芯片創業公司非常難成長為一家優秀的半導體公司，很多模擬芯片創業團隊最后把“事業”做成了“生意”，較低的天花板一直難以突破。
由于模擬芯片的應用繁多，相應的芯片品類眾多，單一的芯片所能帶來的銷售額都是一定的，都有它的天花板，如果想把公司做大，就需要懂更多的應用，吸引更多的設計人員和應用人員加入，更大的研發投入，而這些都是僅靠初始創業團隊很難做成的。
如何破解這個困局？韋爾半導體的馬建秋馬總和晶豐明源的胡黎強胡總給出了近乎相同的答案。
聚焦應用：如同馬總說的“尋找根據地”，也如同晶豐明源一開始的深耕LED照明。創業公司資源有限，起步階段需要聚焦，如同一根釘子一樣在某一個細分領域里扎下去，這樣公司就有了“根據地”，有了活下去的“立足之地”，切忌戰線拉的太長。
拓展產品線，從活下去到做大做強，擴展產品線是必由之路。
提升團隊能力，引入新團隊。
再讓我們看看TI這種模擬芯片的巨人是怎么成長起來的。
TI擁有3萬名員工，產品的part number有10萬個，其中大概40%是活躍的產品，2018年157.84億美金的收入，毫無懸念的模擬芯片行業第一，而它的成長史就是芯片行業的并購史。從1996年到2012年，TI公司并購了超過30家公司，其中不乏斥巨資收購了BB和NS這種行業巨頭，充實了自己在不同細分領域的產品線和研發團隊，也使它一路成長為行業的龍頭。
美國另一家模擬芯片公司Semtech也是靠著并購一路成長，它已成為擁有1350名員工，6.27億美金的銷售額，55.8%毛利率的優秀的半導體公司。
ADI對Linear Tech的收購也是震驚業界，也使得ADI坐穩了模擬芯片領域的第二把交椅。
韋爾的馬總甚至直截了當的斷言：并購是中國模擬IC公司做大做強的唯一途徑。
長期以來，國外的半導體公司通過自身發展和兼并整合逐漸形成行業巨頭，巨頭們之間會有市場和產品的良性競爭，但更多是在自己的舒適區間里享受“壟斷”所帶來的紅利。反觀國內芯片公司，公司多但小，產品同質化嚴重，國內的芯片同行們相互碾壓，往往容易陷入惡性競爭，把產品毛利殺的體無完膚。據數據統計，截止2018年底，全國共約1700家設計公司，這其中絕大多數應該都是泛模擬芯片公司，但銷售額超過一億元人民幣的僅有208家，91%的設計公司人數少于100人。當然，對于成長過程中的小公司來說，很難一下有這么多的現金去進行兼并整合，這時候創始人和創始團隊的胸懷就顯得至關重要，要舍得去分享利益、分享股份，以吸引更多的人才甚至整建制的團隊加入，共同把蛋糕做大。衷心希望可以有更多的創業團隊可以為了更大的目標整合在一起，集中力量才能干大事！
其實仔細分析一下TI和圣邦微，圣邦微產品part number大概1000個，是TI的百分之一，人數也是百分之一，銷售額大概是TI的兩百分之一，但在國內A股擁有TI五十分之一的市值。可以看到在國內進行模擬芯片創業，從投入產出比上還是相當有吸引力的，創業公司可以仔細研究下TI的產品列表，研究下產品應用，看看哪些產品是自己有能力去做的，哪些市場還不是這么紅海一片的，都是很好的創業切入點。也許有些產品或者應用的門檻有點高，但在目前國內支持半導體產業的大環境下，創業團隊能融到錢甚至融到大錢的幾率比以前高了很多，這時候更應該利用資本的紅利做些對自己、對產業、對國家有長遠價值的事情。
