軟銀集團創始人孫正義2016年斥320億美元巨資收購了一家芯片設計巨頭ARM，希望這家公司能夠拓展業務，主導新興的物聯網設備。但到目前為止，這家公司發展極其不如人意。

　　據知情人士透露，總部位于英國的ARM一直難以開發和銷售這款有望支撐物聯網的芯片。物聯網指的是互聯網、傳統電信網等信息承載體，讓所有能行使獨立功能的普通物體實現互聯互通的網絡。

　　幾乎全球所有智能手機的充電都依賴于ARM設計的處理器。但孫正義在2016年收購ARM時，把重點放在了物聯網設備上，他認為這對軟銀成為連接全球設備并從中獲利的中心的雄心至關重要。

　　2017年，孫正義在談到這家日本投資公司有史以來規模最大的收購交易時對投資者說，“我將把它視為我一生中最重要的一筆交易。”

　　然而，過去5年，ARM開發的用于管理物聯網設備的軟件銷量平平，這還不包括收購帶來的提振。

　　該公司的軟件業務在3月底這一財年實現了1.91億美元的銷售額。伯恩斯坦公司(Bernstein)分析師萊恩(Chris Lane)說，這只是ARM到2025年實現20億美元收入目標的不到十分之一。

　　在ARM最近一個財年的最后六個月里，第三方軟件開發商的數量持平，這是ARM軟件在設備供應商和程序員中獲得認可的另一個指標。該公司一位發言人表示，自那以來，這一數字已經增長了5萬至40萬。

　　與此同時，據分析師和行業高管說，物聯網設備市場的發展速度沒有很多人預期的那么快。ARM還面臨著來自亞馬遜(Amazon.com Inc.)和西門子(Siemens AG)等更成熟的科技和工業企業的競爭。

　　“物聯網的發展速度比我們大多數人此前預計的要慢，”克里斯蒂安-弗洛特納(Krisztian Flautner)表示。弗洛特納曾在2014年至2016年間負責ARM的物聯網業務，并于2018年初離開公司，創辦了自己的初創公司。“人們的期望有時是不切實際的，”他說到。

　　對軟銀和孫正義來說，收購ARM的交易事關重大。孫正義說，他預計物聯網市場到2025年將價值11萬億美元，并預計ARM技術將為其中大部分提供動力。孫正義說到，由于ARM擁有廣泛的客戶基礎，它的訂單情況有望成為“一個水晶球”，意即其他該行業的企業將通過ARM的訂單洞察這一行業的發展狀況。

　　知情人士說，ARM低于預期的增長速度正在考驗軟銀及其龐大的科技風投基金高管的耐心。軟銀收購ARM后不久，就將這家芯片設計公司25%的股份轉讓給了孫正義創建的愿景基金。愿景基金價值1,000億美元，其主要投資者是沙特阿拉伯和阿布扎比的主權基金。

　　據《華爾街日報》報道，愿景基金已考慮將其在ARM的持股轉讓給軟銀，因為該基金的高管認為，這家科技公司收入增長乏力，拖累了該投資組合的整體估值。

　　ARM首席執行官西格斯(Simon Segars)說，他不知道軟銀或愿景基金對其有任何不滿之處。“我們一直在談論戰略進展——這不是我的觀點，”西格斯在談到與孫正義的對話時說。“這將永遠是一段漫長的旅程。”

　　軟銀首席運營官馬塞洛-克勞雷(Marcelo Claure)表示，該公司“看好ARM的長期前景和物聯網戰略，對該公司的執行能力充滿信心。”

　　ARM本身并不生產芯片，而是設計用于計算設備的芯片組件，并將這些設計授權給制造商。隨著智能手機市場的飽和，這一業務最近有所放緩。上一財年的許可費和版稅收入為16億美元，2017財年同期則為17億美元。

　　與此同時，與智能手機和平板電腦相比，為聯網咖啡機和手表等產品供電的芯片每臺收取的許可費和版稅更低——只有幾美分，而不是幾美元。這需要更大的銷售規模來覆蓋，但在一個新的領域，很難說服更多的客戶來接受這一產品。ARM表示，其微控制器設計授權收入正在增長，不過沒有公布具體收入。

　　作為一家既依賴于設計物理芯片，又依賴于開發和銷售復雜軟件的公司，Arm前高管表示，該公司的硬件背景使其難以有效地對抗亞馬遜和谷歌母公司Alphabet等大型軟件公司，也沒法比擬西門子和通用電氣等工業巨頭。

　　去年，ARM推出了一款名為Pelion的軟件產品，旨在幫助制造商管理他們的聯網設備以及這些設備產生的數據。Pelion的競爭對手包括谷歌的云物聯網平臺、亞馬遜的AWS物聯網核心服務和微軟的Azure物聯網。

　　雖然軟件服務對ARM來說是一個新的市場，但受益于對芯片物理設計的深刻理解，ARM進入該行業的門檻其實并不高，發言人說:“人們往往很難認識到管理不同的物聯網設備、連接協議和數據類型的復雜性和挑戰。”

　　總部位于英國劍橋的ARM在轉向軟件和連接設備方面投入了巨資。自被軟銀收購以來，該公司已聘用了2000名員工。去年，微軟還進行了兩筆與軟件相關的大型收購。該公司斥資6億美元收購了總部位于加州山景城(Mountain View)的Treasure Data，后者的軟件可以分析通過移動應用程序和傳感器傳輸的數據。它還收購了一家名為Stream Technologies的蘇格蘭公司，該公司的軟件可以通過手機和衛星連接控制設備。

　　但ARM前高管表示，該公司一直難以吸引大批軟件制造商加入其聯網設備平臺。例如，它沒有像其他大型軟件公司那樣為開發人員提供那么多工具，幫助他們在Pelion這樣的平臺上更快地運行應用程序。

　　IHS Markit分析師薩姆-盧塞羅表示，亞馬遜和微軟等云服務提供商“擁有品牌識別方面的優勢，開發者也習慣于使用它們的工具”。ARM發言人表示，其客戶基礎、合作伙伴和開發商數量“都在繼續增長”。

　　迪梅洛(Michael Dimelow)表示，與ARM有業務往來的制造商正在考慮如何從現在可以連接互聯網的產品中賺錢。“這就是為什么業務增長如此緩慢的原因。對于制造商來說與ARM合作有太多需要學習的地方。”