在中美貿易戰的關鍵時間點成功登陸創業板，卓勝微可謂省去了很多營銷費！眾所周知，前不久華為被Qorvo、Skyworks、Broadcom斷供射頻前端芯片之后，射頻前端的國產化替代呼聲日益高漲，卓勝微這家公司就出現在華為“備胎”名單中較為顯眼的位置。

　　射頻前端(RFFE)是移動終端通信系統的核心組件，主要起到收發射頻信號的作用，它包括功率放大器(PA)、雙工器(Duplexer和Diplexer)、射頻開關(Switch)、濾波器(Filter)和低噪放大器(LNA)等五個組成部分。一部手機若沒有射頻前端，就像汽車沒有輪子，根本無法行駛。

　　那么，在這五大組件里，卓勝微主要設計哪些部分呢？

　　卓勝微的核心產品在射頻開關、射頻低噪聲放大器方面，且多年來積累了不少核心專利，還提供包括GPS射頻、藍牙和Wi-Fi無線傳輸技術的IP授權。目前，其SAW濾波器也已開始量產，功率放大器正處于送樣階段。

　　背靠“三星”好乘涼

　　作為2018年入選ASPENCORE《EETimes》全球最值得關注的60家新創公司排行“Silicon 60”中的5家中國企業之一，卓勝微的射頻芯片主要應用于三星、小米、華為、vivo、OPPO、聯想、魅族、TCL等品牌智能手機。2017年卓勝微出貨18億顆，2018年出貨21.7億顆。

　　從這些客戶名單可以看出，卓勝微合作的都是國際一線大客戶，筆者從其招股書中獲知，近年來，卓勝微對三星這個大客戶依賴度非常高，2016年其營收的76%都來自三星，這一兩年比例有所下滑，但仍在50%左右。

　　事實上，這種“抱大腿”式的業務模式一直飽受詬病，有業界人士擔憂“雞蛋放在一個籃子里”的高風險將對其十分不利。畢竟蘋果供應商一夜之間倒閉或業績減半的案例比比皆是。2017年三星Note7的“爆炸門”事件，以及今年的折疊屏良率不高事件等，或多或少會影響其營收。對此，卓勝微也表示在拓展業務范圍，減少對大客戶的依賴程度。

　　“虎口奪食”的實力

　　當然，從另一個側面來看，卓勝微的產品能夠打入三星、華為、OV和小米，說明其技術本身的領先性。目前全球PA市場絕大部分份額被Skyworks、Qorvo、Broadcom、Murata占據，四家廠商合計占比達到90%，前三家合計占比達到84%。

　　Broadcom與Qorvo共囊括BAW濾波器 90%的份額，其中87%幾乎被Broadcom獨占；SAW濾波器也被Qorvo、Broadcom、村田、TDK、太誘占據了95%的市場份額；射頻開關絕大部分市場份額被Skyworks、Qorvo、博通、恩智浦、英飛凌、Murata等占據。全球競爭越來越呈現“寡頭”格局。

　　能在這些巨頭口中奪食，一是說明卓勝微本身技術實力很強，二是說明市場確實夠大，國產芯片廠商機會猶存。特別是卓勝微上市之后，可以獲得資本支持，投入更多資金和優秀人才進行射頻芯片研發，這對帶動射頻芯片國產化替代有一定利好。

　　國產替代，契機與挑戰并存

　　事實上，國內除了卓勝微，專注射頻前端技術開發的公司還有很多家，如國內功放PA設計公司有近20家，主要有漢天下、唯捷創芯、紫光展銳等。

　　國內SAW濾波器的廠商有麥捷科技、德清華瑩(信維通信入股)和好達電子等。

　　國內射頻開關公司則有銳迪科、卓勝微、唯捷創芯、韋爾股份等。

　　這些國內射頻廠商存在一個共性，某一兩類產品技術很強，但產品種類不全，沒有一家公司能夠提供全部5大類的射頻前端產品，尤其在更為高端的BAW濾波器、功率放大器等的技術缺乏。

　　卓勝微也有這方面的不足，特別是對于BAW濾波器的開發，目前技術成果近乎于零。SAW適用于低頻（2.4GHz以內），目前很多廠商已經攻克技術難點，而適用于5G毫米波高頻段的BAW，最高可以工作到20GHz，國內還沒有廠商能夠生產出成熟的產品。

　　有業界人士提出，BAW技術難點對卓勝微是一個不小的挑戰，特別是當前5G發牌，5G智能手機2020年將全面鋪開之際，BAW的設計與量產需求更為迫切。而且，BAW還有替代SAW的風險。如果BAW能夠和RF射頻前端其他模塊很好地融合，那么替代的步伐會更快。

　　整體來看，卓勝微A股上市釋放出好的信號，也將帶動國產射頻前端技術逐漸擺脫國際巨頭的壟斷，同時，貿易戰也帶來一些國產化替代的機遇，國產廠商應該好好把握機會。不過，國產廠商也應重視自身的不足，代表更高技術門檻的BAW和高端PA仍待突破。

　　另外，貿易戰帶來機遇的同時，也暗藏不利一面，國內射頻前端生產制造所需的高端材料、晶圓大多依賴進口，如果關稅問題難解決，原材料成本也將長期面臨風險。