2018 年 11 月 19 日，小米交出了上市后的第二份答卷。
總體來看，小米集團 Q3 收入 508億元，同比增長49．1％；手機總體銷量達到了 3330萬臺，較去年同季度增長20．4％；海外收入同比增長 112．7％，占總收入43．9％；互聯網服務收入同比大漲85．5％；loT 及生活消費產品前三季度收入超去年全年，小米電視銷量同比增長 198．5％。
小米兩份財報的表現相當接近，優勢依然在，問題也依然明顯。
一、智能手機：墻內開花墻外香
在 Q3，小米智能手機收入的占比環比上季有所增長。雖然雷軍屢次強調小米是創新型公司，但手機業務依然是小米的基本盤。
上季財報中，小米手機實現了43．9％的同比增長，在今年 10 月 26 日，小米宣布，2018年的智能手機出貨量已超過1億部，提前完成了全年的目標。
具體到本季，智能手機分部的收入約人民幣 350 億元，較去年同期增長36．1％；銷量達到3330萬部，較去年同季度增長20．4％。環比上一季的銷量和收入也有提升，不過增速降低了不少（上一季同比增速為58．7％。）
小米依然提到了平均售價同比增長的數據，Q3 小米手機平均售價為 1052 人民幣，上季度這一數字為 952．3 元，而去年同期為 930．7 元。不過就像之前提到的，漲價是大趨勢，小米依然是低價為主的廠商。
國際市場，小米依然有著高額的增速，份額方面增長到了9．7％，達到了小米在國際市場的歷史新高。和上季度相同，小米依然在財報中著重披露了東南亞和西歐的數據：保住了印度市場了第一、印尼市場第二的位置，西歐方面同比增長了 386％，基本上還是在熟悉的戰場內。
如果要說美中不足的話， 那就是 21．2％ 的增速相比上季的 48．8％ 有大幅下降，被華為反超（上一季為40．9％）。
但在財報中，有一項關鍵的指標被小米”藏起來“了，那就是國內出貨量的表現。上一季的財報文章中我們提到，小米二季度在中國市場只取得了 2％ 的同比增幅，為“華米OV”中的最低值。
而這一季，情況也沒有得到改善：
賽諾推出的銷量數據顯示，小米在 2018 年 Q3 同比只有 1％ 的增長；IDC 的出貨量數據則是同比下滑；Counterpoint 的數據也顯示，小米在國內市場的份額甚至同比下跌了 1％，增量基本上都是海外市場貢獻的。照這兩季的表現，雷軍要想實現十二個季度回到國內第一的目標，困難重重。
Q3 小米手機在國內（無論是份額還是銷量）基本上是在原地踏步。這個成績不能令人滿意，三季度正值暑期，也是學生群體的換機高峰期，這個季度小米的老機器競爭力下滑，新機沒能頂上，被華為和 vivo 分流嚴重。
好消息是，小米在“雙十一”表現突出，在各種大幅優惠的助力下，小米 8 在電商平臺同價位段都取得了銷量冠軍，不過這要到下一個階段的財報中才能體現了。
以及，一個非常值得關注的動向，小米在財報中“官宣”了一個消息，小米已和美圖簽訂戰略合作協議，合作內容包括日后美圖品牌硬件（手機等）、技術（美顏算法等）全球獨家授權。美圖的品牌和技術，對于小米吸引女性用戶來說肯定是相當有幫助的，但具體效果還有待時間檢驗。
簡而言之，小米 Q3 的表現基本延續了上季度的趨勢，海外市場繼續增長，但增幅放緩；而國內市場則是不見起色。在國內市場能不能有所突破，與美圖的合作也許會起到相當大的作用。
IoT：觸角繼續擴張，電視開始接替手機
上季度財報中，IoT 是小米最亮眼的業務，本季同樣如此：
Q3 IoT 的表現相較上季度小幅增長，貢獻收入108億元人民幣，同比增長89．8％。該業務2018前三個季度總收入達289億元人民幣，已超去年全年的IoT及生活消費品總收入234．5億人民幣。
另外，三季度小米IoT消費級物聯網連接設備數，已經達1．32億臺（不包括智能手機和筆記本電腦），環比增長13．8％；擁有5臺以上智能設備（不包括智能手機和筆記本電腦）的用戶達198萬，環比增長16．5％。小米AI智能助理小愛同學的月活用戶超過了3400萬。
電視業務也依然保持領先，同比增長了 198．5％，前9個月銷量超過520萬臺，10月首次月銷量超過100萬臺。瘋狂補貼的樂視倒下后，目前小米在智能電視市場已經沒有實質性的對手。
另外，小米電視也開啟了出海的節奏，第一站還是熟悉的后花園“印度”。根據 IDC 2018第二季度的數據，小米電視已經成為印度智能電視市場第一。
小米 IoT 業務，會持續給互聯網業務輸血，這一點在電視上尤其明顯。二季度的財報中并沒有提到IoT 與互聯網服務的協同效應，這季財報中我們終于看到了它的表現，這也是小米始終做不起來的互聯網服務，一個顯而易見的突圍機會。
可見的挑戰是，競爭對手們不愿意看到小米一人吃掉整塊蛋糕，逐漸開始發力 IoT 業務，甚至有像素級模仿小米之家的“XX之家”。握有先發優勢的小米，需要好好守住自己這塊最肥沃的疆土。
三、互聯網服務：逐步增長，能翻身嗎？
互聯網服務是小米的痛點與難點，上季度，互聯網服務也是唯一一塊增速低于整體的業務。好消息是，這一季，互聯網服務有了些起色：
2018年第三季度小米互聯網服務分部收入增長至47億元，同比增長85．5％。其中廣告收入同比增長109．8％。
第三季度MIUI月活躍用戶達2．24億人，同比增長43．4％。同時，第三季度每用戶平均收入（ARPU）21．1元，同比增長29．4％。
無論是收入、廣告收入、用戶數、ARPU，同比增速均好于上季，互聯網服務收入占比，也增長到了 9．3％，收入的增速也終于領先了整體增速。更重要的是，互聯網服務的收入僅占 9．3％，但是毛利達到了32．3億元，貢獻接近一半。
具體的業務方面，游戲業務增速減緩，收入環比下降，考慮到暑期，這不算是一個好看的數字。如今手機廠商作為分發渠道的空間已經越來越小，這塊很難做了。但廣告業務繼續增速，下架 P2P 廣告沒有造成太大影響，同時金融等增值業務有所增長。
以及，小米在財報中單獨提到了海外及電視在互聯網收入上的貢獻，小米在出海和 IoT 上的優勢，逐漸開始反哺互聯網服務，電視的廣告和會員就是最簡單直接的例子。
這季度小米互聯網服務最重要的動向，是重新調整了組織架構，此前分類較為繁雜的游戲、廣告、MIUI、信息流等部分，被統一成了四個互聯網分部，扁平化管理，目前來看，初見成效。
最后
2018 對于小米來說是一個特殊的年份。完成上市以后，小米的兩份財報表現相當接近，并且在外界唱衰的情況下，都拿出了還算不錯的表現。Q3 無論是收入還是利潤，都高于外界預期，截至今日收盤，小米股價漲幅達 5．1％，報 13．6 港元。小米接下來要面對的最大難題，就是如何在國內把手機賣得更好了。