博通志在通過投資贏取并獲得在各類市場的領導者地位

去年年底，無線芯片制造商博通在試圖收購高通并最終發起敵意收購的時候，被很多人批評道它的創新能力比不上其收購對象－高通。

反對這項收購案的行業分析師認為，根據歷史經驗，實際可能發生的情況將會是，博通消化掉高通公司的研發成果，然后留下一個曾經是獨立運營實體的公司空殼。但是，正如批評者所指出的那樣，博通的收購活動并不是盲目的無舵手超車行為。

交易始末

2017年年底，博通提出以每股70美金的價格收購其同行－無線芯片制造商高通公司，高通公司董事會回絕了這一收購，隨后，博通將收購價格提高到每股82美元，并聲稱該價格是“最佳和最終的報價”。

對高通公司的股東來說，每股82美元是一個很不錯的收購價格，但是高通公司的董事會再一次否決了這一提議。不過，博通公司并沒有善罷甘休，它隨即提出了一份新的高通公司董事會候選人名單，希望通過董事會的改選促成這項交易。在美國總統特朗普簽署行政命令叫停這項收購并阻止任何類似的交易行為之前，博通謀求替換高通董事會的事情進展地順風順水。

高通公司贏得了反收購戰爭，但是它的股東們卻笑不起來，高通公司股價一直遠低于博通公司的報價。那么，為什么有那么多人都在擔心，一旦高通被收購后就會被拆得七零八落呢？

博通的投資行為很明智

實際情況確實如此。從歷史經驗來看，當博通收購一家公司后，它通常會保留某些業務部門和產品線，分拆掉或者關閉其他業務。比如，現博通的上一任收購者安華高當時收購了一家名為LSI的公司，它保留了LSI的硬盤驅動器控制器以及其他企業存儲相關業務。

不過，安華高隨即賣掉了LSI的網絡芯片產品線－即Axxia，以及LSI的固態驅動器控制器業務－即SandForce。當時的安華高、現在的博通的目標是在其業務組合中添加其他業務領域的領導者（或者有可能成為領導者的公司），并產生可觀的毛利潤和營業利潤。Axxia和SandForce顯然滿足不了安華高的業務目標。

在那些博通公司選擇進入并投資的業務中，坦率地說，它做得很好，投資很成功。不這么做，博通公司怎么能夠繼續在其所服務的市場中保持領導地位呢？開發芯片技術成本高昂，而且會隨著時間的推移變得越來越高，不進行大量（并不斷增加）的投資，一家公司就不可能建立領先的產品和技術。

比如，雖然高通被廣泛認為是技術創新的佼佼者，博通擅長于無情地削減成本。但是實際情況是，博通的研發支出從截至2017年4月30日那個季度的8．29億美金增加到截至2018年5月6日那個季度的9．36億美金，同比增長了12．9％。

而正方的高通公司剛剛宣布實施成本降低計劃，以節約10億美金的開支。據報道，成本節約的一個舉措就包括縮減其數據中心處理器業務的規模（如果不是徹底放棄的話）。

博通方法的公正評價

博通公司在支出方面一向非常明智，當然這并不意味著它缺少創新或者吝嗇。博通研發活動的一個典型特征是，它會在已經是領導者的市場上繼續大量投資，以保持領導者地位，如果它想要進入一個新的業務領域，它會購買該領域的領先者并在該業務中投入巨資。

博通只是沒有以一種逐步演進的方式進入一個市場，也不會在不是領導者地位的業務資產上流連駐足。這種務實的方式使得博通公司的研發成本效率遠遠高于許多競爭對手，同時也能夠一年又一年地持續向市場提供引人注目的產品創新。