全球半導體行業迎來向上周期。至2018年1月，全球半導體銷售額實現連續18個月增長，主要由于存儲器大幅漲價(DRAM/NAND單價2017年上漲42%/30%)。往前看，ICInsights預計2018年全球集成電路銷售額同比增15%，其中DRAM/NAND增長37%/17%，而單價上漲36%/10%，顯示存儲器依然處于供不應求的狀態。長期看，ICinsights預計2016~21年集成電路將實現7.9%的CAGR，而汽車電子和物聯網將實現13.4%和13.2%的年均復合增速，汽車電子和物聯網等新興領域將成為驅動半導體增長的新驅動力。

　　政策大力扶持，半導體國產化勢在必行。2017我國集成電路貿易逆差達1,932億美元，進口額占我國進口總額的14%。根據中國制造2025規劃，中國芯片的自給率要在2020/25達到40%/70%，國產化任務迫在眉睫。2014年9月，國家集成電路產業投資基金設立，一期規模1,387億元，其中63%投資到制造環節，20%、10%和7%投資到設計、封測和設備材料。基金二期募資規模擬超一期，達到1,500~2,000億元，預計撬動社會資金4,500~6,000億。此外，國家近日發布政策，集成電路企業將享受所得稅減免。我們預計，在政策和資金的共同支持下，我國半導體國產化勢在必行。

　　晶圓廠大規模建設，2018/19年設備投資迎來高峰。2017年全球半導體設備銷售額同比增長36%，創下新高。Semi預測2018/19年全球設備銷售額將增長9%/5%，而中國將是主要增長引擎。2017年中國晶圓廠開始大規模興建，按照1~2年的建設周期，2018年和2019年將是設備入場的高峰期。Semi預測2018年和2019年中國的設備銷售額將同比增長57%和60%至750億元和1,201億元。

　　設備進口替代空間巨大，建議關注技術取得突破的優秀企業。我國半導體設備國產化率僅為12%。建議關注在半導體關鍵設備取得突破的企業，如北方華創(刻蝕機、CVD/PVD)、上海微電子(光刻機)、中微半導體(刻蝕機)、中電科裝備(離子注入機、拋光機)、晶盛機電(單晶爐)、長川科技和精測電子(檢測設備)等。