近日工信部公示《道路機動車輛生產企業及產品公告》(第286批)，公告包括了396款新能源車型，其中新能源專用車155款，純電動、燃料電池各占153款、2款。此次車型公告中的155款電動專用車占總數的54%，高于285批公示的47%占比。電動專用車中，電動物流車仍然保持占比80%以上。后續隨著補貼政策調整和電動專用車補貼目錄的出臺，電動物流車市場下半年有望爆發，我們預計電動專用車全年銷量10-15萬輛。

　　專用車三元路線漸成主流

　　此次公告中除燃料電池外153款物流車車型中，86款采用三元材料路線，32款采用磷酸鐵鋰路線，10款采用錳酸鋰路線，1款采用鉛酸電池路線，1款采用多元復合電池路線期，其余的電池路線不詳。其中，三元電池路線占比達56%。三元電池已逐漸成為電動專用車的主流路線，專用車中三元電池滲透率仍有向上空間。預期新版補貼方案上限大幅提升，專用車享政策紅利將呈爆發式增長，從而三元電池需求放量。

　　三元電芯需求下半年爆發在即，產業鏈迎來景氣向上

　　今年新能源乘用車與物流車大概率將爆發，而新能源乘用車與物流車大都以三元為主，根據我們測算，今年三元電池需求量有望從去年的4.4GWh翻番增長至12GWh，從而帶動三元產業鏈景氣向上。而第四批電池目錄的出臺推動電池供給側改革，且三星LG等日韓外企暫時未進目錄，為國內優質三元產能成長留出寶貴的時間窗口。綜合供需兩方面因素，我們看好下半年三元電芯的行情。