光通信行業(yè)持續(xù)高景氣度《關(guān)于推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見》明確要求，到2011年，我國光纖寬帶端口超過8000萬，城市用戶接入能力平均達(dá)到8M每秒以上，農(nóng)村用戶接入能力平均達(dá)到2M比特每秒以上，商業(yè)樓宇用戶基本實(shí)現(xiàn)100M比特每秒以上的接入能力，3年內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資超過1500億元，新增寬帶用戶超過5000萬；廣電總局也計(jì)劃在11年完成NGB骨干網(wǎng)建設(shè)，將極大的加大光通信方面的投資需求。此外，國家電網(wǎng)的智能電網(wǎng)雙向化改造試點(diǎn)中，采取基于EPON光纖到樓的接入方式，如之后在全國范圍推廣，將延長整個(gè)行業(yè)的景氣發(fā)展期。
       公司光通信產(chǎn)業(yè)鏈完備，技術(shù)先進(jìn)，競爭優(yōu)勢明顯公司是國內(nèi)領(lǐng)先的光通信領(lǐng)域全套設(shè)備供應(yīng)商，是國內(nèi)光通信產(chǎn)業(yè)鏈最完整的公司之一，其產(chǎn)品類別涵蓋通信系統(tǒng)設(shè)備、光纖光纜產(chǎn)品、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品三大系列。公司背靠控股股東武漢郵電科學(xué)研究院，掌握了大批光通信領(lǐng)域核心技術(shù)，承擔(dān)了我國“863計(jì)劃”光通信領(lǐng)域的多項(xiàng)重點(diǎn)課題，OSP產(chǎn)品線已成為業(yè)界FTTX線路技術(shù)引導(dǎo)者和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制訂者。募集資金所投資項(xiàng)目進(jìn)展順利，有利于公司后續(xù)快速發(fā)展公司于2009年10月以非公開發(fā)行股票的方式募集資金凈額53795萬元，所投資的4個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展順利，在09年已累計(jì)使用募集資金合計(jì)22658萬元，占募集資金的42%。其中ASON產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、FTTX產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、FTTX和3G用光纜產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目主要為滿足目前電信運(yùn)營商寬帶光接入網(wǎng)、骨干傳輸網(wǎng)及廣電系統(tǒng)有線數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)雙向改造、NGB建設(shè)的巨大需求，計(jì)劃于2012年分別可達(dá)產(chǎn)70%、75%、75%，2013年均達(dá)產(chǎn)100%，公司預(yù)計(jì)全面達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)銷售收入95844萬元，利潤10889億元。另外，公司與日本藤倉公司合資成立了藤倉烽火光電材料科技有限公司，進(jìn)軍光纖光纜的上游產(chǎn)業(yè)鏈；合資公司注冊資本6,000萬美元，公司出資2400萬美元，占注冊資本的40%，將分兩期建設(shè)，每期工程建設(shè)期均為24個(gè)月。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)光纖預(yù)制棒270噸，可用來生產(chǎn)光纖1,000萬芯公里。預(yù)計(jì)全面達(dá)產(chǎn)后年均可實(shí)現(xiàn)銷售收入29489萬元，年利潤總額9142萬元；公司投資光纖預(yù)制棒，不但使光纖上游材料的供應(yīng)穩(wěn)定，還有望降低光纖生產(chǎn)成本。所投項(xiàng)目將有利于保持公司后續(xù)的快速發(fā)展。
        投資IPTV設(shè)備及增值業(yè)務(wù)平臺，培育新的產(chǎn)品線與利潤增長點(diǎn)公司出資1500萬元成立武漢市烽視威科技有限公司，持有其80%股權(quán)，該公司主營有線數(shù)字互動電視系統(tǒng)、寬帶網(wǎng)絡(luò)的數(shù)字互動電視系統(tǒng)的軟硬件的研發(fā)、銷售及維護(hù)。出資1290萬元，發(fā)起設(shè)立武漢烽火普天信息技術(shù)有限公司，持有其43%股權(quán)，該公司面向廣電行業(yè)提供互動電視增值業(yè)務(wù)接入和管理平臺及NGB電視支付解決方案。公司布局IPTV、增值業(yè)務(wù)接入和管理平臺、NGB電視支付解決方案，有望在三網(wǎng)融合中占據(jù)有利位置，為公司在光通信主業(yè)之外培育新的產(chǎn)品線與利潤增長點(diǎn)。
       公司業(yè)績持續(xù)快速發(fā)展2010年一季度公司主營收入10.1億元，同比增長34.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5740萬元，同比增長42.9%，EPS為0.13元。預(yù)計(jì)公司將繼續(xù)保持快速發(fā)展的態(tài)勢，特別是光纖光纜、PON產(chǎn)品將進(jìn)入隨著旺盛的需求而進(jìn)入發(fā)展快通道，預(yù)計(jì)2010-2012年每股收益分別為0.75、0.94、1.13元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的市盈率分別為34.6、27.6、22.9倍，鑒于公司的發(fā)展前景，給予公司“增持”的評級。
       風(fēng)險(xiǎn)提示
       運(yùn)營商光纖光纜集采價(jià)格下降，公司產(chǎn)品毛利率面臨下降風(fēng)險(xiǎn)；運(yùn)營商采用加速PTN替代MSTP的風(fēng)險(xiǎn)。