上周，英特爾公布了其第二季度的財報，輕松超出了分析師的一致預(yù)期。然而，在與管理層的財報電話會議后，股價就暴跌了超過16%。有7位分析師將該股下調(diào)至賣出，而所有下調(diào)的共同主題是，他們的7納米工藝又被推遲了，這意味著英特爾在工藝技術(shù)上已經(jīng)落后了，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于臺積電。

　　在財報電話會議上，英特爾公布的營收為197億美元，而華爾街預(yù)估為185.4億美元，每股收益為1.23美元，華爾街預(yù)估為1.12美元，但它還發(fā)布了有關(guān)其制造工藝技術(shù)的更多壞消息。杰富瑞（Jefferies）分析師賈里德·韋斯菲爾德（Jared Weisfeld）在財報電話會議后發(fā)表的一份報告中寫道：

　　關(guān)于7nm的評論改變了許多人的觀點，因為該公司推出了它的路線圖，并將CPU制造外包給第三方制造商正式成為討論的一部分。與之前的預(yù)期相比，該公司認(rèn)為7nm制程產(chǎn)品的生產(chǎn)時間將滯后6個月，而解決量產(chǎn)的良率問題則會滯后12個月。該公司發(fā)現(xiàn)了導(dǎo)致延誤的缺陷，他們聲稱是造成該問題的根本原因，并認(rèn)為沒有根本的障礙。

　　這段話里有很多需要解讀的地方，但它提出的關(guān)鍵問題是，英特爾幾十年來一直是制造工藝技術(shù)領(lǐng)域無可爭議的領(lǐng)導(dǎo)者，這使其能夠向市場提供性能最高、利潤率最高的個人電腦和服務(wù)器CPU，為什么會如此急劇地失去領(lǐng)先優(yōu)勢？

　　我相信，英特爾正處于安迪-格魯夫所說的 “戰(zhàn)略拐點”（SIP）之中，而這個拐點直指其業(yè)務(wù)的核心。上一次英特爾面臨這樣的生存SIP是在1984年，當(dāng)時英特爾的核心業(yè)務(wù)--內(nèi)存芯片的市場份額正在下降，它轉(zhuǎn)而成為一家微處理器公司。在格羅夫的《只有偏執(zhí)狂才能生存》一書中，他描述了英特爾是如何實現(xiàn)這一轉(zhuǎn)型，并因此在1995年成為全球最大、最有影響力的半導(dǎo)體公司。顯然，格羅夫做出了轉(zhuǎn)戰(zhàn)微處理器的正確決定，因為這使公司擺脫了競爭激烈的低利潤商品業(yè)務(wù)，而進入了提供高度差異化和專有產(chǎn)品的高利潤業(yè)務(wù)，市場份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過90%。

　　英特爾一直保持著全球最大半導(dǎo)體公司的地位，直到2017年，三星以營收超越了它，臺積電在制造工藝技術(shù)上也趕了上來。要了解英特爾是如何成為半導(dǎo)體公司的霸主，并保持這個地位20多年，然后又失去這個地位的，就必須回到1985年，當(dāng)時英特爾的386芯片是其在當(dāng)時新興PC市場的主導(dǎo)產(chǎn)品。

　　在將以內(nèi)存為核心轉(zhuǎn)換到到微處理器為核心時，格羅夫當(dāng)時沒有完全意識到，此舉后來變得多么重要。當(dāng)時，個人電腦仍然是一個相對較小的市場，并且運行Microsoft的MS-DOS，后者具有笨拙的基于文本的用戶界面。與大型機相比，PC的功能不足，只能執(zhí)行諸如文字處理和電子表格之類的簡單任務(wù)，而大型機，小型計算機和工作站則繼續(xù)用于“實際”計算機工作。那時沒有人能想到，英特爾的微處理器將在未來幾十年成為整個計算機行業(yè)的大腦。當(dāng)我于1983年加入英特爾公司時，甚至沒有人在英特爾公司使用PC來工作。作為軟件開發(fā)人員，我正在為Digital Equipment Corporation（DEC）VAX小型計算機和Apollo工作站進行編碼（這兩家公司現(xiàn)在都不存在了）。

　　英特爾能夠完成的，是利用其通過批量制造內(nèi)存芯片所磨練出來的先進制造技術(shù)，創(chuàng)造出一個創(chuàng)新的引擎，利用英特爾微處理器設(shè)計和制造能力的緊密耦合，能夠讓CPU設(shè)計者用越來越多的晶體管可以構(gòu)建新一代微處理器，使其速度更快，成本更低。摩爾定律與其說是定律，不如說是對英特爾制造方面的一種授權(quán)，要求他們不斷完善工藝技術(shù)，縮小晶體管的尺寸，以便在單片硅片上裝上更多的晶體管，同時也讓處理器的時鐘速度更快。確切地說，386有27.5萬個晶體管，而我所研究的下一代486則有超過100萬個晶體管。今天的酷睿i7大約有30億個晶體管。

　　我記得曾與大型機和小型計算機公司的工程師會面，以獲取有關(guān)486的反饋，因為我們當(dāng)然希望他們在下一代系統(tǒng)中使用該芯片，但得到的確實他們的嘲笑，認(rèn)為我們的處理器就像玩具。不過，他們還是非常慷慨地提出了建議，并向我們解釋了他們的高級設(shè)計是如何工作的以及為什么我們永遠(yuǎn)無法滿足他們的要求，但是他們沒有考慮的是，隨著晶體管預(yù)算的增長，英特爾工程師能夠在其CPU上增加所有這些種類的先進功能，以及更多的功能，最終在性能上超越他們的專有系統(tǒng)，而且成本要低得多。

　　英特爾快速創(chuàng)新和改進x86 CPU的價格性能的結(jié)果是，它為整個計算機行業(yè)創(chuàng)造了戰(zhàn)略拐點。為了解釋這一點，我將參考格魯夫在他撰寫的《只有偏執(zhí)狂才能生存》一書中寫道：

　　計算機產(chǎn)業(yè)過去是縱向分布的。如下面的圖所示，這意味著一家舊式計算機公司將擁有自己的半導(dǎo)體芯片供給，依照自己的設(shè)計，在自己的工廠用這些芯片制造自己的計算機，開發(fā)自己的操作系統(tǒng)軟件，在市場上出售自己的應(yīng)用軟件（該軟件可處理諸如來往賬目、預(yù)訂機票，或百貨商店存貨管理一類的事務(wù)）。公司自身的這些芯片、計算機、操作系統(tǒng)和應(yīng)用軟件將作為配套設(shè)備由公司的銷售人員出售。這就是我們所說的縱向分布。請注意“自己”這個詞出現(xiàn)的頻率，事實上我們也可以用“專利的”（proprietary）這種說法，因為它在本質(zhì)上就是舊式計算機工業(yè)的代名詞。

　　這種縱向整合的方式有利有弊。優(yōu)點是當(dāng)一家公司自己開發(fā)每一個部件時，各部件作為一個整體能更好地協(xié)同工作。缺點是客戶被鎖定在一個供應(yīng)商身上，它限制了選擇。其他更重要的劣勢是，創(chuàng)新的速度制約于鏈條上的最慢的環(huán)節(jié)，而且市場比較分散，這使得任何一家公司都無法達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟。最終的結(jié)果是，計算機行業(yè)是由獨立的島嶼組成的，沒有互通性和規(guī)模性。一旦客戶選擇了一種解決方案，他們就會在很長一段時間內(nèi)陷入困境，并付出更多的代價。

　　然后，微處理器出現(xiàn)了，它成為了這個行業(yè)的基本構(gòu)件。規(guī)模經(jīng)濟開始發(fā)揮作用，大大加快了改進的速度，這也極大地擴大了PC的市場，然后是后來的服務(wù)器，最終取代了專有系統(tǒng)。如下引用格羅夫書中表述：

　　隨著時間的流逝，這就改變了計算機產(chǎn)業(yè)的整體結(jié)構(gòu)，一個新型的橫向式產(chǎn)業(yè)體系出現(xiàn)了。在這種新的模式下，沒有一家公司再擁有自己成套的裝置了。顧客可以從橫向式結(jié)構(gòu)的芯片柜臺上挑一塊芯片，從計算機柜臺上挑選一個品牌的計算機，從操作系統(tǒng)柜臺上挑選一種操作系統(tǒng)，從零售店或計算機超市的貨架上隨意選一個成品應(yīng)用軟件；然后將所有這一切帶回家中，再把它們組裝在一起，期望它們能協(xié)同工作起來。這也許有些費力，可大家樂于忍受這種痛苦，并且更加地努力，因為現(xiàn)在可以只花2000美元就買回一個從前需花費10倍金錢的計算機系統(tǒng)。這種誘人的前景使得顧客能克服現(xiàn)有的缺憾，以便充分利用這處理商務(wù)的新奇力量。漸漸地整個計算機產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變，如圖表所示的新興的橫向產(chǎn)業(yè)體系出現(xiàn)了。

　　由于行業(yè)從縱向轉(zhuǎn)向橫向，許多計算機公司無法幸免于戰(zhàn)略拐點。DEC，Unisys，Apollo，Data General，Prime，Wang等許多公司倒閉或被PC公司收購，例如Compaq收購DEC。格羅夫（Grove）解釋說，計算機行業(yè)發(fā)生巨大變化的主要教訓(xùn)之一是：

　　由于普遍存在的功能專業(yè)化，橫向產(chǎn)業(yè)因其突出的功能特性一般會比縱向產(chǎn)業(yè)更具成本效率。簡單地說，在多種領(lǐng)域中都成為一流要比僅在一個領(lǐng)域中領(lǐng)先難得多。

　　當(dāng)產(chǎn)業(yè)模式從縱向型轉(zhuǎn)向橫向型時，每一個參與者都得經(jīng)過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折點的錘煉。最終結(jié)果是，隨著時間的流逝，越來越多的公司必須遵循這些規(guī)則。

　　克萊頓·克里斯滕森（Clayton Christensen） 撰寫的有關(guān)破壞，瓦解和可微性消散的論文中也對這種模塊化理論進行了深入研究  ，并在他的《創(chuàng)新者解決方案》一書中進行了更詳細(xì)的探討，他指出：

　　模塊化對行業(yè)結(jié)構(gòu)具有深遠(yuǎn)的影響，因為它使獨立的非集成組織能夠銷售，購買和組裝組件和子系統(tǒng)。在相互依存的世界中，您必須制造系統(tǒng)的所有關(guān)鍵要素才能制造其中的任何一個要素，而在模塊化的世界中，您可以通過外包或僅提供一個要素來實現(xiàn)繁榮。最終，模塊化接口的規(guī)范將成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)生這種情況時，公司可以混合和匹配最佳供應(yīng)商的組件，以方便地響應(yīng)單個客戶的特定需求。

　　到1995年，這種轉(zhuǎn)變已經(jīng)全面展開，從“舊計算機產(chǎn)業(yè)”到“新計算機產(chǎn)業(yè)”的過渡已經(jīng)完成，英特爾贏得了勝利。但是，英特爾錯過了下一個拐點，而錯過了這一拐點，奠定了它今天面臨的問題的種子。

　　英特爾所錯過的戰(zhàn)略拐點是移動設(shè)備，尤其是2007年1月推出的蘋果iPhone。由于英特爾x86 CPU功耗很大，因此蘋果選擇使用基于更加省電的ARM架構(gòu)的芯片。碰巧的是，英特爾從數(shù)字設(shè)備公司（Digital Equipment Corporation）收購了StrongARM，然后將其用于XScale處理器，這是一種專為移動設(shè)備設(shè)計的低功耗芯片（后來于2006年出售給了Marvell）。英特爾當(dāng)然具有設(shè)計和制造能力，可以設(shè)計和提供Apple在新款iPhone中所需的芯片。當(dāng)年蘋果在Mac中已經(jīng)從IBM PowerPC芯片轉(zhuǎn)向x86芯片，而喬布斯與安迪-格魯夫以及后來的保羅-奧特里尼關(guān)系非常好，后者在設(shè)計iPhone時已經(jīng)成為CEO。正如Otellini在2013年接受《大西洋》采訪時對Alexis Madrigal所描述的那樣：

　　我們最終沒有贏得它或通過它，取決于你想如何看待它。而如果我們做了，世界會有很大的不同。“Otellini在英特爾的最后一個月，在兩個小時的談話中告訴我。”你必須記住的是，這是在iPhone推出之前，沒有人知道iPhone會做什么……到了最后，有一個他們感興趣的芯片，他們希望支付一定的價格，而不是多付一分錢，而且這個價格低于我們預(yù)測的成本。我看不出來。這不是一個可以靠量來彌補的事情。事后看來，預(yù)測的成本是錯誤的，而成交量是大家想象的100倍。

　　不愿意贏得蘋果，意味著英特爾被關(guān)在了參與手機市場的門外，但更重要的是，它給臺積電提供了一個機會，使其成為蘋果iPhone以及其他所有基于安卓系統(tǒng)的移動設(shè)備所采用的芯片的首選制造商。它把英特爾在半導(dǎo)體領(lǐng)域控制的橫向?qū)樱殖闪藘蓚€更窄的層次。一層是基于ARM的CPU架構(gòu)，最終主導(dǎo)了手機市場；另一層則是這些設(shè)備的制造，臺積電最終占據(jù)了大部分的份額。由于ARM將自己的設(shè)計授權(quán)給其他“無晶圓廠 ”的芯片設(shè)計公司，比如高通，這就大大增加了圍繞ARM架構(gòu)創(chuàng)新的公司數(shù)量，其規(guī)模是英特爾做夢都無法比擬的，這就加快了創(chuàng)新的速度和種類，但又都還能兼容ARM架構(gòu)，所以為手機設(shè)計的軟件有了更大的市場。此外，臺積電作為芯片廠的首選，能夠擴大規(guī)模，享受巨大的規(guī)模經(jīng)濟，然后讓它的工藝技術(shù)以更快的速度推進，最終像最近一樣超越英特爾。就連三星也能追上英特爾，先是作為內(nèi)存芯片的供應(yīng)商，后來又成為更先進的邏輯芯片供應(yīng)商。其結(jié)果是，移動時代的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)已經(jīng)從英特爾和微軟，有時也被稱為Wintel，轉(zhuǎn)移到ARM和臺積電。

　　加劇這些外部事件的還有英特爾在布賴恩·科再奇（Brian Krzanic）領(lǐng)導(dǎo)下，領(lǐng)導(dǎo)能力不佳的不幸，這導(dǎo)致高級管理人員離職的步伐加快。甚至在最近，蘋果公司已經(jīng)成功地吸引了英特爾在以色列和俄勒岡州的許多頂級VLSI芯片設(shè)計師，致力于為其下一代iPhone和iPad以及不久的Macbooks設(shè)計蘋果的處理器。

　　英特爾今天可能面臨的戰(zhàn)略拐點和1984年一樣大，但最大的不同是，由于云計算的持續(xù)強勢，其核心數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)利潤很高，而且還在增長，英特爾作為云數(shù)據(jù)中心使用的CPU供應(yīng)商仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。該領(lǐng)域需要非常高性能的CPU，功耗雖然是一個因素，但并不像電池供電的移動設(shè)備那樣重要。不過，有越來越多的無晶圓廠芯片設(shè)計公司，包括亞馬遜、谷歌、華為，以及Ampere等初創(chuàng)公司都在研究基于ARM的數(shù)據(jù)中心高性能CPU，隨著未來5G網(wǎng)絡(luò)中邊緣計算的發(fā)展，這個市場將變得更大。由于臺積電將生產(chǎn)這些ARM服務(wù)器芯片，而據(jù)傳Macbook中基于ARM的新芯片比英特爾的CPU更快（且功耗更低），因此英特爾即使在核心數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢也會被削弱。

　　Jefferies的股票分析師Marc Lipacis在1月份的一份研究報告中，提出了一個強有力的理由，即英特爾應(yīng)該分拆其制造業(yè)務(wù)，然后可以直接與臺積電競爭。他的分析是，英特爾通過無晶圓廠將使其股價增加19美元。

　　由于沒有在手機市場的增長中發(fā)揮主導(dǎo)作用，英特爾失去的不僅僅是市場份額和收入，而是失去了它在下一個計算和通信時代的領(lǐng)導(dǎo)作用。英特爾在PC時代的作用不僅僅是提供CPU，因為它控制了生態(tài)系統(tǒng)，這使它能夠影響技術(shù)的發(fā)展方向，使其受益。在移動計算時代，英特爾把移動生態(tài)系統(tǒng)的領(lǐng)導(dǎo)角色留給了ARM和臺積電。

　　如前所述，英特爾也失去了大量的高級管理人員，并從無晶圓廠的公司招募了新的管理層，他們可能更容易接受分拆英特爾的制造部分。新任CEO鮑勃-斯旺是從公司外部引進的，先是擔(dān)任CFO，后來又被提拔為CEO，所以他可能不太戀舊，有勇氣大膽做事。另一方面，董事會仍有很多遺留董事，他們可能不會接受這種大膽但必要的舉動。市場當(dāng)然已經(jīng)明確了自己的立場，正如股價所反映的那樣。正如格羅夫在《只有偏執(zhí)狂才能生存》一書中提到的這類變化，即使英特爾有足夠的慣性繼續(xù)走現(xiàn)在的路，但宏觀趨勢終究會追上它，如果它不設(shè)法度過這個戰(zhàn)略拐點，就會失去在技術(shù)行業(yè)的優(yōu)勢地位。

　　英特爾沒有在手機市場的增長中發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用，不僅失去了市場份額和收入，而且失去了在下一計算和通信時代的領(lǐng)導(dǎo)地位。英特爾在PC時代的作用已不再局限于提供CPU，因為它控制了生態(tài)系統(tǒng)，從而使其能夠影響技術(shù)發(fā)展方向以從中受益。在移動計算時代，英特爾不在了，而是將移動生態(tài)系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)者的角色留給了ARM和TSMC。

　　如前所述，英特爾還失去了大量高級管理人員，并從無晶圓廠的公司招募了新的管理層，他們可能更愿意剝離英特爾的制造部門。新任首席執(zhí)行官鮑勃·斯旺（Bob Swan）是從公司外部聘請的，最初是首席財務(wù)官，后來晉升為首席執(zhí)行官，因此他對舊方法的依戀可能會減少，并有勇氣做些大膽的事情。另一方面，董事會仍然有許多傳統(tǒng)董事，他們可能不接受這樣大膽但必要的舉動。隨著股價的上漲，市場無疑已經(jīng)明確了其立場。歷史不利于英特爾追趕制程技術(shù)方面的機會，也不利于 臺積電和ARM 的外部  10倍力量。格魯夫在他的著作《只有偏執(zhí)狂生存》中提到了這些類型的變化不能被遺忘。即使英特爾有足夠的慣性繼續(xù)前進，但宏觀趨勢最終仍將趕上它，如果它無法通過這一戰(zhàn)略拐點進行管理，它將失去在技術(shù)行業(yè)的領(lǐng)先地位。