今年CES上，Intel和AMD相愛相殺的狗血戲碼依然在重復上演，大家依舊喜聞樂見。

在CES展上，AMD公布了基于7nm制程工藝的移動銳龍4000系列處理器，和Intel i9－9900KS五倍性能的3990X線程撕裂者，對Intel展現出了更加咄咄逼人的姿態。

PassMark數據庫的統計顯示，在一片粉絲“AMD，YES！”狂熱的歡呼聲中，AMD的CPU市場份額有望在2020年第一季度達到40％，重回14年前的巔峰狀態。

對此，Intel的回應讓人頗覺驚奇——完全可以說是巍然不動。

Intel表示2020年的工作重心依然在于10nm、10nm＋、10nm＋＋的Ice Lake架構和Tiger Lake架構處理器。

Intel這么淡定，自然有Intel自己的底氣，目前桌面級CPU市場上最暢銷的，依然是基于14nm制程工藝的Intel酷睿9代處理器。不管是因為信仰加成，還是Intel營銷確實做得好，總之從市場表現看，消費者對14nm的CPU依然可以欣然接受。

近日出現一條突如其來的好消息，中芯國際在其官網援引報道作為14nm官宣：位于浦東張江哈雷路上的中芯南方集成電路制造有限公司（中芯南方廠）內，一顆顆芯片正“新鮮出爐”，“新”在于芯片生產線是國內首條14nm生產線。從Intel的表現來看，中芯國際的14nm生產線建成市場價值應該很高。

并且根據2014年發布的《國家集成電路產業發展推進綱要》：到2020年，16／14nm工藝要實現規模量產，封裝測試技術達到國際領先水平，關鍵裝備和材料進入國際采購體系，基本建成技術先進、安全可靠的集成電路產業體系。

這意味著，中芯國際提前一年完成了國家賦予的重任。而中芯國際能做出如此成績，絕不是憑借僥幸。

中芯國際實現“新”突破絕非僥幸

2020年將是梁孟松加入中芯國際，擔任聯席CEO的第三年。而中芯國際14nm制程工藝的突破，與梁孟松的效力是緊密相關的。

梁孟松曾帶領臺積電率先突破28nm制程工藝的難關，恰好迎上了移動互聯網爆炸性的芯片需求增長。2011年之后，蘋果A系列和高通驍龍系列的訂單源源不絕涌向臺積電，而訂單的增長，帶來的是營收利潤的直線上漲。

移動互聯網時代的硬件紅利，讓臺積電的股價從不到10美元漲到了如今的60多美元，市值從600多億美元漲到了如今的3000多億美元，這個表現已經遠遠超過了制霸半導體30多年的Intel，成為半導體產業界市值最高的公司。

之后，梁孟松又以研發部總經理、圓晶代工副總的身份加入了三星半導體。在他加入三星之后，三星在2015年早于臺積電達成了14nm技術成就，并借此獲得了代工蘋果A9芯片的訂單。

也就是說，梁孟松用十幾年時間，為臺積電的半導體霸業奠定了堅實的基礎，又用4年時間帶領三星趕上甚至超越了臺積電的制程工藝，改變了世界半導體產業的格局。

如今梁孟松加入中芯國際已經兩年多，順利帶領中芯國際突破了14nm的重要門檻。梁孟松不負盛名，當然，功勞并不只屬于梁孟松。

據悉，在梁孟松加盟中芯國際之后，員工每天都要加班8個小時，每天工作15、16個小時，上班之前將手機先交出來，下班之后才收回，日常都是在加班加點的趕進程，處理產品線的問題。

梁孟松表示，這種高強度的工作方式并不是中芯國際所獨有的，是整個芯片代工行業的常態，可以說先進的制程都是通過加班加點突破出來的，臺積電與三星同樣也是三班倒才能研發出最新制程的。

無論如何，中芯國際一萬多名員工的辛勞和汗水，才是作出實際成績的基礎，他們的貢獻同樣不容忽視。

除此之外，中芯國際2018年向ASML耗資1．2億美元訂購的EUV設備（極紫外線光刻機）在2019年初順利交付，也為中芯國際的14nm生產線建設奠定了重要的物理基礎。

據ASML官網介紹，這臺價值1．2億美元的設備，能夠支持精細到5nm工藝節點的批量生產，擁有每小時155片的300mm尺寸晶圓雕刻能力。

在頂尖光刻設備的加持之下，可以想見，中芯國際距離12nm、10nm甚至7nm的時代也不會太遙遠。

14nm會像28nm那樣再次遲到嗎？

很多人可能會聯想到中芯國際28nm時代的遭遇，從而對這次14nm生產線建成的實際作用有所擔憂，其實大可不必如此擔憂。

2015年三星和臺積電突破14nm制程工藝，當時中芯國際才剛剛突破28nm。自從2016年底開始量產之后，28nm帶來的營收不足，一直是中芯國際的一大心病。2017年，28nm訂單占到中芯國際全年銷售額的8％，但是到2018年，28nm訂單占比反而下降至6％。

出現這個窘境的根由其實非常淺顯，簡單說就是其他IC晶圓廠一直都在開足馬力生產28nm制程工藝芯片，認真算起來，中芯國際2017年才開始大規模接受28nm訂單，入場太晚，所以未能取得太多的市場份額。

到2018年，成熟的28nm制程已經開始產能過剩。在2018年第三季度，臺積電表示28nm工藝的利用率已經跌到了90％，第四季度又下滑了10％左右。這時28nm的市場主流地位已經開始漸漸讓渡給14nm。

歸根結底，中芯國際在28nm市場上，遲到的實在太嚴重。

表面看起來，中芯國際14nm同樣遲到的很嚴重，甚至和28nm同出一轍。2011年臺積電28nm實現量產，一年后三星也達到了28nm量產的門檻，中芯國際2015年才實現28nm的突破，2016年底投入量產，算起來比臺積電晚了5年。

2015年，三星和臺積電相繼實現14nm量產，中芯國際前幾天14nm生產線才正式投產，這個差距，好像仍是5年。

從這個角度上看，對中芯國際14nm實際意義的擔憂好像不無道理，但是現實情況發展，不能完全按經驗來判斷。

14nm正當時

中芯國際14nm制程工藝的營收貢獻，絕對會遠遠超過28nm。原因在以下三點：

首先，目前世界主流依然還處在14nm時代。

在當前的全球半導體市場中，28nm已經產能過剩，7nm制程只用于智能手機和部分PC等小范圍的尖端設備中，居于兩者之間的14nm制程才是真正的中堅力量，承載著市場上絕大多數中高端芯片的制造。特別是在工業、汽車、物聯網等行業，擁有龐大的市場空間。從產品線看，中高端AP／SoC、GPU、礦機ASIC、FPGA、汽車半導體等制造領域仍然存在著廣泛的應用空間。

其次，14nm依然還是全球頂級IC頂級廠商的主要收入來源。

臺積電繼續在2018年率先實現7nm量產，讓臺積電的市場份額持續上漲，市場支配地位日益穩固。但在事實上，臺積電的14／16nm制程依然是其營收的主要來源，目前約占總營收的25％，三星的情況與之類似。

另外，14nm明顯仍舊是Intel的命根子。Intel早在2014年就實現了14nm的量產，比三星和臺積電都還要在早上一年，如今14nm的Intel處理器依然在桌面處理器市場中備受追捧。2020年Intel除了會逐步擴大10nm產能之外，還將在全球各地的主要晶圓廠擴大14nm產能。

從這些廠家目前的策略和產能來看，7nm取代14nm，絕對不會像14nm取代28nm那么快。

最重要的是，14nm以下工藝制程的成本太高。

在2018年格羅方德和臺聯電就相繼發布公告稱，將會放棄對14nm以下的制程工藝做更多的投入。原因其實一致，都是因為14nm以下的制程工藝對于晶圓代工場來說成本太高。

之前提到中芯國際向ASML耗資1．2億美元訂購的EUV設備，而光刻機只是晶圓制造刻蝕機、光刻機、薄膜沉設備、CMP設備、檢測設備等眾多關鍵設備中的一個。除了設備之外，高標準的工廠建設、人才薪資、生產耗材等每一項都耗資不菲。

高成本不僅是針對晶圓生產，對于芯片設計廠商來說，14nm以下工藝制程的成本門檻同樣非常可怕，有報告顯示光是7nm的芯片研發就要3億美元投資起步，而5nm要5．42億美元。

目前臺積電7nm的主要客戶只有蘋果、華為海思、高通、聯發科以及AMD5家而已，明確表示轉向更先進5nm制程的更是只有蘋果和華為海思兩家。

實際上每向摩爾定律的極限逼近一步，要投入的資金都會會成倍提升。這種燒錢游戲中能堅持下來的公司越來越少，屬于自然合理的結果。

資本市場的寬容和支持

對于中芯國際14nm生產線的建成，市場的反應可以說非常積極。

實際上從中芯國際在2018Q4財報中宣布第一代FinFET 14nm技術進入客戶驗證階段后，投資者們對中芯國際14nm制程工藝的關注度就始終很高。原因嘛，可能貿易摩擦不無關系。

總之從2019年開始，中芯國際的股價上漲就進入了快車道，并且無論中芯國際的財務表現好不好，股市的上升拉力都始終很強。

最明顯的表現是在2019年8月29日，中芯國際發布2019年中報，財報顯示，在2019年上半年，中芯國際實現總營收100．36億元，毛利潤18．78億元，營收和毛利潤同比分別下降12％、35％。凈利潤出現了2013年以來的首次虧損，虧損額為989．96萬元。

但是中報公布以后，在2019年9月初，中芯國際的股價一直在穩步上漲，到9月中旬中芯國際遭遭北京紫光資管減持1010萬股，股價的上漲勢頭才有所受挫，不過之后又很快恢復了上漲勢頭。

這樣的特殊待遇，在任何金融市場中都是非常罕見的，尤其是在機構扎堆的港股市場中，真的可以算是集萬千寵愛于一身。

對于這樣的待遇，2018年7月上市之前揚言要讓股東賺一倍，上市之后“跌跌不休”，到2019年8月股價已經慘遭腰斬的小米，羨慕得眼睛都要發綠。

這幾天，除了14nm生產線建成之外，中芯國際開始承接華為海思14nm訂單的好消息算是火上澆油，徹底點燃了市場的激情。中芯國際（00981．hk）股價1月15日大漲5．57％，16日再漲6．11％，以15．28港元收盤，創下了2005年9月至今，15年來的最高紀錄。

總體來看，中芯國際2019年股價累計上漲74．3％，2020年開年未滿一個月，股價已經上漲了30％左右，多家機構維持買入評級，股市形勢看起來一片大好。

外部環境不容樂觀

當然，中芯國際面臨的外部形勢是非常復雜的，大環境遠不像股市表現那么樂觀。

2019年5月24日晚，中芯國際在港交所發布公告稱，已于美國東部時間2019年5月24日通知紐約證券交易所，中芯國際將根據修訂后的1934年《美國證券交易法》，申請將公司的美國存托股（ADS）從紐約證券交易所自愿退市，并注銷這些ADS和相關普通股的注冊。簡單說就是中芯國際決定主動從紐交所所退市。

中芯國際宣稱，退市主要是因為在美股一直都沒融到多少錢。但考慮到當時美國對多家中國高科技企業進行技術禁運，并不斷擴大制裁范圍的大背景，中芯國際退出美股的動機，其實不言自明。

中芯國際主動從美股退市，美國卻要主動追擊。

實際上根據路透社報道，美國對中芯國際的阻擊很早之間就展開了。

兩名知情人士對路透社表示，美國的行動始于2018年，當時荷蘭政府向ASML頒發許可證，允許其向中國客戶出售其最先進的設備。在接下來的幾個月里，美國官員研究了是否可以徹底阻止這筆交易，并與荷蘭官員舉行了至少四輪會談。

路透社稱2019年7月18日，美國對于該行為的努力達到了頂峰，這正是中芯國際在美股退市的兩個月之后。據報道，美國向荷蘭總理呂特提供了一份情報報告，內容涉及中國收購ASML技術的潛在影響。

一位熟悉此事的美國前政府官員稱，美國施加的壓力似乎起作用了。在白宮訪問后不久，荷蘭政府決定不續簽ASML的出口許可證，一臺價值1．5億美元的機器因此并未交付給中芯國際。不過，無論有無EUV許可證，ASML都希望向中國出售設備，以增加ASML2020年在中國的銷量。

可惜事情的最終走向，并不由ASML或者中芯國際決定。作為7nm及以下先進工藝的關鍵設備，美國卡住ASML提供的EUV，就等于扼住了中芯國際的咽喉。

中國半導體產業的好機會

在業內人士看來，上海微電子自己生產的國產光刻機，只能用于90nm制程的芯片制造，EUV技術是人類科學史上的奇跡，短期國內在光刻機領域實現突破的可能性幾乎為0。

但也用不著喪氣，從長遠看，摩爾定律已經逼近物理極限，整個集成電路產業體系都面臨著重新洗牌的契機。

何況近日中國科學院也傳來了好消息，微電子研究所在垂直納米環柵晶體管器件和關鍵工藝上，已經實現了重大科研突破。而垂直納米環柵晶體管，是集成電路2納米及以下技術代的主要候選器件。

從更現實一點的層面考慮，除了中芯國際外，華虹半導體也在近日宣布，集團14nm FinFET工藝全線貫通，SRAM良率超過25％，2020年將快速推進。不依賴ASML的EUV，單純靠FinFET工藝，晶圓廠也可以把14nm的芯片做的很扎實，Intel已經就這一點作出了完美的示范。

所以在包括2020年的近幾年內，國內晶圓代工廠兩大巨頭應該可以分工合作，中芯國際不斷承接國內14nm制程工藝的訂單，同時培養市場，華虹努力實現14nm量產，進一步滿足國內芯片需求。

中芯國際目前已經開始了12nm的客戶導入，下一階段很有可能會直接跳過10nm，直接向7nm沖刺，逐步滿足最尖端的需求。

對于國內IC晶圓廠，尤其是對中芯國際來說，2020年的機遇前所未見。

根據海關總署統計數據顯示，2018年我國集成電路進口數量為4175．69億塊，進口金額為3120．78億美元，2019年1－11月中國集成電路進口量達到4005．18億個，進口金額達到2778．62億美，依然占到全球集成電路銷量的2／3。

也就是說，近兩年我國每年花在集成電路進口上的支出都會高達2萬億元左右。

并且，2019年5G芯片和AI芯片的需求在逐步成長，一大批5G芯片和AI芯片都涌現出來，包括寒武紀的思元220和百度的昆侖AI芯片等，思元使用臺積電的16nm工藝，昆侖AI芯片使用三星的14nm工藝，2020年這兩類芯片的需求當然會進一步爆發，屆時類似的訂單完全就可以交給中芯國際。

實際上，只要中芯國際和華虹在高端芯片制造上質量能過關，以國內的需求缺口和持續爆發的需求增長來說，生產出來多少芯片，就能賣掉多少芯片。

而上游的芯片設計廠商，包括華為海思、阿里平頭哥，中國大陸誕生的芯片設計廠商已經有1300多家，除了華為海思的麒麟高端系列之外，其他芯片的制程工藝要求基本都不會超過7nm，包括阿里2019年7月25日發布的最強RISC－V芯片玄鐵910，同樣也是基于12nm制程工藝，而最近中芯國際的12nm制程工藝已經進入了客戶導入階段。

總之，中芯國際在先進制程工藝上的突破，從各種角度來看都正當其時。這是中芯國際的好機會，也是中國半導體產業發展的好機會。

2020年中芯國際的發展雖然面臨著不小的外部威脅，但也迎合了中國半導體產業整體昂揚向上，蓬勃發展的旺盛需求，中芯國際度過這一關更進一步，其實算不上艱難。