傳音控股在近日披露的招股書（注冊稿）做出修改，將其先進(jìn)程度由“國內(nèi)或國際領(lǐng)先”水平修改為“新興市場技術(shù)領(lǐng)先”，其中暗藏哪些玄機(jī)？
《科創(chuàng)板日報》（深圳，記者 莫磬箻）訊，“非洲手機(jī)之王”真的來了！
9月9日晚間，深圳傳音控股股份有限公司（下稱“傳音控股”）發(fā)布科創(chuàng)板上市發(fā)行安排及初步詢價公告，發(fā)行的初步詢價時間為9月16日，網(wǎng)上和網(wǎng)下申購時間為9月19日。
值得指出的是，針對前期屢遭監(jiān)管問詢的23項(xiàng)核心技術(shù)，傳音控股在近日披露的招股書（注冊稿）做出修改，將其先進(jìn)程度由“國內(nèi)或國際領(lǐng)先”水平修改為“新興市場技術(shù)領(lǐng)先”。
23項(xiàng)核心技術(shù)的先進(jìn)程度幾何？
繼7月23日科創(chuàng)板發(fā)行申請過會后，傳音控股（688036．SH）首次公開發(fā)行股票注冊于9月6日獲批，并公告將于9月16日進(jìn)行初步詢價，9月19日進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購。
資料顯示，傳音控股成立于2013年，總部設(shè)在深圳，注冊資本7．2億元，實(shí)際控制人為原波導(dǎo)手機(jī)海外營銷負(fù)責(zé)人竺兆江。公司旗下?lián)碛蠺ECNO、itel和Infinix三個手機(jī)品牌，產(chǎn)品集中銷售往非洲、南亞、東南亞、中東和南美等全球新興市場國家
根據(jù)招股說明書（注冊稿），2018年傳音手機(jī)出貨量1．24億部。根據(jù)IDC統(tǒng)計，其在全球市場占有率達(dá)7．04％，在全球手機(jī)品牌廠商中排名第四；在非洲市場占有率高達(dá)48．71％，排名第一；在印度市場占有率達(dá)6．72％，排名第四。由此，傳音控股被業(yè)界譽(yù)為“非洲手機(jī)之王”。
值得指出的是，從闖關(guān)科創(chuàng)板的歷程來看，自3月29日遞交申報稿到7月12日更新上會稿，傳音控股經(jīng)歷了三輪問詢，公司的核心技術(shù)含金量、是否符合科創(chuàng)板定位等問題屢遭問詢。
公司在科創(chuàng)板申招股書中披露，公司具有23項(xiàng)主要核心技術(shù)，各項(xiàng)技術(shù)的先進(jìn)程度均處于國內(nèi)或國際領(lǐng)先水平，公司產(chǎn)品均需要應(yīng)用上述核心技術(shù)。
上交所就此要求公司披露功能手機(jī)應(yīng)用的主要核心技術(shù)，是否屬于國內(nèi)或國際領(lǐng)先水平，與同行業(yè)可比公司的可比產(chǎn)品比較說明其性能優(yōu)勢及技術(shù)先進(jìn)性，分析銷量大幅增長的主要因素是否與技術(shù)先進(jìn)性密切相關(guān)，依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生收入的構(gòu)成、占比等。
在二輪問詢中，上交所在“關(guān)于科創(chuàng)板定位”的問題中指出公司研發(fā)投入占比為3％左右，但招股書中對“技術(shù)先進(jìn)程度”的描述均為國際領(lǐng)先或國內(nèi)領(lǐng)先，要求公司進(jìn)一步說明領(lǐng)先的具體含義，依據(jù)是否充分，公司是否符合科創(chuàng)板定位。
在第三輪問詢中，上交所繼續(xù)追問，要求公司說明功能機(jī)應(yīng)用的核心技術(shù)是否均為自主研發(fā)，技術(shù)突破難度，是否存在進(jìn)入門檻降低、壁壘消除、市場份額被取代的風(fēng)險，高市場占有率及收入增長是否能持續(xù)。
盡管公司此前對上述問題均有所回復(fù)，但在本次上市審核中上市委仍對傳音控股提出了審核意見，包括進(jìn)一步披露其核心技術(shù)處于國內(nèi)或國際領(lǐng)先水平的認(rèn)定情況。
《科創(chuàng)板日報》記者關(guān)注到，近日傳音控股在落實(shí)上市委意見后已對招股說明書（注冊稿）相應(yīng)補(bǔ)充修改，將23項(xiàng)核心技術(shù)的先進(jìn)程度由此前描述的“國內(nèi)或國際領(lǐng)先”水平修改為“新興市場技術(shù)領(lǐng)先”。
圖〡招股書（上會稿）中對核心技術(shù)的描述（截取部分）；來源：7月12日公司披露
圖〡招股書（注冊稿）中對核心技術(shù)的描述（截取部分）；來源：9月5日公司披露
為了解更多關(guān)于該修改的緣由細(xì)節(jié)，記者向傳音控股發(fā)去采訪函，但至截稿未收到公司回復(fù)。
成功改道科創(chuàng)板
要求匿名的券商投行保代告訴《科創(chuàng)板日報》記者，“手機(jī)制造行業(yè)已經(jīng)較為成熟且競爭激烈。隨著全球智能手機(jī)進(jìn)入紅海競爭，非洲等新興市場對于智能機(jī)來說仍有較大成長空間，但加速擴(kuò)張需要資本，這就涉及到上市融資?！?/p>
談到上市，傳音控股可謂堅(jiān)決。
自2017年6月起，傳音控股先后引進(jìn)多個新投資者，其中包括具有國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、紫光集團(tuán)參股背景的資本方，以及香港網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
圖〡傳音控股股權(quán)結(jié)構(gòu)圖；來源：招股書
而后傳音控股于2018年1月簽署協(xié)議接受國信證券的上市輔導(dǎo)，其后歷經(jīng)三期輔導(dǎo)工作（約3個月為一期）。在國信證券輔導(dǎo)上市期間，傳音控股還曾試圖通過借殼方式登陸A股但遭折戟。
2018年12月，傳音控股更換保薦機(jī)構(gòu)，改由接受中信證券上市輔導(dǎo)并在深圳證監(jiān)局進(jìn)行了輔導(dǎo)備案。
彼時即有券商投行人士對《科創(chuàng)板日報》記者分析，“這個時點(diǎn)擬IPO企業(yè)密集披露輔導(dǎo)備案信息，大概率是瞄準(zhǔn)了正在大力籌備的科創(chuàng)板?！?/p>
詳見此前報道《借殼失敗的傳音控股再闖A股 這次或瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板》以及《“非洲手機(jī)之王”轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板獲過會 核心技術(shù)怎么認(rèn)定繼續(xù)被問》。
客觀而言，傳音控股主營業(yè)績較為突出，2016年－2018年公司營收分別為116．37億元、200．44億元和226．46億元，2019年上半年?duì)I收105．04億元；同期對應(yīng)歸母凈利潤分別為0．63億元、6．71億元和6．57億元、8．17億元。
有關(guān)其科創(chuàng)成色、核心技術(shù)、市場競爭力仍有待時間進(jìn)一步檢驗(yàn)。
招股書顯示，傳音控股此次擬在科創(chuàng)板公開發(fā)行不低于8000萬股，占融資規(guī)模達(dá)30．11億元，融資規(guī)模在已注冊生效的科創(chuàng)板企業(yè)中僅次于中國通號，位列第二位。募集資金將投向手機(jī)制造基地、移動互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)平臺、手機(jī)研發(fā)中心、市場終端信息化等7個項(xiàng)目的建設(shè)并補(bǔ)充流動資金。