國務(wù)院發(fā)布了經(jīng)李克強(qiáng)總理簽批的《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大和升級信息消費(fèi)持續(xù)釋放內(nèi)需潛力的指導(dǎo)意見》,指導(dǎo)意見指出進(jìn)一步拓展光纖寬帶和第四代移動(dòng)通信(4G)網(wǎng)絡(luò)覆蓋的深度和廣度,再次強(qiáng)調(diào)要力爭2020年啟動(dòng)5G 商用,加快第五代移動(dòng)通信(5G)標(biāo)準(zhǔn)研究、技術(shù)試驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)推進(jìn),明確指出要加快推進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施部署(NB-IoT/eMTC),并把此項(xiàng)工作列為“重點(diǎn)任務(wù)”,由工信部、發(fā)改委具體負(fù)責(zé)。
與以往不同的觀點(diǎn):5G 建設(shè)傳輸先行,18 年底或啟動(dòng)傳輸網(wǎng)建設(shè)
移動(dòng)領(lǐng)頭牽頭引領(lǐng)5G 傳輸網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn),5G 傳輸網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)還沒有定,今年8 月對廠家傳輸設(shè)備原型進(jìn)行相關(guān)測試,年底完成企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容;明年上半年完善傳輸整體功能,下半年進(jìn)行互聯(lián)互通測試,目標(biāo)18 年年底具備商用部署能力。整天看5G 建設(shè)傳輸先行,基于新業(yè)務(wù)、高帶寬需求刺激新型傳輸設(shè)備需求,重點(diǎn)推薦中興通訊、烽火通信,建議關(guān)注光迅科技。
與市場不同的觀點(diǎn)1:中興半年報(bào)符合預(yù)期,主業(yè)持續(xù)向好
市場認(rèn)為,隨著國內(nèi)運(yùn)營商支出的下降,5G 建設(shè)尚未到來,通信設(shè)備廠商將受到影響。我們的觀點(diǎn):從全球看,4G 建設(shè)方興未艾,尤其是發(fā)展中國家網(wǎng)絡(luò)建設(shè)預(yù)期依然強(qiáng)烈;從國內(nèi)看,NB-IoT 建設(shè)大幕即將拉開,運(yùn)營商投資方向發(fā)生轉(zhuǎn)移。與市場對手機(jī)市場增量空間有限,中興手機(jī)品牌較為薄弱的觀點(diǎn)不同,我們認(rèn)為中興手機(jī)業(yè)務(wù)有望在海外取得持續(xù)增長,有望增加在公司營收結(jié)構(gòu)中的比重。另外,我們堅(jiān)持認(rèn)為公司基本面將隨著新管理層對公司治理的深化而不斷改善,將充分受益于5G 加速推進(jìn)及物聯(lián)網(wǎng)建設(shè),繼續(xù)推薦白馬股中興通訊。
與市場不同的觀點(diǎn)2:NB-IoT 正式放號(hào),規(guī)模部署在即
市場普遍認(rèn)為單個(gè)窄帶物聯(lián)網(wǎng)連接ARPU值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于移動(dòng)互聯(lián)手機(jī)用戶,運(yùn)營商及相關(guān)企業(yè)很難有較大的業(yè)績彈性,我們認(rèn)為不能單純從市場行為理解窄帶物聯(lián)網(wǎng)建設(shè),我們與市場不同的邏輯有:1、窄帶物聯(lián)網(wǎng)大勢所趨,政府、運(yùn)營商、設(shè)備商合力推進(jìn)窄帶物聯(lián)網(wǎng);2、物聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口將起,數(shù)據(jù)入口成為各方爭奪焦點(diǎn)。規(guī)模商用后首先受益的是表類終端廠商,建議關(guān)注金卡智能、三川智慧、先鋒電子、新天科技;之后受益的是模組廠商,建議關(guān)注高新興、廣和通、移為通信;后期受益標(biāo)的建議關(guān)注連接管理平臺(tái)和應(yīng)用使能平臺(tái)類公司:宜通世紀(jì)。
重點(diǎn)推薦和關(guān)注
我們繼續(xù)推薦行業(yè)龍頭中興通訊、亨通光電、烽火通信、海能達(dá)和中際裝備,重點(diǎn)關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)投資標(biāo)的:金卡智能、三川智慧、高新興。中興通訊作為國內(nèi)龍頭設(shè)備商,受益運(yùn)營商集采及5G 落地加速;亨通光電是國內(nèi)光棒龍頭,受益光纖光纜的景氣,享受量、價(jià)、份額三升;海能達(dá)專網(wǎng)龍頭,國內(nèi)外市場同步發(fā)力,建設(shè)一帶一路國家專用應(yīng)急通信網(wǎng);中際裝備100G 高端光模塊龍頭標(biāo)的,受益數(shù)通光模塊市場的高景氣度。